從去年末基金持倉(cāng)股的市值看，貴州茅臺(tái)（600519）、寧德時(shí)代（300750）、五糧液（000858）位居基金持股市值前三，分別達(dá)1922.27億元、1678.17億元、969.71億元。  

　　去年下半年有2814只個(gè)股獲得基金新進(jìn)或增持。其中，有443只個(gè)股獲得基金新進(jìn)，中國(guó)電信（601728）、中國(guó)能建（601868）、聯(lián)創(chuàng)股份（300343）等3只個(gè)股期間獲基金新進(jìn)股數(shù)均超1億股。 

　　本報(bào)記者 趙子強(qiáng) 姚堯 

　　見習(xí)記者 任小雨 楚麗君 

　　隨著公募基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）公司2021年年報(bào)披露完畢，基金經(jīng)理去年投資策略與倉(cāng)位浮出水面。持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，對(duì)于今年A股的震蕩走勢(shì)，部分基金經(jīng)理已通過去年下半年的操作進(jìn)行了應(yīng)對(duì)，增倉(cāng)機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工等行業(yè)，部分基金經(jīng)理青睞的優(yōu)質(zhì)股，還獲得北向資金追捧。 

　　與基金季報(bào)相比，年報(bào)披露了其全部持倉(cāng)，基金隱形重倉(cāng)股能更進(jìn)一步顯示出基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，去年葛蘭、周蔚文、張坤等頂流基金經(jīng)理的隱形重倉(cāng)股情況如何？頂流基金經(jīng)理們對(duì)A股市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)如何判斷？ 

　　基金增倉(cāng)機(jī)械設(shè)備等四大行業(yè) 

　　隨著基金2021年年報(bào)披露完畢，其持倉(cāng)股也浮出水面，成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。同花順（300033）數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年末，A股市場(chǎng)中總計(jì)有4296只個(gè)股獲得公募基金持倉(cāng)，占去年末A股總數(shù)的91.72%。 

　　從去年末基金持倉(cāng)股的市值來(lái)看，貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、五糧液位居基金持股市值前三，分別達(dá)1922.27億元、1678.17億元、969.71億元，此外，隆基股份（601012）、藥明康德（603259）、瀘州老窖（000568）、東方財(cái)富（300059）、招商銀行、立訊精密（002475）、邁瑞醫(yī)療（300760）、�？低�視（002415）等8只個(gè)股基金持股市值均超600億元。 

　　從持股占流通股比例來(lái)看，有811只個(gè)股獲基金持倉(cāng)流通股的比例在10%及以上，其中，艾為電子、華利集團(tuán)（300979）、億田智能（300911）、博遷新材（605376）等4只個(gè)股獲得基金持有流通股的比例均超60%。 

　　去年下半年有2814只個(gè)股獲得基金新進(jìn)或增持。新進(jìn)股方面，有443只個(gè)股獲得基金新進(jìn)，中國(guó)電信、中國(guó)能建、聯(lián)創(chuàng)股份等3只個(gè)股期間獲基金新進(jìn)股數(shù)均超1億股。有2371只個(gè)股獲得基金增持，保利發(fā)展（600048）、三峽能源（600905）、華能國(guó)際（600011）、中國(guó)核電（601985）、中國(guó)電建（601669）等5只個(gè)股期間獲得增持股數(shù)均超7億股。 

　　進(jìn)一步對(duì)上述2814只獲基金增倉(cāng)股梳理來(lái)看，主要呈現(xiàn)以下四大特征： 

　　一是主要集中在高景氣度行業(yè)，機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子、基礎(chǔ)化工等四大行業(yè)成增倉(cāng)主要方向，去年下半年基金增倉(cāng)個(gè)股數(shù)量分別為304只、249只、226只、205只。 

　　二是多數(shù)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀。截至4月1日收盤，上述2814家公司中有751家發(fā)布了2021年年報(bào)，548家公司去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比72.97%；此外，還有510家公司發(fā)布了2021年業(yè)績(jī)快報(bào)，385家去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比75.49%。 

