中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京8月1日訊 （記者 李喬宇 康博） 昨日，泰達(dá)宏利基金固定收益部總經(jīng)理卓若偉先生做客中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)《中經(jīng)在線(xiàn)訪(fǎng)談》欄目，就債券和貨幣基金的三四季度投資策略與主持人進(jìn)行了交流。

　　今年上半年，債券市場(chǎng)雖然收益率良好但整體規(guī)模卻出現(xiàn)了逐步縮水，對(duì)于這種現(xiàn)象卓若偉認(rèn)為，這個(gè)市場(chǎng)是以機(jī)構(gòu)投資者為主，去年債券的熊市讓機(jī)構(gòu)今年變得謹(jǐn)慎，所以上半年有了不錯(cuò)的收益之后出現(xiàn)了贖回的情況，這是可以理解的。而對(duì)于下半年債券市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)卓若偉也坦言，近期債券兌付延期的情況時(shí)有發(fā)生，下半年來(lái)看是要相對(duì)謹(jǐn)慎，但他認(rèn)為信用債券和可轉(zhuǎn)債的機(jī)會(huì)仍然存在，實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益并不難。

　　對(duì)于央行此前的定向降準(zhǔn)，卓若偉表示，這表明央行還有很多顧慮，比如央行貨幣政策報(bào)告中提到的軟約束還有房?jī)r(jià)等問(wèn)題。相信如果下半年這些問(wèn)題能夠得到更好的解決，央行會(huì)考慮進(jìn)一步放松，整體看中性略微偏放松的貨幣政策已經(jīng)明朗。

　　而略微寬松的貨幣政策也為貨幣基金回到正常的收益率區(qū)間起到了助推作用，卓若偉認(rèn)為這個(gè)收益區(qū)間應(yīng)該在3%—5%之間，未來(lái)貨幣基金很難出現(xiàn)大幅走高的可能。除此之外，大幅下行也暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)，因?yàn)楦鶕?jù)貨幣基金的投資標(biāo)的，投資回報(bào)還是有一個(gè)底線(xiàn)的，所以貨幣基金屬于老百姓日常理財(cái)一個(gè)比較好的品種。

    觀(guān)看視頻請(qǐng)點(diǎn)擊：泰達(dá)宏利卓若偉:固收產(chǎn)品存機(jī)會(huì)

　　以下為文字實(shí)錄：

　　主持人：為各位好，歡迎收看中經(jīng)在線(xiàn)訪(fǎng)談我是主持人雨蟬，我們看到，眼下正值炎炎夏日之中，股票市場(chǎng)可以說(shuō)出現(xiàn)了讓人非常激動(dòng)不已的逼宮行情，似乎瞬時(shí)間搶去了固定收益基金類(lèi)風(fēng)頭，那寶寶類(lèi)的這些貨幣基金似乎也很難恢復(fù)昔日之勇，但是對(duì)于穩(wěn)健型的投資者來(lái)說(shuō)，三四季度是否意味著要遠(yuǎn)離債基和貨基呢，同時(shí)分級(jí)基金的A類(lèi)份額收益是否可以相對(duì)于寶寶更加有吸引力呢？那今天我們特別榮幸的請(qǐng)到了泰達(dá)紅利基金固定收益部總經(jīng)理卓若偉和我們共同討論這個(gè)話(huà)題，歡迎您卓經(jīng)理。

　　卓若偉：您好。

　　主持人：我們知道卓經(jīng)理在固定收益理財(cái)領(lǐng)域是非常有經(jīng)驗(yàn)的，首先給我們介紹一下泰達(dá)紅利這家金銀公司和您所現(xiàn)在負(fù)責(zé)的固定收益基金，大致目前情況是怎么樣的？

　　卓若偉：我們泰達(dá)紅利基金公司共有五個(gè)債權(quán)基金，一個(gè)貨幣基金，那么債券基金有兩個(gè)分級(jí)債券基金，兩個(gè)定期開(kāi)放式債券基金，還有一個(gè)純開(kāi)放式的債券基金。

　　主持人：那么其實(shí)我們看到二季度剛剛披露的這個(gè)結(jié)果，我們就目前的結(jié)果來(lái)看，看到這個(gè)債基普遍是賺錢(qián)不叫座的情況，也遭遇到我們說(shuō)現(xiàn)在大規(guī)模的贖回，您覺(jué)得出現(xiàn)這種的情況原因是什么？

