由于發(fā)生大額贖回，近期多家基金公司發(fā)布了提高旗下債基份額凈值精度的公告。與此同時(shí)，最近密集披露的基金二季報(bào)息顯示，多只債基份額出現(xiàn)較大幅度下降。業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，二季度市場(chǎng)利率快速下行，在穩(wěn)增長(zhǎng)配套政策預(yù)期出臺(tái)的背景下，部分獲利盤(pán)開(kāi)始止盈。后續(xù)政策變化和預(yù)期的博弈仍是關(guān)注重點(diǎn)，債券市場(chǎng)大概率維持震蕩行情，但存在一定結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。 

　　多只債基再現(xiàn)大額贖回 

　　近期，多家基金公司因旗下債基發(fā)生大額贖回，發(fā)布提高份額凈值精度的公告。 

　　7月14日，申萬(wàn)菱信發(fā)布公告稱(chēng)，旗下申萬(wàn)菱信穩(wěn)益寶債券型證券投資基金C類(lèi)份額于7月13日發(fā)生大額贖回，為確�；�金持有人利益不受影響，決定提高7月13日該基金凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后4位。 

　　7月11日，華富基金發(fā)布公告稱(chēng)，華富中債1-3年國(guó)開(kāi)行債券指數(shù)基金C類(lèi)份額發(fā)生大額贖回，并提高凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后8位。此前，因匯安豐益靈活配置混合型基金A類(lèi)份額遭遇大額贖回，匯安基金也曾發(fā)布過(guò)類(lèi)似公告。 

　　與此同時(shí)，伴隨著基金二季報(bào)漸次披露，諸多債基的申贖情況也浮出水面。 

　　7月7日，中銀基金發(fā)布中銀臻享債券型基金二季報(bào)稱(chēng)，截至二季度末，該基金基金份額總額為13.37億份，較一季度末的14.48億份減少了1.11億份。恒越短債債基二季報(bào)顯示，截至二季度末，其A類(lèi)和C類(lèi)基金總份額相比一季度末也減少了0.93億份。 

　　年初至今，債基無(wú)疑是基金發(fā)行市場(chǎng)的“主力軍”，緣何二季度部分資金選擇撤離？中加基金分析稱(chēng)，二季度以來(lái)，壓降存款利率和公開(kāi)市場(chǎng)政策利率等貨幣政策陸續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)整體資金較為寬松，利率進(jìn)入快速下行期。在此過(guò)程中，債券市場(chǎng)走強(qiáng)，配置相關(guān)標(biāo)的基金的資金快速獲利。不過(guò)，6月中旬“降息”落地后，市場(chǎng)開(kāi)始預(yù)期國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步發(fā)力，利率隨之小幅反彈，債市走弱預(yù)期和資金止盈情緒漸濃，因此部分債基遭遇贖回。 

　　震蕩中存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 

　　進(jìn)入下半年，債券市場(chǎng)是否會(huì)如市場(chǎng)預(yù)期那般走弱？多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期債券市場(chǎng)將以震蕩為主，可關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，中期則須觀察政策落地力度與效果。 

　　“目前國(guó)內(nèi)繼續(xù)降息的空間和需求仍然存在，債券依舊是重要的配置方向�！币晃话賰|級(jí)私募人士認(rèn)為，后續(xù)債券投資須進(jìn)一步關(guān)注LPR“降息”落地的定向效果，“降息”能否有效降低居民端負(fù)債壓力，資金是否有效流入實(shí)體企業(yè)等情況，短期債市可能維持震蕩格局，而且在政策傳導(dǎo)過(guò)程中，可能會(huì)出現(xiàn)預(yù)期偏差帶來(lái)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)。 

　　中加基金也分析稱(chēng)，隨著三季度穩(wěn)增長(zhǎng)配套政策陸續(xù)出臺(tái)的預(yù)期升溫，機(jī)構(gòu)博弈行為將影響債券市場(chǎng)的波動(dòng)節(jié)奏，因此，短期債券市場(chǎng)或以震蕩為主，中期走勢(shì)則需要觀察政策的力度及效果。具體來(lái)看，在利率處于震蕩走勢(shì)下，可以在優(yōu)質(zhì)區(qū)域采用城投債信用下沉的策略，并關(guān)注高等級(jí)銀行“二永債”（二級(jí)資本債和永續(xù)債）的配置價(jià)值。與此同時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品、半導(dǎo)體及數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)行業(yè)的可轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)值得緊密跟蹤。 

　　諾安基金表示，目前債券市場(chǎng)對(duì)基本面的反映和預(yù)期已較為充分，市場(chǎng)在等待、博弈政策層面的進(jìn)一步變化。與此同時(shí)，目前居民依舊偏好銀行存款、理財(cái)?shù)裙淌疹?lèi)產(chǎn)品，銀行、理財(cái)、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的配置需求仍存，因此，在資金面寬松的背景下，短期債券市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)較低，在交易策略上可以適度參與波段操作。