自9月24日以來，A股市場投資情緒升溫，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者紛紛入市，ETF成為各類投資者“一鍵加倉”的便捷工具，資金借道ETF涌入股市，短短9個(gè)交易日凈流入近2900億元。其中，國慶假期后4個(gè)交易日（10月8日至10月11日），A股ETF獲資金凈流入超1588億元。除了滬深300ETF外，資金主要涌向“雙創(chuàng)”、芯片相關(guān)ETF。

　　與此同時(shí)，過往火熱的納指、日經(jīng)等跨境ETF被資金拋售，普遍出現(xiàn)凈流出。

　　資金大舉加倉A股ETF

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，9月24日至10月11日，A股ETF合計(jì)獲資金凈流入2894.7億元。與此前滬深300ETF“獨(dú)占鰲頭”不同的是，這次加倉潮中，“雙創(chuàng)”ETF同樣受到資金追捧，合計(jì)凈流入超過1500億元。其中，僅易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF就獲凈流入365.78億元，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF獲凈流入175.68億元，易方達(dá)上證科創(chuàng)板50成份ETF、華安創(chuàng)業(yè)板50ETF獲凈流入均超過百億元。

　　究其原因，跟蹤指數(shù)成分股均為主板股票的ETF漲跌幅限制為10%，而跟蹤科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板品種的ETF漲跌幅限制為20%，在市場大幅上漲的過程中，擁有“大長腿”的“雙創(chuàng)”ETF更具彈性。

　　此外，由于近日芯片股大漲，芯片ETF也成為投資者加倉的重要工具。如嘉實(shí)科創(chuàng)芯片ETF最新規(guī)模較9月24日的62.89億元增長近三倍。

　　盡管上周市場大幅波動(dòng)，A股ETF依然具備吸引力，獲資金凈流入1588.47億元。除上述寬基指數(shù)ETF外，消費(fèi)、地產(chǎn)、證券、軍工、銀行等行業(yè)主題ETF也吸引了大量資金流入。

　　投資者火熱搶籌，使得多只A股ETF出現(xiàn)高溢價(jià)。截至10月11日收盤，工銀瑞信中證A100ETF場內(nèi)價(jià)格上漲10%，溢價(jià)率高達(dá)24.18%。國企紅利ETF、黃金產(chǎn)業(yè)ETF、央企共贏ETF等溢價(jià)率超過8%。

　　與此同時(shí)，投資海外市場的跨境ETF吸引力減弱。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月24日至10月11日，投資美國、日本、德國、法國市場的跨境ETF遭遇資金凈流出逾30億元。其中，投資納斯達(dá)克、標(biāo)普消費(fèi)、標(biāo)普生物等美股指數(shù)的ETF合計(jì)遭資金凈流出逾23億元；投資日本股市的日經(jīng)ETF，合計(jì)遭資金凈流出逾7億元。

　　例如，跟蹤納斯達(dá)克100指數(shù)的招商納斯達(dá)克100ETF遭資金凈流出6.24億元，份額減少16.27%；跟蹤MSCI50指數(shù)的匯添富美國50ETF遭凈流出1.97億元，份額減少22.68%；華安日經(jīng)225ETF、華安國際龍頭(DAX)ETF、華安法國CAC40ETF等份額均減少10%以上。

　　屢屢高溢價(jià)的跨境ETF終于趨于平穩(wěn)，截至10月11日收盤，除了兩只納指ETF外，其余投資美國、日本、法國、德國等海外市場的跨境ETF溢價(jià)率均已收窄至1%以下，不少產(chǎn)品還出現(xiàn)了小幅折價(jià)。

　　反彈大概率將延續(xù)

　　在市場大幅反彈的過程中，ETF大幅“吸金”，民生加銀基金認(rèn)為，既有市場環(huán)境的推動(dòng)，也有ETF自身獨(dú)特優(yōu)勢的吸引。ETF不僅降低了投資難度，還提供了較高的透明度和較低的費(fèi)用，成為投資者優(yōu)選的投資工具之一。

　　對于后市，永贏基金表示，近期市場出現(xiàn)有利變化，預(yù)計(jì)交易機(jī)會(huì)顯著增多，A股反彈大概率或延續(xù)，但需注意技術(shù)性回撤的節(jié)奏。從中期維度來看，財(cái)政端如何發(fā)力以及實(shí)際寬信用效果是決定A股市場是否走出反轉(zhuǎn)行情的核心因素。在經(jīng)濟(jì)層面，政策轉(zhuǎn)向信號已明確，后續(xù)更多政策有望陸續(xù)落地，支撐經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，改善市場此前的預(yù)期。在資金層面，全新政策工具支撐資本市場，將為A股帶來潛在長期增量資金，提振市場信心。在風(fēng)險(xiǎn)偏好層面，全球貨幣緊縮伴隨著美國9月降息周期的開始而結(jié)束，全球投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步提升。從全球主流股票市場對比來看，A股估值處于低位，其彈性顯著強(qiáng)于其它市場。