　　卓若偉：出現(xiàn)這種情況主要是投資者結(jié)構(gòu)的問(wèn)題，目前的話(huà)，固定收益類(lèi)市場(chǎng)的話(huà)，債券基金基本上以機(jī)構(gòu)投資者為主，那么個(gè)人投資者占比是比較低的，那么機(jī)構(gòu)投資者遭遇了去年的債券的熊市，那么今年雖然上半年債基的賺錢(qián)效應(yīng)還是比較明顯的，像我們的五個(gè)債券基金，平均凈值漲幅達(dá)到8.5%，但是的話(huà)，機(jī)構(gòu)投資者還是比較謹(jǐn)慎，在賺錢(qián)之后就陸續(xù)撤退了，所以呈現(xiàn)出一個(gè)規(guī)模縮水的情況，那么個(gè)人投資者方面的話(huà)，由于像各種貨幣基金還有寶寶類(lèi)的互聯(lián)網(wǎng)基金，發(fā)展還是比較好，那么實(shí)際上他們對(duì)債券基金的理解程度也不是很深，所以的話(huà)，這類(lèi)投資者目前還沒(méi)有太大規(guī)模的增長(zhǎng)，呈現(xiàn)了這么樣一個(gè)局面。

　　主持人：我們看到一季度，二季度已經(jīng)過(guò)去了，整個(gè)上半年債券基金方面的情況是怎么樣，給我們回顧一下，接下來(lái)下半年在債券基金方面整體的思路會(huì)是怎么樣的？

　　卓若偉：上半年債券基金市場(chǎng)整體表現(xiàn)不錯(cuò)，幾乎是一路上揚(yáng)，那么其中的話(huà)，也略微有所差異，就是普通的債券基金和封閉的債券基金那么它的整體回報(bào)的話(huà)，會(huì)略高于中短期的債券基金，那么在之間的回報(bào)其實(shí)有所分化，比較好的基金在二季度后整體表現(xiàn)不錯(cuò)，趕上了債券基金平均的水平，那么之所以會(huì)有這樣一個(gè)表現(xiàn)的話(huà)，我們覺(jué)得上半年的債券市場(chǎng)是整體是由過(guò)去的資金面緊張，轉(zhuǎn)向比較寬松，那么所以的話(huà)，債券漲的比較多及基本上因?yàn)檫@個(gè)原因。

　　主持人：下半年思路會(huì)怎么樣？

　　卓若偉：下半年的話(huà)，我們覺(jué)得債券的投資機(jī)會(huì)應(yīng)該說(shuō)還會(huì)有的，但是其中也有一定的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)跟上半年其實(shí)情況比較接近，首先第一個(gè)就是流動(dòng)性，流動(dòng)性在上半年非常寬松，那么在下半年能否延續(xù)的話(huà)，應(yīng)該來(lái)說(shuō)首先關(guān)注國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控和央行的貨幣政策，那么這個(gè)非常重要，那么第二個(gè)的話(huà)，是說(shuō)關(guān)于信用債的風(fēng)險(xiǎn)方面，大家也知道，最近有報(bào)出來(lái)信用債的風(fēng)險(xiǎn)事件，雖然最后基本上得到了一定程度的化解，但是之間的波折還是比較大的，說(shuō)明信用風(fēng)險(xiǎn)事件在經(jīng)濟(jì)周期放緩的過(guò)程中的話(huà)是比較大的問(wèn)題，所以的話(huà)，我們覺(jué)得說(shuō)，如果能夠處理好流動(dòng)性，處理好信用風(fēng)險(xiǎn)，整體來(lái)說(shuō)，債券尤其是信用債，包括企業(yè)債，公司，中期票據(jù)短融，那么它的整體回報(bào)還是不錯(cuò)的，所以我們上半年是采取了一個(gè)專(zhuān)注于信用債投資，那么其中兼顧可轉(zhuǎn)債的投資機(jī)會(huì)，那么下半年我們?nèi)詴?huì)延續(xù)這個(gè)思路，就是說(shuō)以較高的倉(cāng)位適當(dāng)?shù)耐顿Y信用債券，同時(shí)兼顧可轉(zhuǎn)債的投資策略，這個(gè)我覺(jué)得回報(bào)上來(lái)說(shuō)，確定性是比較高的成果。

　　主持人：其實(shí)我們看到在之前的一段時(shí)間，央行實(shí)施的是定向降準(zhǔn)而不是降息，那么很多人說(shuō)，下半年貨幣的情況由于政策的原因會(huì)有什么樣的變化呢？您覺(jué)得呢？

