記者姜詩(shī)薔 北京報(bào)道  

　　開(kāi)年以來(lái)市場(chǎng)調(diào)整，大批主動(dòng)權(quán)益基金凈值遭遇回撤。 

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至3月2日，770只（分份額統(tǒng)計(jì)）普通股票型基金中有734只均為虧損狀態(tài)，占比超過(guò)95%。 

　　在這個(gè)背景下，近期成立的基金也出現(xiàn)了不同建倉(cāng)策略。 

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，年初一些新發(fā)基金成立后建倉(cāng)節(jié)奏已經(jīng)相對(duì)緩慢。 

　　“開(kāi)年以來(lái)市場(chǎng)調(diào)整，建倉(cāng)節(jié)奏確實(shí)有所放緩，”3月3日，北京一位管理一只新成立一個(gè)月左右的權(quán)益基金的基金經(jīng)理告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“不過(guò)近期市場(chǎng)有所企穩(wěn)，可以稍微加快一些建倉(cāng)節(jié)奏�！� 

　　基金凈值回撤 

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至3月2日，普通股票基金的平均收益為-8.97%，平均最大回撤超過(guò)11%；偏股混合型基金的平均收益為-8.75%，平均最大回撤為10.52%。 

　　整體來(lái)看，今年以來(lái)截至3月2日，在近6000只（分份額統(tǒng)計(jì)）主動(dòng)權(quán)益基金中，有100只基金的最大回撤超過(guò)20%。 

　　主動(dòng)權(quán)益基金中回撤最大的是東方人工智能主題，該基金在這段時(shí)間內(nèi)的最大回撤為-28.4%。而今年以來(lái)截至3月2日，這只基金已經(jīng)虧損超過(guò)22%。 

　　2021年四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，這只基金重倉(cāng)股包括三七互娛（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）、世紀(jì)華通（002602.SZ）、芒果超媒（300413.SZ）等個(gè)股，前十大重倉(cāng)股在2021年四季度區(qū)間內(nèi)均為收漲，其中中文在線（300354.SZ）漲幅接近170%。 

　　然而今年以來(lái)，該基金重倉(cāng)的多只個(gè)股股價(jià)走勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。譬如中文在線，截至3月3日，其2022年下跌超過(guò)33%、完美世界跌超35%、芒果超媒跌近42%。 

　　從收益來(lái)看，今年以來(lái)跌超20%的基金還有南方產(chǎn)業(yè)智選、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、恒越品質(zhì)生活、中信建投醫(yī)藥健康、銀華體育文化、長(zhǎng)城久祥、同泰遠(yuǎn)見(jiàn)以及中郵健康文娛。 

　　幾只基金年內(nèi)回撤亦均超過(guò)20%。 

　　“今年到目前為止的關(guān)鍵詞是低估值、周期、成長(zhǎng)，去年的關(guān)鍵詞是中小盤、成長(zhǎng)、周期。” 海富通基金量化投資部基金經(jīng)理陳林海表示。 

　　其認(rèn)為，今年以來(lái)，寬基指數(shù)表現(xiàn)差距不大，大小盤風(fēng)格不是核心矛盾。 

　　也是因此，風(fēng)格切換之下熱門賽道輪番調(diào)整。一些在2021年業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的基金，在今年開(kāi)年即遭遇回撤，收益排行榜單則已完全打亂。 

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至3月2日，萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略成為主動(dòng)權(quán)益基金的收益冠軍，該基金年內(nèi)回報(bào)為19.55%，其次則是萬(wàn)家新利，該基金年內(nèi)回報(bào)為18.4%。 

　　這兩只基金均由黃海擔(dān)任基金經(jīng)理，從持倉(cāng)上來(lái)看其偏好低估值，兩只基金均重倉(cāng)房地產(chǎn)和能源板塊。 

　　相反，這兩只基金在2021年則為虧損狀態(tài)，兩只基金分別虧了9.18%和3.18%。 

　　“1月份至2月初市場(chǎng)面臨經(jīng)濟(jì)下行壓力大、但對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)效果的懷疑無(wú)法證偽的階段，殺的是盈利預(yù)期及估值端的風(fēng)險(xiǎn)偏好，因此短期市場(chǎng)出現(xiàn)較為明顯的下行�！标惲趾１硎�。 

　　新基金建倉(cāng)趨緩 

　　在基金凈值遭遇大幅回撤的同時(shí)，新發(fā)基金的建倉(cāng)節(jié)奏也出現(xiàn)放緩的趨勢(shì)。 

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理，在可統(tǒng)計(jì)的304只（分份額統(tǒng)計(jì)）今年以來(lái)成立的主動(dòng)權(quán)益基金中，有170只基金的凈值波動(dòng)幅度尚不超過(guò)2%。 

　　這其中成立最早的基金成立時(shí)間在1月5日，在1月份成立的基金共有100只。 

　　其中不乏知名基金經(jīng)理管理的基金。譬如馮明遠(yuǎn)管理的信達(dá)澳銀智遠(yuǎn)三年持有、韓創(chuàng)管理的大成聚優(yōu)成長(zhǎng)、李曉星管理的銀華心選一年持有、陶燦管理的建信沃信一年持有、任相棟管理的興證全球合衡三年持有、韓廣哲管理的金鷹時(shí)代先鋒等等。 

