記者 陳玥 

　　是熱情擁抱還是冷靜觀望？伴隨著以半導(dǎo)體為代表的科技股的快速上漲，機(jī)構(gòu)對(duì)其后市看法的分歧正在加大。 

　　不少基金經(jīng)理認(rèn)為，半導(dǎo)體板塊的上漲或是事件驅(qū)動(dòng)的“快閃”行情，行情演繹的速度過(guò)快也限制了資金的自由進(jìn)出。但也有部分基金經(jīng)理認(rèn)為，以半導(dǎo)體為代表的科技股上漲行情將帶來(lái)下半年最主要的絕對(duì)收益，應(yīng)積極參與。 

　　科技股成反彈行情“主心骨” 

　　8月8日，半導(dǎo)體板塊小幅回調(diào)，國(guó)證芯片指數(shù)收跌0.81%，科創(chuàng)50指數(shù)收跌0.41%。不過(guò)，部分個(gè)股依然活躍，華大九天（301269）盤(pán)中大幅震蕩，收漲9.52%，成交量較上一交易日放大逾一倍。 

　　8月以來(lái)，以半導(dǎo)體為代表的科技股持續(xù)上漲，已成為反彈行情的“主心骨”。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月1日至8月5日這一周，國(guó)證芯片指數(shù)上漲11.12%。在其帶動(dòng)下，科創(chuàng)50指數(shù)也上漲6.28%，大幅領(lǐng)先其他市場(chǎng)主流寬基指數(shù)。板塊“領(lǐng)頭羊”之一華大九天自7月29日上市以來(lái)，從最低的68.06元一路上漲，至8月8日收于138元，7個(gè)交易日股價(jià)成功翻番。 

　　機(jī)構(gòu)出現(xiàn)分歧 

　　伴隨科技股的持續(xù)上漲，機(jī)構(gòu)對(duì)其后市的看法出現(xiàn)了分歧。不少基金經(jīng)理認(rèn)為，半導(dǎo)體板塊的上漲可能僅僅是事件驅(qū)動(dòng)的“快閃”行情，行情演繹速度過(guò)快也限制了資金的自由進(jìn)出，參與價(jià)值不大。但也有部分基金經(jīng)理認(rèn)為，以半導(dǎo)體為代表的科技股上漲行情將帶來(lái)下半年最主要的絕對(duì)收益，應(yīng)積極參與。 

　　“二季度末的時(shí)候覺(jué)得三季度市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)趨于均衡，后來(lái)發(fā)現(xiàn)這是重大的誤判。在政策引導(dǎo)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的背景下，高端制造產(chǎn)業(yè)升級(jí)的方向更加清晰。因此，過(guò)去兩三周我們都在持續(xù)調(diào)倉(cāng)，減持金融地產(chǎn)，加倉(cāng)半導(dǎo)體、風(fēng)電等制造方向�！蹦炒笮突�金公司的績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理近期表示。 

　　基金的凈值表現(xiàn)和資金動(dòng)向也凸顯機(jī)構(gòu)間的分化。 

　　僅以8月5日的表現(xiàn)來(lái)看，在芯片板塊和科創(chuàng)50指數(shù)大漲的背景下，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，112只科創(chuàng)板概念基金（A/C份額分開(kāi)計(jì)算）中只有17只基金的凈值漲幅超過(guò)4%，其中大部分是被動(dòng)產(chǎn)品，部分主動(dòng)管理的科創(chuàng)基金還出現(xiàn)了負(fù)收益。而從上周的表現(xiàn)來(lái)看，相比科創(chuàng)50指數(shù)6.28%的漲幅，只有19只產(chǎn)品凈值漲幅超過(guò)6%，其中半數(shù)以上是被動(dòng)產(chǎn)品；主動(dòng)管理型基金中，招商科技創(chuàng)新和萬(wàn)家科技創(chuàng)新的凈值漲幅居前，分別上漲了12.82%和12.33%。與此同時(shí)，有30多只科創(chuàng)板概念基金上周出現(xiàn)負(fù)收益，其中多數(shù)是主動(dòng)管理型基金。 

　　招商證券研報(bào)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周上證50ETF、科創(chuàng)50ETF、300ETF等標(biāo)的獲大額申購(gòu)，華夏上證50ETF和華夏上證科創(chuàng)板50ETF周流入資金均超過(guò)17億元。但與此同時(shí)，資金也在逢高賣(mài)出芯片主題標(biāo)的，TMT板塊上周資金凈流出14.65億元。 

　　科創(chuàng)行情有沒(méi)有持續(xù)性？ 

　　科創(chuàng)行情有沒(méi)有持續(xù)性？對(duì)此，多位基金經(jīng)理發(fā)表了各自的觀點(diǎn)。 

　　在他們看來(lái)，當(dāng)前流動(dòng)性保持合理充裕，以創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板為主的成長(zhǎng)風(fēng)格依然引領(lǐng)市場(chǎng)走向。而在前期新能源大漲后，投資者正在成長(zhǎng)板塊中尋找“高切低”（賣(mài)出高位股，買(mǎi)入低位股）的機(jī)會(huì)以及景氣度、成長(zhǎng)預(yù)期邊際改善的方向，半導(dǎo)體板塊的反彈正是資金的一個(gè)選擇。 

　　銀華基金認(rèn)為，當(dāng)前半導(dǎo)體和電子產(chǎn)業(yè)鏈整體估值不高，可能仍有一定的上漲空間。嘉實(shí)基金增強(qiáng)風(fēng)格投資總監(jiān)劉斌也表示，截至7月底，申萬(wàn)半導(dǎo)體指數(shù)的滾動(dòng)市盈率約為38.8倍。與年初相比，消費(fèi)電子及半導(dǎo)體公司的跌幅在30%左右，估值從40倍跌到30倍左右。 

　　半導(dǎo)體板塊的反彈是否有持續(xù)性？對(duì)此，銀河基金股票投資部副總監(jiān)、銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)基金經(jīng)理鄭巍山認(rèn)為，當(dāng)前半導(dǎo)體器件終端需求開(kāi)始分化，其中汽車、高性能計(jì)算、新能源領(lǐng)域的需求將保持高位�！熬C合來(lái)看，目前上游設(shè)備材料的需求較強(qiáng)，景氣度相對(duì)較高；中游的設(shè)計(jì)制造封測(cè)環(huán)節(jié)以及下游的應(yīng)用環(huán)節(jié)有所分化，看好部分真正具有強(qiáng)大研發(fā)實(shí)力和可持續(xù)發(fā)展的公司。” 

　　廣發(fā)國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF基金經(jīng)理羅國(guó)慶表示，從擴(kuò)產(chǎn)空間來(lái)看，目前我國(guó)半導(dǎo)體芯片需求在全球占比超35%，但國(guó)內(nèi)產(chǎn)能僅占全球的9%，擴(kuò)產(chǎn)空間巨大。 

　　不過(guò)，也有基金經(jīng)理對(duì)半導(dǎo)體板塊的后市表示謹(jǐn)慎，僅結(jié)構(gòu)性看好其中的設(shè)備和材料賽道。某基金經(jīng)理表示，新能源和半導(dǎo)體均處于景氣周期的尾聲，基本面難以支撐股價(jià)大幅上漲。上周反彈速度過(guò)快，后市進(jìn)一步上行的動(dòng)力將減弱。