　　卓若偉：我們覺(jué)得今年的央行的貨幣政策的主基調(diào)基本上還是比較穩(wěn)定的，整體還是中性略微偏寬松的這么一個(gè)貨幣政策方向，那么雖然來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在還沒(méi)有馬上的降息，降準(zhǔn)的話(huà)也不是全面的降準(zhǔn)，而是定向的降準(zhǔn)，但是的話(huà)，我們覺(jué)得這正是貨幣政策逐漸轉(zhuǎn)向開(kāi)始的階段，像去年的話(huà)，大家都記得，6月份和11，12月份呈現(xiàn)了兩度的錢(qián)荒，那么今年的話(huà)，整體資金面是比較寬松的，那么央行在年終的期間也開(kāi)始逐漸轉(zhuǎn)向定向降準(zhǔn)，那么實(shí)際上，今天周四的話(huà)，央行的公開(kāi)市場(chǎng)的發(fā)行的利率正回購(gòu)的利率也略微下降了10個(gè)BP，應(yīng)該來(lái)說(shuō)央行的整體貨幣政策方向還是一個(gè)中性略微偏放松，跟去年的一個(gè)貨幣政策和一個(gè)貨幣政策給大家的感覺(jué)是完全截然不同的，但是為什么沒(méi)有降息，應(yīng)該來(lái)說(shuō)，央行還有很多它的顧慮和約束的條件，比如說(shuō)央行貨幣政策報(bào)告中間提到的軟約束，還有像房?jī)r(jià)都是央行所要考慮的問(wèn)題，可能在合適的時(shí)候，央行會(huì)考慮進(jìn)一步的放松，但是我們覺(jué)得今年以?xún)?nèi)，應(yīng)該來(lái)說(shuō)央行貨幣政策的方向是沒(méi)有問(wèn)題的，中性偏向放松。

　　主持人：那么很多人說(shuō)，現(xiàn)在政策用微刺激形容，怎么解讀微刺激，刺激在哪，而且還能微這個(gè)詞？

　　卓若偉：應(yīng)該說(shuō)，這個(gè)也是政府在宏觀(guān)調(diào)控層面，那么進(jìn)一步提高調(diào)控水平很好的表現(xiàn)，有別于過(guò)去大水漫灌，采取大量的信貸或者是政府主動(dòng)的基建投資，那么今年貨幣政策的方向性或者是定點(diǎn)定向滴灌的政策會(huì)比較多，那么主要是政府希望通過(guò)這些微刺激的或者是定向的放松政策，提高國(guó)際民生或者提高經(jīng)濟(jì)的活力，解決老百姓最關(guān)切的實(shí)際問(wèn)題，或者是企業(yè)發(fā)展最關(guān)切的實(shí)際問(wèn)題，那么過(guò)去大水漫灌的話(huà)，實(shí)際上會(huì)造成很大的負(fù)面效果，比如說(shuō)嚴(yán)重的通貨膨脹，那么或者是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性會(huì)比較差，那么這種微刺激的話(huà)，我們覺(jué)得是比較欣賞的，可能會(huì)起到比較好，比較堅(jiān)實(shí)的效果，比如說(shuō)在出口方面的話(huà)，那么今年的話(huà)，就是說(shuō)打擊虛假貿(mào)易，還有出臺(tái)一些行業(yè)性的鼓勵(lì)出口的一些刺激政策，那么都是比較細(xì)微的一些政策。

　　但是的話(huà)可以看到，今年的出擴(kuò)是比較好，比較穩(wěn)步增長(zhǎng)，不是很大，但是的話(huà)，應(yīng)該來(lái)說(shuō)，效果或者是真實(shí)的實(shí)效的是比較有利的，我們覺(jué)得這種可持續(xù)性會(huì)比以前的大水漫灌的效果好的多，那么在負(fù)面作用的話(huà)，我們覺(jué)得，像這種政策下面和這種政策持續(xù)的話(huà)，也不會(huì)造成太嚴(yán)重的通脹的效果，大家的財(cái)富的保值增值會(huì)相對(duì)來(lái)說(shuō)好一些，所以我們希望這種微刺激的政策可以持續(xù)，發(fā)揮市場(chǎng)配置的主動(dòng)性的作用，應(yīng)該來(lái)說(shuō)，調(diào)控效果會(huì)更好。

　　主持人：我們?cè)賮?lái)說(shuō)說(shuō)貨幣基金，我們看到之前的一段時(shí)間，應(yīng)該說(shuō)收益都還是比較好的，最近其實(shí)也會(huì)發(fā)生我們認(rèn)為最高點(diǎn)的時(shí)候出現(xiàn)了一點(diǎn)下滑，在動(dòng)蕩的過(guò)程，卓經(jīng)理您覺(jué)得在未來(lái)的過(guò)程當(dāng)中會(huì)持續(xù)的好下去嗎？