　　從受訪基金經(jīng)理的反饋來(lái)看，多位基金經(jīng)理因考慮市場(chǎng)情況而對(duì)于新基金的建倉(cāng)有所放緩。 

　　上海一位基金經(jīng)理表示其更看重配置的整體安全性�！敖▊}(cāng)會(huì)重點(diǎn)以中證800的表現(xiàn)作為壓力測(cè)試參考。整體上，在建倉(cāng)期的3個(gè)月內(nèi)，在3~12周的時(shí)間采取以時(shí)間等權(quán)方式建倉(cāng)�！鄙鲜龌�金經(jīng)理告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。 

　　不過(guò)，不同風(fēng)格策略以及不同行業(yè)的基金經(jīng)理對(duì)建倉(cāng)節(jié)奏的把握也有差異。 

　　一位長(zhǎng)期跟蹤新能源、環(huán)保板塊的基金經(jīng)理受訪指出，“站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，綠電板塊就是較好買點(diǎn)，在建倉(cāng)或加倉(cāng)的角度上可以采取積極的策略�！� 

　　其認(rèn)為，目前電價(jià)邏輯的進(jìn)展比此前預(yù)期的更好。一方面，全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)政策出臺(tái)，2025年初步市場(chǎng)化、2030年建成市場(chǎng)化的時(shí)間節(jié)點(diǎn)明確，新能源發(fā)電將提升市場(chǎng)化比例，市場(chǎng)化的推進(jìn)將進(jìn)一步提升新能源發(fā)電資產(chǎn)的回報(bào)率；另一方面，煤電電價(jià)受到煤價(jià)的強(qiáng)力支撐，新能源發(fā)電、核電市場(chǎng)化的部分也跟隨火電電價(jià)上漲。 

　　“當(dāng)前位置絕大部分綠電公司的股價(jià)，跟去年底的股價(jià)位置是一樣的，市場(chǎng)并沒(méi)有進(jìn)一步定價(jià)，其次最近3個(gè)月綠電板塊的積極變化也沒(méi)有定價(jià)。目前主要的電力標(biāo)的在2022年P(guān)E只有10倍水平，仍然非常便宜�！鼻笆龌�金經(jīng)理表示。 

　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，也有多只新基金建倉(cāng)相對(duì)較快。 

　　譬如肖瑞瑾管理的博時(shí)回報(bào)嚴(yán)選，該基金在今年2月8日成立，截至3月2日，該基金的凈值漲幅超過(guò)3.5%；1月25日成立的東吳新能源汽車，凈值漲幅也超過(guò)3%。 

　　而按照前述基金經(jīng)理說(shuō)法，目前市場(chǎng)企穩(wěn)或可加快建倉(cāng)節(jié)奏。 

　　基金發(fā)行摸底 

　　對(duì)于上周以來(lái)的市場(chǎng)變動(dòng)，廣發(fā)基金指出，上周市場(chǎng)出現(xiàn)了一定程度的“風(fēng)格切換”，年初以來(lái)表現(xiàn)較弱的成長(zhǎng)風(fēng)格出現(xiàn)反彈，而前期表現(xiàn)好的低估值行業(yè)表現(xiàn)靠后。 

　　其原因則包括，一是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期的降溫帶來(lái)美債實(shí)際利率的走弱；二是信貸放量、交易調(diào)整結(jié)束后市場(chǎng)悲觀情緒改善，“防御”訴求有所下行；三是穩(wěn)增長(zhǎng)板塊的高頻數(shù)據(jù)未得到驗(yàn)證，而高景氣成長(zhǎng)板塊的盈利預(yù)期在改善。 

　　不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)成長(zhǎng)及價(jià)值風(fēng)格走向如何仍有一定分歧。 

　　“在穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍在加碼，國(guó)內(nèi)信貸結(jié)構(gòu)未現(xiàn)明顯改善跡象之前，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將遵循穩(wěn)增長(zhǎng)路徑演繹，對(duì)于價(jià)值股的偏好仍將更強(qiáng)。短期的成長(zhǎng)股反彈參與難度較大�！敝袣W基金認(rèn)為。 

　　事實(shí)上，從公募基金發(fā)行來(lái)看，市場(chǎng)依舊熱度不高。 

　　3月2日，創(chuàng)金合信甄選宣告募集失敗。至此，今年以來(lái)募集失敗的基金上升至6只。 

　　創(chuàng)金合信甄選是一只偏債混合基金，該基金于2021年12月13日開(kāi)始募集，2022年2月28日募集期滿。 

　　此前已經(jīng)發(fā)行失敗的5只基金則是德邦銳豐、寶盈鴻翔、平安中證港股通消費(fèi)主題ETF、同泰同享以及中銀證券國(guó)證新能源車電池ETF。分別是兩只債券型基金、兩只ETF、以及同樣為偏債混合基金的同泰同享。 

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至 3月3日，公募基金總發(fā)行數(shù)量為1142.27億份，平均發(fā)行數(shù)量?jī)H8.16億份。