近幾年，由于金價不斷上漲，在投資組合中加入黃金這類非生產(chǎn)性資產(chǎn)的投資理念非常盛行。針對該觀點(diǎn)，Pragmatic Capitalism的Cullen Roche提出了其存在的危險，并建議小幅下注黃金。以下是其全文編譯：

　　最近某媒體報(bào)導(dǎo)的有關(guān)貴金屬對沖基金的文章將一個非常危險的投資理念拋到了世人面前，該理念近幾年非常流行，即非生產(chǎn)性資產(chǎn)應(yīng)該成為任何投資組合的一個主要組成部分。最近幾年該投資理念在大型對沖基金中廣受歡迎，因?yàn)榻饍r的上漲導(dǎo)致許多人認(rèn)為他們可以通過向黃金和其他貴金屬下大的賭注來保護(hù)他們的投資組合。

　　隨著許多杰出人士認(rèn)為美國的量化寬松(QE)和“印鈔”將導(dǎo)致惡性通脹，該投資理念變得越來越受歡迎。當(dāng)然，他們不僅僅錯誤理解了QE怎樣起效，而且不理解整個貨幣系統(tǒng)如何運(yùn)作，而正是這種不理解導(dǎo)致他們在投資組合上表現(xiàn)糟糕。

　　公平地說，從更長期的時間框架看，黃金和白銀表現(xiàn)并不算糟糕。不過目前貴金屬已經(jīng)深深地陷入了熊市泥沼。如果從2010年初將1萬美元中的50%投資于黃金、50%投資于白銀，該投資到現(xiàn)在已經(jīng)損失25%。

　　目前，我不介意少量下注黃金，而且在負(fù)實(shí)際利率環(huán)境中，這樣的下注本無可厚非，不過要當(dāng)心任何鼓動你將積蓄投入黃金和白銀的人。按照這種理念調(diào)配投資組合將極其危險，而且在我們看來這種理念很大程度上是基于對貨幣系統(tǒng)和金融世界的不理解。