　　卓若偉：應(yīng)該來(lái)說(shuō)尤其在去年的下半年，由于錢(qián)荒的話(huà)，貨幣基金的收益率是非常高的，那么這種高的收益率的持續(xù)性的話(huà)，當(dāng)然我們覺(jué)得這種高收益率應(yīng)該來(lái)說(shuō)是比較暴利的階段，那么這個(gè)暴利的階段未來(lái)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)，有可能，但是是一個(gè)小概率的事件，我們覺(jué)得正常禮說(shuō)，貨幣基金投資的標(biāo)地主要是針對(duì)貨幣市場(chǎng)的這些標(biāo)地，像存款，短期的債券，國(guó)債，短期融資券或者是央行票據(jù)，那么久期非常短，不超過(guò)181天，還有一些像回購(gòu)這種也是貨幣市場(chǎng)投資工具，它的時(shí)間非常短，基本上意味著貨幣基金的投資回報(bào)跟貨幣市場(chǎng)的回報(bào)相關(guān)的，相關(guān)程度基本上是百分之百，這意味著實(shí)際上貨幣基金的高回報(bào)，像去年的高回報(bào)，是因?yàn)橘Y金面非常緊張，貨幣回報(bào)就是說(shuō)當(dāng)時(shí)現(xiàn)金的價(jià)格應(yīng)該是說(shuō)比較高，那么現(xiàn)在今年貨幣政策的轉(zhuǎn)向中性偏寬松，貨幣的回報(bào)來(lái)說(shuō)有所下降，現(xiàn)金的價(jià)格應(yīng)該有所下降，那么意味著貨幣基金應(yīng)該回到正常的收益率區(qū)間，那么這個(gè)收益率區(qū)間是多少呢？我們覺(jué)得應(yīng)該來(lái)說(shuō)可能跟定期存款利率相接近的這么一個(gè)水平的波動(dòng)，也許3—5之間，很難出現(xiàn)一個(gè)非常高的收益情況，那么大幅下行我們覺(jué)得暫時(shí)也不會(huì)，因?yàn)楦鶕?jù)貨幣基金的投資標(biāo)地，投資回報(bào)還是有一個(gè)底線(xiàn)的，所以它是在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，屬于大家老百姓日常理財(cái)一個(gè)比較好的品種。

　　主持人：您剛才提到了，其實(shí)我正想問(wèn)卓經(jīng)理說(shuō)到底這個(gè)固定年化收益率怎樣一個(gè)數(shù)字是合適的，剛才提到其實(shí)3—5這樣一個(gè)范圍是比較合理的，太高了可能風(fēng)險(xiǎn)比較大了，但是如果說(shuō)，真的是3—5空間的話(huà)，那就和正常的，比如說(shuō)銀行的固定存款其實(shí)差異很小了，如果在在這種差異很小的情況下，我們?cè)趺大w現(xiàn)我們所謂理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)呢，因?yàn)楫吘构潭ǖ奈覀冎�道，固定的存款基本上是保本保息的，是固定的，但是現(xiàn)在我們做的大多數(shù)的理財(cái)產(chǎn)品不是一樣的，如果說(shuō)它的收益僅僅只比固定的高出一點(diǎn)點(diǎn)，一個(gè)點(diǎn)或者零點(diǎn)幾個(gè)點(diǎn)的話(huà)，又不保本的情況下，理財(cái)產(chǎn)品它的優(yōu)勢(shì)在哪里，在我聽(tīng)來(lái)好像基本沒(méi)有優(yōu)勢(shì)了，既有風(fēng)險(xiǎn)，利潤(rùn)又不高，這種情況下，理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力在哪里呢？

　　卓若偉：所以說(shuō)大家可以算一下，作為我們小老百姓來(lái)說(shuō)，我們可能沒(méi)有太多的存款去用于理財(cái)或者投資，那么我們?yōu)槭裁匆�投資貨幣基金或者別的理財(cái)產(chǎn)品呢，應(yīng)該來(lái)說(shuō)，我首先是這樣做一個(gè)比較，如果這個(gè)錢(qián)在賬上的話(huà)，可能是一個(gè)活期利率，我做一點(diǎn)理財(cái)，買(mǎi)一點(diǎn)貨幣基金的動(dòng)機(jī)在哪里，就是如果它的回報(bào)是一個(gè)穩(wěn)定又比較正常，對(duì)流動(dòng)性來(lái)說(shuō)又沒(méi)有太多的要求，它對(duì)我來(lái)說(shuō)隨時(shí)可以申購(gòu)贖回或者支取的流動(dòng)性，那么跟現(xiàn)金來(lái)說(shuō)就是相對(duì)比較類(lèi)似，那么如果它的回報(bào)顯著高于存款的話(huà)，尤其是活期存款的話(huà)，我覺(jué)得它是有吸引力的。那么現(xiàn)在的話(huà)，活期存款的利率應(yīng)該來(lái)說(shuō)還是存在比較低的水平，不到1%，那么我剛才說(shuō)了，貨幣基金回報(bào)通常來(lái)說(shuō)合理區(qū)間3—5，那么貨幣基金是不是有很大的風(fēng)險(xiǎn)呢，當(dāng)然也曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)貨幣基金有兌付的風(fēng)險(xiǎn)，買(mǎi)的信用債券，短期融資券可能出現(xiàn)過(guò)一些兌付的危機(jī)，還有曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)每天單日的回報(bào)是負(fù)數(shù)的這么一個(gè)短暫的情況出現(xiàn)過(guò)，它不是完全沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，但是從中長(zhǎng)期來(lái)看，貨幣基金是一個(gè)相對(duì)在各類(lèi)基金里面是最安全的投資品種，整體的話(huà)化回報(bào)還是比較穩(wěn)定的，因此來(lái)說(shuō)是這樣，首先是這樣，其次的比較，比較方便性，比如說(shuō)我買(mǎi)一些理財(cái)產(chǎn)品需要三五個(gè)月，或者半年，一年的封閉期，那么這期間是不能夠隨意支取的，比如說(shuō)買(mǎi)一些信托，可能需要一定的時(shí)間封閉在那，那么貨幣基金或者短期的理財(cái)產(chǎn)品可以支取上比較容易。