　　三是部分個(gè)股獲北向資金增倉(cāng)。今年以來(lái)，有449只個(gè)股期間獲得北向資金增倉(cāng)，包括郵儲(chǔ)銀行（601658）、交通銀行、中國(guó)中鐵（601390）、中國(guó)能建等在內(nèi)的13只個(gè)股期間獲得增倉(cāng)股數(shù)均超1億股。 

　　四是超四成個(gè)股跑贏大盤。今年以來(lái)，上述個(gè)股中有1134只跑贏大盤（期間累計(jì)跌9.81%），占比超四成，其中，匯通集團(tuán)（603176）、浙江建投（002761）、吉翔股份（603399）、天�；�建（000965）等4只個(gè)股期間累計(jì)漲幅均超2倍，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。 

　　頂流經(jīng)理隱形重倉(cāng)股呈三特征 

　　隨著公募基金2021年年報(bào)披露完畢，包括葛蘭、周蔚文、張坤、劉彥春、謝治宇、劉格菘、胡昕煒、馮明遠(yuǎn)、朱少醒、傅鵬博等十大“頂流”基金經(jīng)理管理的基金2021年年報(bào)全部出爐，其旗下基金前十大重倉(cāng)股對(duì)基金凈值貢獻(xiàn)最大且曝光度往往較高，而隱藏在第11名至20名的重倉(cāng)股對(duì)基金凈值的貢獻(xiàn)也較大，值得關(guān)注。 

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，上述十大“頂流”基金經(jīng)理旗下規(guī)模超過50億元的基金持有146只隱形重倉(cāng)股，有69只個(gè)股獲2名及以上基金經(jīng)理共同持倉(cāng)，占比47.26%。其中，贛鋒鋰業(yè)（002460）在去年四季度獲葛蘭、馮明遠(yuǎn)、胡昕煒等3名基金經(jīng)理旗下基金共同持有（基金規(guī)模超過50億元），愛爾眼科（300015）在去年四季度也贏得張坤、葛蘭、劉彥春等3名基金經(jīng)理的青睞，東方財(cái)富、藥明康德、片仔癀（600436）等3只個(gè)股在此期間也被相關(guān)基金共同持有。 

　　截至2021年四季度末，中歐研究精選混合型證券投資基金基金經(jīng)理葛蘭管理的基金產(chǎn)品規(guī)模突破千億元，達(dá)1103.94億元。其中，葛蘭旗下規(guī)模超過50億元的基金共有3只，分別為中歐醫(yī)療健康混合、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票、中歐阿爾法混合，基金規(guī)模分別達(dá)775.05億元、130.94億元、128.11億元，隱藏在這3只基金持有的第11名至20名股票共有21只，在去年四季度，葛蘭持有智飛生物（300122）、昭衍新藥（603127）等2只個(gè)股，累計(jì)持股市值均在20億元以上；持有美迪西、歐普康視（300595）、長(zhǎng)春高新（000661）、恒瑞醫(yī)藥（600276）、普利制藥（300630）、我武生物（300357）、藥石科技（300725）、同仁堂（600085）等8只個(gè)股，累計(jì)持股市值均逾10億元。 

　　在基金操作層面，葛蘭表示，“按照我們的投資框架自上而下尋找中長(zhǎng)期景氣度較高的子行業(yè)，并自下而上精選個(gè)股。在長(zhǎng)期看好的核心創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)（300832）鏈、醫(yī)療服務(wù)以及消費(fèi)性醫(yī)療等方向進(jìn)行了著重布局。” 

　　中歐基金旗下另一位大咖級(jí)別的基金經(jīng)理周蔚文，截至去年四季度末，周蔚文在管基金規(guī)模也近千億元。其中，周蔚文旗下規(guī)模超過50億元的有中歐新藍(lán)籌混合、中歐新趨勢(shì)混合、中歐精選定期開放混合、中歐匠心兩年持有期混合等4只基金，這4只基金排名第11名至20名的隱形重倉(cāng)股共有18只，立訊精密、萬(wàn)達(dá)電影（002739）、牧原股份（002714）、中遠(yuǎn)海能（600026）、金地集團(tuán)（600383）、華測(cè)檢測(cè)（300012）等6只個(gè)股在去年四季度持股市值均超7億元。 

