數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至9月17日，中證紅利指數(shù)跌5.50%，紅利基金整體平均浮虧4.08%。 

　　對于紅利指數(shù)及相關(guān)基金的短期調(diào)整，多位受訪人士認(rèn)為原因大致有二：一是以絕對收益為目的的資金有獲利了結(jié)的動機(jī)；二是部分行業(yè)股息率或有所下降。展望未來，多位基金經(jīng)理表示，紅利類資產(chǎn)中長期的基本面投資邏輯并未發(fā)生變化，短期回調(diào)后紅利類資產(chǎn)的性價比有所回歸，紅利基金依然值得長線長投。 

　　紅利基金近期集體受挫 

　　紅利基金采用的紅利策略，也被稱為高股息策略，是一種以股息率為核心指標(biāo)的選股策略，這種策略通過選取現(xiàn)金流穩(wěn)定、長期穩(wěn)定分紅、分紅比例較高的上市公司，來獲取長期穩(wěn)健的收益。 

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年，紅利基金整體平均浮盈4.72%，中位數(shù)達(dá)5.12%，其中有82只基金（統(tǒng)計各類份額，下同）浮盈超10%。 

　　不過，近期紅利指數(shù)受挫，紅利基金收益也出現(xiàn)回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，自5月末至今，權(quán)益市場整體調(diào)整幅度較大，中證全指指數(shù)下跌14.16%，中證紅利指數(shù)跌17.09%。相應(yīng)地，300余只紅利基金整體浮虧9.55%，中位數(shù)浮虧10.79%，僅6只產(chǎn)品取得正收益，浮虧最嚴(yán)重的產(chǎn)品跌20.57%，之前喜人的收益表現(xiàn)難再。 

　　多位受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上半年紅利板塊獲得了資金大幅流入，在經(jīng)歷了一波上漲之后，部分資金有“落袋為安”的需求。恒生前海基金基金經(jīng)理胡啟聰向《》記者分析稱，上半年紅利基金表現(xiàn)較好，主要是保險資金的邊際推動，配置需求大概率在上半年完成。 

　　而從時間節(jié)點的角度分析，紅利基金受挫的另一原因可能為，A股派息高峰期恰逢險資獲利了結(jié)時機(jī)，且紅利風(fēng)格高點顯現(xiàn)，這也表現(xiàn)出與特定時期節(jié)點的相關(guān)性（日歷效應(yīng)）。胡啟聰表示，A股年報派息日集中在5月中旬至7月中旬，在整體持倉浮盈較大且股息兌現(xiàn)的背景下，以絕對收益為目的的險資有獲利了結(jié)的動機(jī)。而參考2023年走勢，紅利風(fēng)格的高點也出現(xiàn)在5月中旬，日歷效應(yīng)明顯。 

　　與紅利基金密切掛鉤的紅利指數(shù)，其股息率水平有所下降，直接影響著紅利基金的表現(xiàn)。從幾大行業(yè)紅利指數(shù)表現(xiàn)分別來看，自5月底至9月17日，能源紅利、材料紅利、消費(fèi)紅利、醫(yī)藥紅利、金融紅利均出現(xiàn)浮虧，跌幅分別達(dá)27.63%、23.11%、19.52%、17.25%、9.71%；另外，煤炭指數(shù)在此區(qū)間跌24.52%。 

　　“部分周期行業(yè)中報承壓，導(dǎo)致股價波動，對紅利風(fēng)格造成壓力。”胡啟聰表示。 

　　民生加銀中證港股通高股息指數(shù)基金的基金經(jīng)理周帥向《》記者表示，上半年紅利指數(shù)持續(xù)上漲，分母端的增長導(dǎo)致指數(shù)的股息率下降；同時，由于近期是上市公司股利分配的高峰期，股息率分子端的派息也會出現(xiàn)動態(tài)調(diào)整，而受基本面影響，今年部分企業(yè)在派息力度上有所下調(diào)。分子、分母端的共同影響使得紅利類指數(shù)的股息率水平有所下降，導(dǎo)致對部分資金的吸引力減弱。 

　　紅利資產(chǎn)仍值得長線長投 

　　多位受訪人士認(rèn)為，短期來看，當(dāng)前市場面臨的不確定性仍然較多，考慮到市場暫未形成明確的主線，整體風(fēng)險偏好不高，偏防守型的紅利資產(chǎn)依然是資金優(yōu)先考慮的選項。同時，今年二季度，險資、社保等長線資金主要加倉了公用事業(yè)、資源品和銀行等紅利資產(chǎn)，紅利基金依然值得長線長投。長期來看，利率中樞下移、險資為代表的增量資金入市等因素，都將為紅利指數(shù)的上漲提供較強(qiáng)支撐。 

　　站在當(dāng)前時點來看，這波回調(diào)還會持續(xù)多久，當(dāng)前紅利資產(chǎn)投資價值如何？ 

　　博時基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理楊振建認(rèn)為，在當(dāng)前市場情緒下，那些具有較好分紅能力的公司往往有機(jī)會在市場不確定性增加時提供收益，從而吸引避險資金流入。 

　　周帥認(rèn)為，在當(dāng)前時間節(jié)點，紅利類資產(chǎn)中長期的基本面投資邏輯仍然未發(fā)生變化，紅利類資產(chǎn)超額收益屬性的階段性回調(diào)或已經(jīng)接近尾聲；絕對收益層面，紅利類資產(chǎn)也有望伴隨A股觸底企穩(wěn)。紅利類資產(chǎn)的確定性具備長期吸引力。