　　我比較什么呢，我可能有問(wèn)一萬(wàn)塊錢(qián)，我去買(mǎi)貨幣基金，一年的回報(bào)就是三百塊錢(qián)，如果存在銀行，活期的話(huà)一百塊錢(qián)不到，如果買(mǎi)信托的話(huà)，假設(shè)信托的回報(bào)是8%，或者別的高收益理財(cái)產(chǎn)品是8%的話(huà)，那么是八百塊錢(qián)，那么一萬(wàn)塊錢(qián)回報(bào)的的話(huà)，差異性是一個(gè)兩百塊錢(qián)，一個(gè)是五百塊錢(qián)，他們我可能去一趟銀行來(lái)回要路費(fèi)，會(huì)影響我當(dāng)天的一些工作，如果說(shuō)不是非常方便的行為的話(huà)，我覺(jué)得我還是愿意買(mǎi)一個(gè)貨幣基金獲得一個(gè)三百塊錢(qián)又非常有靈活性的投資理財(cái)，那么也就是說(shuō)，其實(shí)我投資貨幣基金的出發(fā)點(diǎn)是兩個(gè)，一個(gè)是流動(dòng)性，第二個(gè)就是說(shuō)便利性我使用上非常，并不是絕對(duì)的高收益，實(shí)際上收益是排在第三的，就是排在后面的，并不是那么突出，我是這么考慮的。

　　主持人：其實(shí)我們看到之前我們提到的貨幣基金取得高收益，一個(gè)重要的原因是配置較高的這樣一個(gè)比例的協(xié)議存款，但是目前看到，這個(gè)協(xié)議存款提前支取是要進(jìn)行罰息，那這個(gè)罰息之后，對(duì)于寶寶類(lèi)的以及基金類(lèi)的其他產(chǎn)品會(huì)不會(huì)有怎樣的影響？

　　卓若偉：我們覺(jué)得，這個(gè)目前來(lái)看影響不是特別突出，因?yàn)槟壳暗脑?huà)，多數(shù)銀行還是允許就是說(shuō)暫時(shí)沒(méi)有罰息，那么我覺(jué)得有一方面很重要，貨幣基金的主要投資標(biāo)地，實(shí)際上我剛剛提到就是有銀行的協(xié)議存款，還有短期的債券，還有跟銀行間市場(chǎng)里面做正回購(gòu)，逆回購(gòu)，做一些短期的回購(gòu)，就是說(shuō)協(xié)議存款只是其中的投資標(biāo)地之一，只是它提供了一個(gè)應(yīng)該來(lái)說(shuō)比較穩(wěn)定的回報(bào)，它的回報(bào)會(huì)比債券的回報(bào)更為穩(wěn)定，因?yàn)樗�就是銀行每天計(jì)息，那么債券的話(huà)也許有價(jià)格短期的波動(dòng)，我覺(jué)得貨幣基金的回報(bào)基本上還是跟貨幣市場(chǎng)的回報(bào)相關(guān)的，那么如果說(shuō)銀行存款的占比下來(lái)，就是銀行的協(xié)議存款在貨幣基金的配置里面占比下來(lái)，對(duì)它的實(shí)際的回報(bào)下降并不會(huì)特別明顯，就是減少了其中的投資而已，是這樣。

　　那么我們覺(jué)得過(guò)去來(lái)說(shuō)，貨幣基金做大量的協(xié)議存款，主要還是銀行的協(xié)議存款相當(dāng)于回購(gòu)和債券來(lái)說(shuō)，它的流動(dòng)性會(huì)更好，有隨時(shí)支取，提前支取的條款，所以對(duì)貨幣基金更有吸引力，那么實(shí)際上在回報(bào)上是差不多，所以也就是說(shuō)也許易貨的貨幣基金的流動(dòng)性，管理上，基金管理者，基金經(jīng)理要求的這個(gè)管理能力要求提高一些，那么對(duì)它的實(shí)際的收益回報(bào)來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得影響并不會(huì)特別顯著。

　　主持人：其實(shí)我們一直說(shuō)，對(duì)于我們普通老百姓，我們把它稱(chēng)為普通的投資者，金錢(qián)的存款比例并不是很高的侵略下，更多的他們考慮的應(yīng)該是一個(gè)投資的心態(tài)，以及對(duì)自己所謂的我們說(shuō)的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行一個(gè)合理的分配，您覺(jué)得像普通老百姓，不說(shuō)高端的人士，資產(chǎn)比較多的，就是普通的老百姓，正常的生活人，他們可能有一小部門(mén)所謂的存款，這個(gè)存款他們的比例您覺(jué)得應(yīng)該怎么樣分配，或者說(shuō)他們從投資角度來(lái)說(shuō)應(yīng)該保持怎么樣一個(gè)心態(tài)做這樣一件事情？