　　與此同時(shí)，“千億頂流”易方達(dá)基金經(jīng)理張坤管理的基金有20只隱形重倉(cāng)股，百潤(rùn)股份（002568）、國(guó)投電力（600886）、分眾傳媒（002027）、宇通客車（600066）、東方財(cái)富、順鑫農(nóng)業(yè)（000860）等6只個(gè)股期間持股市值均在10億元以上。易方達(dá)藍(lán)籌精選最為典型，在去年四季度該基金排名第11名至第20名的隱形重倉(cāng)股中，分眾傳媒、東方財(cái)富均為新晉上榜，而愛爾眼科、天壇生物（600161）、通策醫(yī)療（600763）均遭大幅減持。 

　　進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，上述十大“頂流”基金經(jīng)理所持有的146只隱形重倉(cāng)股呈現(xiàn)三大特征： 

　　第一，盈利能力較強(qiáng)。統(tǒng)計(jì)顯示，上述146只個(gè)股中，截至4月1日，有54只個(gè)股披露了2021年年度業(yè)績(jī)，有44只個(gè)股2021年全年凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比逾八成。其中，8只個(gè)股報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比翻番。 

　　第二，消費(fèi)與科技兩大賽道成為持倉(cāng)重點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，上述146只基金持有的隱形重倉(cāng)股涉及27個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，醫(yī)藥生物、食品飲料、電力設(shè)備、電子等四行業(yè)“頂流”基金經(jīng)理所持有的隱形重倉(cāng)股數(shù)量居前，個(gè)股數(shù)量分別達(dá)29只、20只、17只、10只。 

　　第三，北向資金關(guān)注較高。統(tǒng)計(jì)顯示，上述146只基金持有的隱形重倉(cāng)股中，截至目前，有13只個(gè)股獲北向資金持倉(cāng)，合計(jì)持股數(shù)量為172.10億股，較2021年年底增長(zhǎng)2.8億股，增幅1.65%。其中，60只個(gè)股年內(nèi)贏得北向資金增持，三峽能源、京東方A、分眾傳媒、招商銀行等4只個(gè)股北向資金增持?jǐn)?shù)量均超1億股，萬(wàn)科A、三七互娛（002555）、隆基股份、紫江企業(yè)（600210）、牧原股份等5只個(gè)股受到3000萬(wàn)股北向資金青睞，值得期待。 

　　頂流基金經(jīng)理暢談A股行情 

　　大多數(shù)頂流基金經(jīng)理對(duì)2022年的A股市場(chǎng)都充滿信心，抱有極高期待。他們普遍認(rèn)為，既然短期市場(chǎng)波動(dòng)難以預(yù)測(cè)，那么市場(chǎng)中具有確定性投資價(jià)值的行業(yè)和標(biāo)的更應(yīng)得到重視。 

　　匯添富價(jià)值領(lǐng)先混合型證券投資基金基金經(jīng)理胡昕煒在匯添富消費(fèi)行業(yè)混合型證券投資基金2021年年度報(bào)告中表示，雖然2022年仍存在各種可能導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)的因素。但是，第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大潛力依然沒有發(fā)生變化。在“穩(wěn)中求進(jìn)”基調(diào)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一定能行穩(wěn)致遠(yuǎn)，為各行業(yè)發(fā)展提供良好土壤；第二，疫情不影響消費(fèi)行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的潛力，更不影響消費(fèi)持續(xù)升級(jí)的大趨勢(shì)；第三，一批優(yōu)秀的公司估值更低，給投資者提供了更好的布局機(jī)會(huì)。 

　　周蔚文在中歐新趨勢(shì)混合型證券投資基金（LOF）2021年年度報(bào)告中稱對(duì)2022年保持樂觀態(tài)度。主要原因有三方面：第一，賽道標(biāo)的調(diào)整已基本完成，泡沫已很小；第二，過去2年至3年也屬于結(jié)構(gòu)性牛市，還有很多有投資價(jià)值的股票；第三，雖然全球面臨流動(dòng)性收緊的局面，但我國(guó)央行此前的政策更具前瞻性，貨幣政策還有寬松的空間。 

