2023年以來，在信創(chuàng)板塊一枝獨秀的行情下，多只重倉該板塊的基金業(yè)績乘著東風(fēng)起舞，但作為較為小眾的行業(yè)，目前來看能夠真正享受到紅利的基金多為迷你基金。有分析指出，不少“迷你基”通過押注單一賽道或者投資小盤股等方式來把握市場機(jī)會，也能在行業(yè)板塊之間迅速輪動。 

　　但此類基金規(guī)模長期低于5000萬元，即使短期業(yè)績出色，清盤線也是懸在頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。接受記者采訪的人士表示，一旦產(chǎn)品重點布局的賽道熱度出現(xiàn)下降，或是基金經(jīng)理集中建倉時存在追高行為，后續(xù)產(chǎn)品凈值波動會更明顯，因此投資者不宜盲目追逐此類績優(yōu)“迷你基”。 

　　多只迷你基金清盤未果 

　　截至2022年年末，東方基金旗下的東方區(qū)域發(fā)展的總份額只剩余1931.45萬份，凈資產(chǎn)規(guī)模僅1628.71萬元。基金凈資產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)60個交易日低于5000萬元，觸及了清盤的紅線。因此，東方基金在2023年1月12日發(fā)布公告稱，召開基金份額持有人大會，商議該基金終止運作的議案。 

　　但公司在持有人大會結(jié)束后卻披露：因基金份額持有人大會表決的基金份額小于在權(quán)益登記日基金總份額的二分之一，因此未達(dá)到《基金合同》約定的關(guān)于以通訊方式召開基金份額持有人大會的有效條件。 

　　從基金持有人結(jié)構(gòu)上來看，該基金主要持有人為散戶。據(jù)2022年半年報顯示，東方區(qū)域發(fā)展個人投資者持有比例達(dá)98.91%，公司內(nèi)部從業(yè)人員持有比例僅3.56%。且從公證書中可以發(fā)現(xiàn)，收到的基金份額持有人所代表的基金份額約為4.5萬份，占權(quán)益登記日基金總份額0.12%，遠(yuǎn)低于50%的硬性條件。 

　　基金清盤失敗并非孤例，近期還有國壽安保靈活優(yōu)選面臨類似情況。去年12月28日，該基金公告將召開持有人大會，審議終止本基金基金合同等有關(guān)事項。但今年2月7日該基金公告，出席本次大會的基金份額持有人或其代理人總計持有0份，占權(quán)益登記日基金總份額為0。 

　　上述清盤未果均系基金的個人投資者比例太高，導(dǎo)致了參會的持有人份額占比較低，從而持有人大會難以達(dá)成最終決定。 

　　基金業(yè)績短期“翻盤” 

　　東方區(qū)域發(fā)展清盤一度失敗，接下來的發(fā)展，則可謂否極泰來。從權(quán)益登記日的數(shù)據(jù)可以看出，截至2023年2月8日，基金總份額達(dá)到了3618萬份，相較去年末，兩個多月時間內(nèi)份額增長了1倍。 

　　業(yè)績快速反彈是該基金受資金追逐的核心原因，該基金年內(nèi)漲幅達(dá)到了21.9%，位居權(quán)益類產(chǎn)品第七名，大幅跑贏滬深股指。從調(diào)倉操作來看，基金經(jīng)理去年四季度內(nèi)將十大重倉股全部洗牌，從以地產(chǎn)為主清一色轉(zhuǎn)向信息技術(shù)板塊，重點配置了金山辦公、用友網(wǎng)絡(luò)（600588）、啟明星辰（002439）、深信服（300454）等個股。雖然與11月地產(chǎn)政策集中發(fā)力帶來的快速反彈擦肩而過，但隨著年后信創(chuàng)行情大火，該基金成功完成左側(cè)布局，并全程跟上了這一波久違的凌厲漲幅。 

　　東方區(qū)域發(fā)展基金經(jīng)理在去年四季報中表示，“在反復(fù)思考中央對未來發(fā)展與安全的高度定位之后，基金將結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)移至信息安全與自主可控相關(guān)的公司。目前的持倉代表著未來最確定的行業(yè)性機(jī)會，政策的不斷推動會帶動相關(guān)公司基本面強(qiáng)反轉(zhuǎn)�！� 

　　東方基金也回應(yīng)證券時報記者稱，“雖然清盤未果，接下來繼續(xù)用心運作東方區(qū)域發(fā)展這只產(chǎn)品�！� 

　　類似的情況還有九泰天寶靈活配置，該基金去年12月份就公告清盤失敗但繼續(xù)運作至今，年后也漲近12%。 

　　盲目追逐績優(yōu)“迷你基”有風(fēng)險 

　　今年以來，在板塊輪動加快的背景下，規(guī)模較大的基金少有業(yè)績亮眼的表現(xiàn)，相反小型基金得益于調(diào)倉的果斷與重倉特定行業(yè)的成功，更容易取得凈值優(yōu)勢，因此年初至今業(yè)績靠前的主動權(quán)益類基金幾乎均為“迷你基”。 

　　以國新國證新銳基金為例，該基金成立以來一直不溫不火，從截至去年末的重倉股來看，不少個股近期漲幅一般，但其第四大重倉股海天瑞聲卻是市場的焦點——年后兩個月內(nèi)已經(jīng)漲超2倍，受益于此，國新國證新銳年后漲逾27%，位居目前權(quán)益類基金榜首，該基金去年末的規(guī)模也僅有2100萬元。 

　　據(jù)統(tǒng)計，年內(nèi)收益排名前100名的主動權(quán)益基金（僅統(tǒng)計A份額）中，有63只規(guī)模不足2億元；其中先鋒聚優(yōu)、國新國證新利、德邦穩(wěn)盈增長規(guī)模不超過200萬元，先鋒聚優(yōu)、創(chuàng)金合信文娛媒體、金鷹智慧生活等5只產(chǎn)品不足1000萬元，嘉實信息產(chǎn)業(yè)A、中郵健康文娛等22只基金規(guī)模不足5000萬元。 

　　一位公募基金業(yè)內(nèi)人士指出，年后“迷你基”大放異彩的原因主要是其具有船小好調(diào)頭的優(yōu)勢，這類基金調(diào)倉受到的沖擊成本較小，也更方便基金經(jīng)理做集中配置，通過押注單一賽道或者投資小盤股等方式來把握市場機(jī)會，也能在行業(yè)板塊之間迅速輪動。 

　　一些基金的調(diào)倉風(fēng)格也佐證了上述觀點，如國新國證新銳去年四季度將前十大重倉股換了8只。另外，規(guī)模2800多萬元的天治研究驅(qū)動A去年四季度則將前十大重倉股全部更換。 

　　但上述受訪基金人士也提示風(fēng)險，他認(rèn)為一旦產(chǎn)品重點布局的賽道熱度出現(xiàn)下降情況，或是基金經(jīng)理集中建倉時存在追高行為，后續(xù)產(chǎn)品凈值波動會更明顯。另外，大額資金申贖對“迷你基”的影響更大，對于規(guī)模長期低于5000萬元的基金，還存在清盤風(fēng)險，因此投資者不可盲目追逐此類績優(yōu)“迷你基”。