　　卓若偉：我覺(jué)得是這樣，一般的像我們大家小老百姓，首先要區(qū)別理財(cái)和投資，這個(gè)非常重要，經(jīng)常有聽(tīng)說(shuō)炒股票比如說(shuō)虧了很多錢(qián)，炒房者虧了很多錢(qián)，那么實(shí)際上在理財(cái)投資概念上不是非常清楚，首先理財(cái)?shù)脑?huà)，是追求一個(gè)本金安全，那么長(zhǎng)期略有回報(bào)，那么應(yīng)該來(lái)說(shuō)會(huì)比錢(qián)趴在賬上好的多，這叫理財(cái)，投資的話(huà)，應(yīng)該來(lái)說(shuō)就是主要是針對(duì)資產(chǎn)價(jià)格價(jià)格波動(dòng)特別大的標(biāo)地，像股票，房產(chǎn)是屬于投資類(lèi)的，那么理財(cái)?shù)脑?huà)，我覺(jué)得對(duì)大家非常重要，一定要去理財(cái)，積極的理財(cái)，為什么？因?yàn)檫@個(gè)錢(qián)趴在賬說(shuō)的話(huà)，活期的回報(bào)率是非常低的，如果積極的做理財(cái)?shù)脑?huà)，雖然每年看起來(lái)，我覺(jué)得大家目標(biāo)不要太高，哪怕去做銀行定期存款都可以，每年有個(gè)3%，基本上跟CPI是持平的，其實(shí)持續(xù)十年下來(lái)以后，就會(huì)有一個(gè)非常驚人的效果，不止3%乘以十，因?yàn)槟愕拇婵羁赡軙?huì)越來(lái)越多，所以這個(gè)差異性會(huì)比較大的，那么十年下來(lái)也許你可以比別人少工作一年，就是這么一個(gè)驚人的回報(bào)，所以要積極的理財(cái)，它是不…無(wú)以至千里的，千里始于足下這么一個(gè)效果，所以的話(huà)，理財(cái)是大家比較要做的事情，那么投資的是一個(gè)要求比較高的事情，就是說(shuō)你對(duì)這個(gè)資產(chǎn)價(jià)格的判斷是要有專(zhuān)業(yè)背景的，所以投資確實(shí)不是每一個(gè)人都能做的事情，這個(gè)的話(huà)，可能交給銀行的私人財(cái)富管理者可能會(huì)更好一些，或者是你信賴(lài)的基金經(jīng)理或者是別的專(zhuān)業(yè)的投資者。

　　我覺(jué)得這個(gè)就是主要是大家自己的一個(gè)專(zhuān)業(yè)知識(shí)背景，大家的知識(shí)背景不一樣的話(huà)，那么實(shí)際上你用于投資的資產(chǎn)占比應(yīng)該來(lái)說(shuō)是有差異的，比如說(shuō)是一個(gè)專(zhuān)業(yè)從事房地產(chǎn)的工作人員，那么你對(duì)房地產(chǎn)投資你會(huì)看中多地房?jī)r(jià)的，比如說(shuō)社區(qū)的成長(zhǎng)性，基于此投資可能有一個(gè)不錯(cuò)的回報(bào)，所以你這方面的投資的對(duì)個(gè)人資產(chǎn)的占比可以提升，所以的話(huà)，它并不是一個(gè)就是說(shuō)有一個(gè)比較好的范圍的約束，我覺(jué)得更重要的是你去了解自己的能力的邊際，如果你在方面是一個(gè)專(zhuān)才的話(huà)，我覺(jué)得可以做更多的投資，比如說(shuō)有很多影視明星投資了影視公司，這對(duì)他來(lái)說(shuō)就是投資，因?yàn)樗�在這方面實(shí)際上非常專(zhuān)業(yè)，所以我沒(méi)有特別好的比例的建議。

　　主持人：其實(shí)我們看到貨幣基金和債券基金規(guī)模與操作之間的難易程度之間我們很多老百姓搞不清他們之間是怎么樣的關(guān)系，以及難意程度是怎么樣的，卓經(jīng)理給我們簡(jiǎn)單介紹一下。

