10月8日，A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)不改，資金借道ETF入場(chǎng)搶籌，ETF批量漲停。截至收盤(pán)，77只ETF“20%漲�！�；多只ETF出現(xiàn)大幅溢價(jià)，5只ETF溢價(jià)率超過(guò)10%。

　　ETF溢價(jià)是市場(chǎng)情緒風(fēng)向標(biāo)之一。業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前來(lái)看，市場(chǎng)在短期大漲后有望進(jìn)入震蕩期。拉長(zhǎng)時(shí)間維度來(lái)看，當(dāng)前股指仍處相對(duì)偏低位置，屬于配置權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的好時(shí)機(jī)。結(jié)合近期指數(shù)上漲較快的行情，精選行業(yè)和相關(guān)ETF可能是較為有效的應(yīng)對(duì)策略。

　　多只ETF大幅溢價(jià)

　　截至收盤(pán)，77只ETF“20%漲�！�，均為“雙創(chuàng)”主題ETF，包括創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)ETF、創(chuàng)大盤(pán)ETF、科創(chuàng)新材料ETF、雙創(chuàng)ETF、科創(chuàng)50ETF基金、雙創(chuàng)50ETF等。

　　在火爆的行情中，ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格受到搶籌資金的影響，與基金份額參考凈值(IOPV)產(chǎn)生較大偏離，多只ETF出現(xiàn)大幅溢價(jià)。截至10月8日收盤(pán)，BOCI創(chuàng)業(yè)板ETF溢價(jià)率近14%，創(chuàng)科技ETF、創(chuàng)大盤(pán)ETF、科創(chuàng)100ETF增強(qiáng)、創(chuàng)業(yè)板ETF平安的溢價(jià)率均在10%以上。

　　10月8日開(kāi)盤(pán)前，基金公司紛紛公告提示ETF溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。南方基金公告稱(chēng)，旗下地產(chǎn)ETF二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)。提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。

　　此外，還有消費(fèi)ETF滬港深、教育ETF、消費(fèi)ETF龍頭等多只ETF以及中信保誠(chéng)周期LOF、科創(chuàng)板基金、1000增強(qiáng)LOF、匯添富中證500指數(shù)(LOF)A、白酒基金LOF等場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品就溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示。

　　溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)值得留意

　　ETF溢價(jià)意味著其市場(chǎng)價(jià)格高于其內(nèi)在價(jià)值（通常以基金份額參考凈值IOPV來(lái)衡量）。例如，一只ETF的IOPV為1元，但市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到了1.1元，這就出現(xiàn)了10%的溢價(jià)。這種價(jià)格偏離可能導(dǎo)致投資者在購(gòu)買(mǎi)時(shí)支付過(guò)高的價(jià)格。如果投資者以溢價(jià)購(gòu)買(mǎi)ETF，當(dāng)溢價(jià)消失時(shí)（即市場(chǎng)價(jià)格回歸到IOPV附近），投資者可能面臨損失。

　　對(duì)于ETF大幅溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，一位資深業(yè)內(nèi)人士表示，高溢價(jià)可能會(huì)吸引套利者進(jìn)入市場(chǎng)。當(dāng)大量套利者試圖通過(guò)申購(gòu)贖回機(jī)制來(lái)套利時(shí)，如果市場(chǎng)流動(dòng)性不足，可能會(huì)導(dǎo)致ETF交易價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)。“例如，當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)性較差時(shí)，套利者大量賣(mài)出溢價(jià)的ETF份額，可能會(huì)使ETF價(jià)格迅速下跌，給其他投資者帶來(lái)?yè)p失�！彼�說(shuō)。

　　此外，上述資深業(yè)內(nèi)人士表示，ETF的目標(biāo)是緊密跟蹤特定指數(shù)。當(dāng)出現(xiàn)溢價(jià)時(shí)，可能會(huì)影響其跟蹤效果。由于溢價(jià)導(dǎo)致大量資金流入或流出ETF，基金管理人可能無(wú)法及時(shí)調(diào)整投資組合以準(zhǔn)確跟蹤指數(shù)，從而增加了跟蹤誤差。

　　溢價(jià)反映市場(chǎng)情緒

　　事實(shí)上，ETF溢價(jià)情況可以作為市場(chǎng)情緒的風(fēng)向標(biāo)�！拜^高的溢價(jià)可能反映出市場(chǎng)參與者對(duì)該ETF所跟蹤指數(shù)或相關(guān)資產(chǎn)的樂(lè)觀情緒。例如，在某一行業(yè)ETF出現(xiàn)高溢價(jià)時(shí)，可能意味著市場(chǎng)對(duì)該行業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景較為看好。投資者可以將ETF溢價(jià)情況作為一個(gè)參考，結(jié)合其他市場(chǎng)分析工具，來(lái)判斷市場(chǎng)趨勢(shì)和投資機(jī)會(huì)�！币晃恢笖�(shù)基金經(jīng)理表示。

　　對(duì)于接下來(lái)的市場(chǎng)，諾德基金的基金經(jīng)理郭紀(jì)亭表示，考慮到市場(chǎng)前期經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整，盡管市場(chǎng)近期出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，但拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，當(dāng)前股指仍處于相對(duì)偏低位置，是配置權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的好時(shí)機(jī)。

　　宏利基金表示，隨著后續(xù)政策陸續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)行情有望持續(xù)，相關(guān)品種估值修復(fù)行情可以期待，但預(yù)計(jì)波動(dòng)會(huì)顯著加大。后續(xù)需要跟蹤國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)強(qiáng)度、海外地緣局勢(shì)等因素，以評(píng)估市場(chǎng)行情的持續(xù)性。

　　對(duì)于在快速上漲的市場(chǎng)如何操作，郭紀(jì)亭表示，近期指數(shù)上行較快，精選行業(yè)和個(gè)股可能是較為有效的應(yīng)對(duì)策略。結(jié)合此前上市公司財(cái)報(bào)披露情況以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況，今年業(yè)績(jī)的“能見(jiàn)度”相對(duì)更為清晰，明年部分上市公司的業(yè)績(jī)展望也相對(duì)明確。后續(xù)可重點(diǎn)關(guān)注三類(lèi)行業(yè)：一是受政策支持，行業(yè)基本面可能有一定改善的非銀金融、地產(chǎn)鏈等政策受益品種；二是受技術(shù)進(jìn)步催化，行業(yè)本身或有較穩(wěn)定增長(zhǎng)的計(jì)算機(jī)、電子、電力設(shè)備等科技品種；三是前期調(diào)整幅度較大、股息率較合理并且本身業(yè)績(jī)還有一定增長(zhǎng)的品種，如消費(fèi)品、醫(yī)藥等方向。

　　宏利基金表示，從近期各項(xiàng)政策密集出臺(tái)來(lái)看，投資者可積極關(guān)注順周期板塊，如金融、地產(chǎn)、消費(fèi)方向以及部分科技股、上游資源品等。