　　景順長(zhǎng)城績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)混合型證券投資基金基金經(jīng)理劉彥春預(yù)期寬信用、穩(wěn)增長(zhǎng)、提振內(nèi)需將是今年的政策重點(diǎn)。從跨周期到逆周期，從外需拉動(dòng)到提振內(nèi)需，邊際景氣將不再稀缺，資金趨于分散，市場(chǎng)風(fēng)格將重新平衡，優(yōu)秀公司已極具投資價(jià)值。隨著逆周期政策逐漸發(fā)力，有望迎來(lái)向上拐點(diǎn)，眾多行業(yè)將迎來(lái)景氣反轉(zhuǎn)。 

　　葛蘭在中歐阿爾法混合型證券投資基金2021年年度報(bào)告中表示，基本面方面，依然中長(zhǎng)線看好我國(guó)本輪產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科技創(chuàng)新周期，相應(yīng)各個(gè)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期將發(fā)生深刻變化。市場(chǎng)方面，短期的風(fēng)格變化難以避免和預(yù)測(cè)，但經(jīng)過一年多較大幅度的調(diào)整，不少優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股估值已經(jīng)處于歷史底部，中長(zhǎng)期空間更高。 

　　睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合型證券投資基金基金經(jīng)理傅鵬博對(duì)2022年大勢(shì)進(jìn)行了展望，他認(rèn)為，全面推行股票發(fā)行注冊(cè)制，發(fā)揮資本作為生產(chǎn)要素的積極作用，且在“房住不炒”的背景下，居民資產(chǎn)配置或向證券類傾斜。 

　　在對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格進(jìn)行推測(cè)時(shí)，“分化”是廣發(fā)基金公司旗下經(jīng)理劉格菘最常提及的，他表示，風(fēng)格分化的局面在2022年可能會(huì)延續(xù)。在當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能的轉(zhuǎn)換時(shí)期，不同資產(chǎn)處于不同的景氣階段，因此資產(chǎn)的分化表現(xiàn)是大概率事件。近年來(lái)，證券市場(chǎng)表現(xiàn)多為結(jié)構(gòu)性行情。2022年年初以來(lái)，在基建、地產(chǎn)復(fù)蘇的預(yù)期下，金融和資源品板塊漲幅居前，或預(yù)示著結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)。 

　　在遴選優(yōu)質(zhì)賽道方面，葛蘭更看好醫(yī)藥生物板塊，她表示，伴隨我國(guó)居民人均收入及認(rèn)知水平快速提升，醫(yī)療服務(wù)以及消費(fèi)性醫(yī)療的需求仍在快速增長(zhǎng)且未得到充分滿足，未來(lái)空間依然巨大。整體而言，依然看好醫(yī)藥生物板塊的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。 

　　劉格菘對(duì)“全球比較優(yōu)勢(shì)制造業(yè)”方向資產(chǎn)的成長(zhǎng)持續(xù)性、盈利增速預(yù)期樂觀，原因是已經(jīng)建立了全球比較優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)龍頭公司，其企業(yè)家領(lǐng)導(dǎo)力、產(chǎn)業(yè)聚集下的先進(jìn)制造能力等因素打造的“護(hù)城河”在不斷變寬，未來(lái)在光伏、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能、面板、化工新材料、汽車及汽車零部件、高端裝備等方向可能會(huì)出現(xiàn)更多世界級(jí)公司。 

　　周蔚文認(rèn)為可以從兩條主線尋找投資機(jī)會(huì)：首先是未來(lái)多年景氣持續(xù)向好的行業(yè)，例如新能源、光伏、軍工等行業(yè)；其次是困境反轉(zhuǎn)行業(yè)，代表行業(yè)有養(yǎng)殖、餐飲旅游、傳媒、地產(chǎn)等。 

　　信達(dá)澳銀智遠(yuǎn)三年持有期混合型證券投資基金基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)表示，2022年面臨疫情擾動(dòng)等多重考驗(yàn)，在新能源、TMT、先進(jìn)制造業(yè)、穩(wěn)增長(zhǎng)等方向依然可以尋找投資機(jī)會(huì)。