上周，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，正式開啟降息周期，市場(chǎng)交易圍繞這一主線展開。上周，港股及A股ETF成交較為活躍，尤其是港股互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)ETF。此外，A股ETF呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢(shì)，僅三個(gè)交易日就凈流入228.04億元，其中13只寬基指數(shù)ETF獲資金凈流入197.77億元。

　　港股互聯(lián)網(wǎng)ETF成交放大

　　受美聯(lián)儲(chǔ)降息以及中國(guó)香港跟隨降息的影響，對(duì)外部流動(dòng)性更為敏感的港股表現(xiàn)出較強(qiáng)彈性。上周，港股科技相關(guān)ETF大幅反彈，多只港股恒生科技ETF漲幅超過5%，還有多只港股通紅利ETF、教育ETF、恒生國(guó)企ETF漲幅超過4%，港股創(chuàng)新藥ETF普遍漲逾2%。

　　港股ETF交易明顯活躍，尤其是支持“T+0”交易的港股科技ETF。例如，華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF、華夏恒生科技指數(shù)ETF上周的日均成交額均超過24億元，而前一周兩只ETF的日均成交額分別為14.23億元、18.26億元。華泰柏瑞恒生科技ETF、易方達(dá)中概互聯(lián)網(wǎng)ETF日均成交額也出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

　　A股ETF同樣呈現(xiàn)成交活躍態(tài)勢(shì)，尤其是寬基指數(shù)ETF，成交額較前一周明顯放大。Wind數(shù)據(jù)顯示，華泰柏瑞滬深300ETF上周的日均成交額高達(dá)56.03億元，與前一周日均27.09億元的成交額相比實(shí)現(xiàn)翻倍；易方達(dá)滬深300ETF、華夏上證50ETF的日均成交額雙雙超過30億元，而前一周易方達(dá)滬深300ETF日均成交額9.1億元，華夏上證50ETF日均成交額為19.2億元。此外，多只中證1000ETF、中證500ETF的交易也十分活躍，如南方中證1000ETF、南方中證500ETF、華夏中證1000ETF、廣發(fā)中證1000ETF的日均成交額均明顯放大。

　　上周，資金加速流入A股ETF，僅三個(gè)交易日（9月18日至9月20日），A股ETF合計(jì)獲資金凈流入228.04億元，寬基指數(shù)ETF成為吸金大戶，其中13只寬基指數(shù)ETF獲得資金凈流入197.77億元。值得關(guān)注的是，被資金持續(xù)“買買買”的易方達(dá)滬深300ETF規(guī)模已達(dá)到1996.42億元，有望成為國(guó)內(nèi)第二只2000億級(jí)別的股票ETF。

　　此外，多只創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF也獲資金凈買入，受益于降息的多只黃金ETF、房地產(chǎn)ETF也獲得資金凈流入。

　　市場(chǎng)流動(dòng)性有所改善

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期能否提振港股，富國(guó)基金表示，由于港股市場(chǎng)對(duì)外部流動(dòng)性變化非常敏感，且受香港聯(lián)系匯率制度的影響，港股對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的反應(yīng)顯著。以1998年美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)防式降息周期為例，港股大幅反彈，且在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期抬升的背景下，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格明顯修復(fù)。從本輪港股表現(xiàn)來看，今年港股公司回購(gòu)股份規(guī)模大增，也提升了其吸引力。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年內(nèi)已有237家港股公司回購(gòu)2035.87億港元，遠(yuǎn)超2023年全年的1269.01億港元。

　　對(duì)于A股市場(chǎng)，華夏基金表示，從流動(dòng)性來看，本輪美聯(lián)儲(chǔ)降息或在中短期改善A股流動(dòng)性，助力市場(chǎng)上行。A股的中長(zhǎng)期走勢(shì)最終還是和自身經(jīng)濟(jì)基本面相關(guān)，尤其在中美周期錯(cuò)位的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)的政策無法決定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極因素正在累積，美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)A股基本面的提振還需要進(jìn)一步觀察。從風(fēng)格層面來看，成長(zhǎng)風(fēng)格存在上行動(dòng)能，本次美聯(lián)儲(chǔ)降息大概率是預(yù)防式降息，結(jié)合資金目前的偏好來看，短期內(nèi)大盤成長(zhǎng)風(fēng)格或有一定表現(xiàn)，中期維度上，成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)或相對(duì)更強(qiáng)。