　　卓若偉：這個(gè)的話(huà)，基本上每個(gè)基金公司的公司網(wǎng)站都會(huì)揭示基金風(fēng)險(xiǎn)度和收益的對(duì)應(yīng)關(guān)系，那么貨幣基金是一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)低收益的，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該來(lái)說(shuō)在各類(lèi)基金里面，最低的，其次比貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)略高理財(cái)型基金，再往上來(lái)說(shuō)是中短債券基金基金，再往上是普通債券基金，那么收益風(fēng)險(xiǎn)更高的是分級(jí)債券基金基金，那么分級(jí)債券基金的激進(jìn)部分的話(huà)，甚至跟股票型的基金差不多，甚至更高，這么一個(gè)關(guān)系，那么總體來(lái)說(shuō)，一般來(lái)說(shuō)，貨幣基金的回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比債券基金要低，但是這不是絕對(duì)，就像比如說(shuō)去年債券的大熊市中，很多債券基金還基本上是略微會(huì)有小虧，如果說(shuō)不虧的話(huà)，應(yīng)該在債券基金排名基本上在中游，那么意味著有一半的債券基金可能要出現(xiàn)小幅的虧損，而貨幣基金在去年的回報(bào)肯定是一個(gè)正數(shù)，因?yàn)槊磕陰缀醵颊龜?shù)，那么在幾年來(lái)說(shuō)，多數(shù)債券基金的回報(bào)，截至目前為止，今年債券基金的回報(bào)是超過(guò)了貨幣基金了，所以說(shuō)貨幣基金的話(huà)，是一個(gè)比較好的理財(cái)?shù)念?lèi)型的品種，那么債券基金的話(huà)，還是要根據(jù)大家的投資偏好，還有市場(chǎng)行情的判斷做的投資的選擇。

　　我覺(jué)得目前來(lái)說(shuō)，因?yàn)榇蠹彝顿Y的周期沒(méi)有都不是特別的長(zhǎng)，應(yīng)該來(lái)說(shuō)如果投資周期放長(zhǎng)的話(huà)，那么債券基金基金的長(zhǎng)期回報(bào)可能是超過(guò)貨幣基金了，但是短期回報(bào)還是會(huì)有波動(dòng)的，是這么一個(gè)關(guān)系。

　　主持人：那么對(duì)于投資這一塊可能很多老百姓對(duì)于說(shuō)我們某一個(gè)產(chǎn)品投向哪里，可能并不是很清楚，說(shuō)我們錢(qián)投上去之后，這個(gè)錢(qián)用于做什么，也不知道，我們?cè)趺崔k，我們可能選擇說(shuō)，我們投的銀行是一個(gè)什么樣的類(lèi)型，以及貨幣，基金公司的大小規(guī)模等等，可能這是老百姓自己能考慮的問(wèn)題，卓經(jīng)理，您從您專(zhuān)業(yè)的角度來(lái)說(shuō)，老百姓現(xiàn)在這種最簡(jiǎn)單的分析方式您覺(jué)得是正確的嗎？比如說(shuō)在選擇的時(shí)候是不是就是應(yīng)該選擇一些相對(duì)于來(lái)說(shuō)，我們說(shuō)比較大一點(diǎn)的基金公司，這樣的銀行會(huì)更有保證一些？

　　卓若偉：應(yīng)該來(lái)說(shuō)老百姓的知覺(jué)和口碑和判斷還是相對(duì)比較準(zhǔn)確的，實(shí)際情況可能跟這個(gè)略微有差別，但是差別的程度不會(huì)特別明顯，選擇一個(gè)基金公司作為理財(cái)?shù)闹饕�公司的�?huà)，我覺(jué)得也這么幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，首先一個(gè)過(guò)去給大家的歷史回報(bào)還是比較好的，第二個(gè)有比較大的管理規(guī)�；蛘呤且粋�(gè)穩(wěn)定，或者是一個(gè)比較成熟的管理團(tuán)隊(duì)，這是第二個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，第三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的話(huà)就是說(shuō)根據(jù)你的風(fēng)險(xiǎn)偏好，那么根據(jù)你的承受的風(fēng)險(xiǎn)承受的能力，來(lái)選擇合適的標(biāo)地，這三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是最起碼的標(biāo)準(zhǔn)，那么為什么這么講。

