2月以來，全球股市因俄烏地緣政治因素劇烈震蕩。本周前兩個(gè)交易日，歐美股指出現(xiàn)深度急跌，A股主要股指跌幅均超4%。在全球市場(chǎng)一片陰云密布之下，來自多家一線私募的最新策略觀點(diǎn)顯示，經(jīng)過本輪風(fēng)險(xiǎn)快速洗禮之后，有私募機(jī)構(gòu)在策略應(yīng)對(duì)上較前期更加側(cè)重于“攻守平衡”，以及倉(cāng)位、交易上的“機(jī)動(dòng)”。  

　　整體而言，受訪私募普遍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)基本面仍對(duì)股市有較強(qiáng)支撐，從中期來看，不少投資標(biāo)的也到了一個(gè)相當(dāng)具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的位置，手握資金的投資者在本輪調(diào)整之后應(yīng)當(dāng)“敢于出手”。 

　　外圍利空是最大推手 

　　“最近市場(chǎng)不好，主要是受到俄烏沖突影響。在沖突逐漸升級(jí)的背景下，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨著更多的不確定性，同時(shí)歐美對(duì)俄羅斯的制裁導(dǎo)致油價(jià)飆升，市場(chǎng)開始擔(dān)憂可能出現(xiàn)滯脹風(fēng)險(xiǎn)，全球市場(chǎng)出現(xiàn)普跌�！睂�(duì)于本輪A股市場(chǎng)急跌背后的主要原因，星石投資副總經(jīng)理、首席研究官方磊這樣認(rèn)為。在他看來，近期A股持續(xù)回調(diào)，更多的是因?yàn)榍榫w擾動(dòng)，國(guó)內(nèi)基本面仍對(duì)股市有支撐。 

　　全球主要股市近期市況顯示，在國(guó)際地緣政治格局較為動(dòng)蕩的情況下，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行。截至今天A股收盤，3月以來全球多個(gè)重要股市主要股指均出現(xiàn)下挫。而在今年2月，A股市場(chǎng)則在歐美股市普跌的外圍市況中逆勢(shì)走強(qiáng)。 

　　就消息面來看，上周以來暫時(shí)趨于平靜的俄烏緊張局勢(shì)，在上周末一度再度趨于緊張，并在本周前兩個(gè)交易日引發(fā)了全球投資者對(duì)于基本金屬等全球工業(yè)原材料供應(yīng)的悲觀預(yù)期。對(duì)此，紫閣投資總經(jīng)理徐爽稱，前期全球通脹壓力上升、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊等因素，原來就在投資者的分析框架之中。而新增的風(fēng)險(xiǎn)因素，則是國(guó)際局勢(shì)不穩(wěn)定造成的能源、資源價(jià)格飆升，這給本來就脆弱的國(guó)際供應(yīng)鏈增加了新的風(fēng)險(xiǎn)�！疤貏e是當(dāng)短期利好需要等待的時(shí)候，市場(chǎng)更容易放大對(duì)長(zhǎng)期的擔(dān)憂，進(jìn)而表現(xiàn)為本周以來包括A股在內(nèi)的全球多個(gè)重要股指出現(xiàn)較大幅度調(diào)整�！毙焖�表示。 

　　此外，丹羿投資執(zhí)行合伙人兼投資總監(jiān)朱亮也分析指出，如果因?yàn)榇舜蔚鼐墰_突導(dǎo)致后續(xù)相關(guān)國(guó)家供應(yīng)中斷的話，可能由此引發(fā)部分資產(chǎn)品供給缺口的“連帶損失”，從而推高全球通脹，“這個(gè)影響可能更大于短期因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)偏好造成的沖擊”。 

　　中期應(yīng)對(duì)心態(tài)積極 

　　通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至今天收盤，上證指數(shù)與深證成指的市盈率估值，已分別處于最近三年9.48%、23.9%的歷史低分位水平，“谷底”特征正在凸顯。

　　數(shù)據(jù)截至3月8日收盤 數(shù)據(jù)來源：通聯(lián)數(shù)據(jù) 

　　欽沐資產(chǎn)總經(jīng)理柳士威認(rèn)為，“目前A股主要股指和許多有長(zhǎng)期潛力的個(gè)股，已經(jīng)有較大程度的回調(diào)”“在一場(chǎng)疾風(fēng)驟雨般的下跌之后，雖然投資者信心的恢復(fù)可能還需要時(shí)間、指數(shù)也可能還會(huì)反復(fù)震蕩，但從中期來看，已經(jīng)不必過度悲觀”。 

　　徐爽強(qiáng)調(diào)，“回到投資的本質(zhì)來看，A股中不少投資標(biāo)的已經(jīng)到了一個(gè)相當(dāng)具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的位置”。從全球資產(chǎn)配置的角度，其對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期表現(xiàn)充滿信心。 

　　而在“入場(chǎng)拾金”方面，徐爽進(jìn)一步表示，紫閣投資會(huì)在控制好自己產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的前提下，立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，選擇具有長(zhǎng)期價(jià)值的品種分批次建倉(cāng)。從攻守兩方面來看，“這些攻守兼?zhèn)涞钠贩N在平常的市場(chǎng)中是稀缺的，要靠投資者的認(rèn)知能力與反應(yīng)速度去把握。但是，在下跌的市場(chǎng)中，這樣的機(jī)會(huì)將大量出現(xiàn)”。 

　　柳士威則稱，后面隨著第一季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和一季報(bào)業(yè)績(jī)披露，A股市場(chǎng)“大概率還是會(huì)有不錯(cuò)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”。當(dāng)前其在倉(cāng)位水平上將會(huì)保持“偏積極的倉(cāng)位”，在結(jié)構(gòu)上將偏向持有長(zhǎng)期看好的成長(zhǎng)股，以及適當(dāng)?shù)摹捌胶馀渲谩薄?nbsp;

　　另一方面，結(jié)合風(fēng)控的維度，多家受訪私募也強(qiáng)調(diào)了現(xiàn)階段對(duì)于“攻守平衡”、投資節(jié)奏和靈活性的關(guān)注。例如，柳士威強(qiáng)調(diào)，在較為復(fù)雜的外圍環(huán)境下，現(xiàn)階段也會(huì)適當(dāng)保持倉(cāng)位和交易上的“機(jī)動(dòng)性”，警惕海外可能出現(xiàn)的一些黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)。方磊則表示，當(dāng)前星石投資在策略上更側(cè)重于“攻守平衡”，尤其更加關(guān)注基本面有支撐且目前估值處于合理區(qū)間內(nèi)的投資標(biāo)的。