　　首先就是說(shuō)如果這個(gè)公司的理解業(yè)績(jī)不是那么好，或者不是那么穩(wěn)定的話(huà)，說(shuō)明他的給你的回報(bào)很難預(yù)期，那么就是有一點(diǎn)的不確定性，那么第二個(gè)就是說(shuō)，如果管理團(tuán)隊(duì)不是特別多人的話(huà)，可能是一個(gè)不是一個(gè)全面的基金公司，當(dāng)然你可以選擇它擅長(zhǎng)的領(lǐng)域投當(dāng)然目前大多數(shù)基金公司還在團(tuán)隊(duì)上，建設(shè)上比較成熟，比較穩(wěn)定，但是你還是可以選擇口碑比較好的基金公司，那么第三個(gè)來(lái)說(shuō)就是選擇自己合適的標(biāo)地，這個(gè)差異性會(huì)非常大，因?yàn)槟惚緛?lái)想做理財(cái)?shù)�，但是你�?tīng)說(shuō)一家大的基因公司的指數(shù)分級(jí)的基金可能去投資了，那就得到的效果可能完全不一樣，所以的話(huà)，選擇投資標(biāo)地也是非常重要，在銀行這方面我覺(jué)得也是類(lèi)似的情況，通常來(lái)說(shuō)，四大行的風(fēng)險(xiǎn)偏好最低，那么有一些產(chǎn)品穩(wěn)健性會(huì)比較好，但是不是絕對(duì)的，大部分，那么這些股份制和商行來(lái)說(shuō)，相對(duì)來(lái)說(shuō)，可能在實(shí)力上或者在運(yùn)營(yíng)成本上，會(huì)更高一些，這個(gè)導(dǎo)致他們的風(fēng)險(xiǎn)偏好略微高一些，這個(gè)是客觀(guān)情況造成的，所以的話(huà)，你在選擇的時(shí)候還是要首先看看公司，看看口碑，根據(jù)一個(gè)產(chǎn)品的實(shí)際情況選擇自己的投資，我比較強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)就是說(shuō)，一定要去看這些理財(cái)產(chǎn)品也好，基金產(chǎn)品也好，或者是別的投資標(biāo)地也好，你一定要看募集說(shuō)明書(shū)，看它的發(fā)行公告，看清楚這些條款和范圍，避免投一些非常高風(fēng)險(xiǎn)的東西，僅僅是聽(tīng)了別人的一句話(huà)就去投，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是非常危險(xiǎn)的。

　　但是實(shí)際情況非常少人看出發(fā)行的公告和募集說(shuō)明書(shū)，甚至連一些業(yè)內(nèi)人士，專(zhuān)業(yè)人士，就是包括基金公司的投資者，可能在做自己投資的時(shí)候不太看這些東西，但是我一貫非常強(qiáng)調(diào)，這個(gè)動(dòng)作是決定你投資成敗最重要的一個(gè)方面。

　　主持人：那通過(guò)卓經(jīng)理介紹，我相信大家對(duì)理財(cái)類(lèi)的固定理財(cái)方面有了更深的認(rèn)識(shí)，節(jié)目最后，我們現(xiàn)在目前在現(xiàn)階段，此時(shí)此刻，我們說(shuō)三四季度，老百姓在理財(cái)方面有什么好的建議給大家說(shuō)一說(shuō)？

　　卓若偉：首先我建議還是大家可以積極的理財(cái)，就是可以把大部分的資金投向貨幣基金或者類(lèi)似的一些理財(cái)產(chǎn)品，自己選的自己注意風(fēng)險(xiǎn)，那么其次的話(huà)，在固定收益類(lèi)還有債券基金，有三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)是選擇一個(gè)好的歷史業(yè)績(jī)，第二個(gè)選擇一個(gè)好的投資標(biāo)地，剛才我說(shuō)了，分別基金和普通的開(kāi)放式債券基金風(fēng)險(xiǎn)度不一樣的，選擇一個(gè)和的投資標(biāo)地，其次的話(huà)，根據(jù)大的市場(chǎng)氛圍做判斷，節(jié)是說(shuō)債券市場(chǎng)是牛市還是熊市，因?yàn)檫@個(gè)的話(huà)，基金經(jīng)理即使再牛，萬(wàn)一這個(gè)債券市場(chǎng)在熊市的話(huà)，其實(shí)很難無(wú)力回天，應(yīng)該來(lái)說(shuō)這樣子，那么選擇一個(gè)合適的時(shí)間，目的話(huà)及我們覺(jué)得債券市場(chǎng)還是一個(gè)正當(dāng)時(shí)，就是有機(jī)會(huì)也有一定的風(fēng)險(xiǎn)，不完全都是機(jī)會(huì)這么一個(gè)情況。

　　我覺(jué)得適當(dāng)投一點(diǎn)債券基金應(yīng)該來(lái)說(shuō)獲得一個(gè)回報(bào)，穩(wěn)健回報(bào)還是有可能的一個(gè)事情，所以的話(huà)，可以考慮這種投資方式，但是我覺(jué)得都是說(shuō)，對(duì)于債券基金大家可以逐漸改變一下自己的投資的觀(guān)點(diǎn)，就是它不是一個(gè)短期的投資品種，在發(fā)達(dá)市場(chǎng)和成熟的國(guó)家里面來(lái)說(shuō)，它的債券基金的投資者投資債券基金的周期通常非常大，達(dá)到5—10年，所以的話(huà)，如果從5—10年的角度決定是會(huì)推薦債券基金的話(huà)，不會(huì)推薦貨幣基金是這樣子。

　　主持人：好了，今天非常感謝卓經(jīng)理給我們帶來(lái)這么多的意見(jiàn)，謝謝您作客我們節(jié)目當(dāng)中同時(shí)也感謝您的收看，希望對(duì)您有所幫助，我們下期再見(jiàn)。