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記者 | 曹井雪
爆款權(quán)益時代，內(nèi)地公募基金的馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯，全年最為受益的兩家公司非易方達和匯添富莫屬，兩家公司幾乎年內(nèi)新發(fā)的權(quán)益基金悉數(shù)成為爆款。再疊加旗下?lián)碛卸辔幻餍腔鸾?jīng)理的廣發(fā)，頭部公募在全年的盛況中賺得盆滿缽盈。
在監(jiān)管層連續(xù)強調(diào)大力發(fā)展權(quán)益類基金的指引下，即便長期側(cè)重固收類發(fā)展的銀行系基金也在實戰(zhàn)中強調(diào)發(fā)展權(quán)益類產(chǎn)品，工銀瑞信、招商基金的情況尤為明顯，疊加多只產(chǎn)品稱霸排行榜的農(nóng)銀匯理，銀行系基金同樣成為這一年的贏家。但是，也并非所有銀行系基金悉數(shù)“雨露均沾”，比如中加基金，很大概率或是源于股強債弱難扭轉(zhuǎn)的緣故，三季度末的規(guī)模較一季度末縮水近百億元。
農(nóng)銀匯理鎖定年內(nèi)冠軍需警惕“狀元魔咒”
銀行系基金校正失衡的“股債蹺蹺板”
今年已經(jīng)接近尾聲，趙詣管理的農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0已經(jīng)斬獲了155.92%的凈值增長率，提前鎖定了年度冠軍。他管理的農(nóng)銀匯理新能源主題、農(nóng)銀匯理研究精選的業(yè)績緊隨其后，目前看來其有望復制去年劉格菘包攬前三的場景。
除去農(nóng)銀匯理，同為銀行系基金的工銀瑞信也有不少業(yè)績排名靠前的產(chǎn)品，例如工銀瑞信中小盤成長的凈值增長率也高達126.71%。此外，工銀瑞信高端制造行業(yè)的凈值增長率也達到119.98%……而這兩只基金的基金經(jīng)理黃安樂任職時間已經(jīng)超過9年，相比年內(nèi)業(yè)績領(lǐng)先的趙詣和鄭澄然兩位新秀，黃安樂是一位多年深耕苦熬出頭的代表。
接受《紅周刊》記者采訪時，一位不愿具名的基金業(yè)內(nèi)人士表示：“從股東背景來看，農(nóng)銀匯理和工銀瑞信的股東分別是農(nóng)業(yè)銀行和工商銀行，作為四大行實力還是更勝一籌，而且兩家公司都在近兩年更換了高管，新任領(lǐng)導明顯選擇在權(quán)益方向發(fā)力。”而這一思路的調(diào)整也迅速收到了成效，今年稍早前統(tǒng)計，截至12月10日，主動權(quán)益類基金中年內(nèi)翻番的基金已經(jīng)達到13只，其中工銀瑞信一家就占據(jù)7只。
在存續(xù)產(chǎn)品良好業(yè)績的驅(qū)動下，2020年工銀瑞信在新品發(fā)行戰(zhàn)中同樣成功收獲爆款，年內(nèi)新發(fā)的主動權(quán)益工銀高質(zhì)量成長和工銀瑞信優(yōu)質(zhì)成長雖然規(guī)模沒能突破百億，至少也是輕松跨越了50億的門檻。
對比來看，農(nóng)銀匯理或許規(guī)模發(fā)力的時間點會在2021年。據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計，今年下半年，公司發(fā)行了智增一年定開和養(yǎng)老2045五年兩只新品，募集份額分別為26.39億份和0.51億份。此外，公司在今年二季度末和三季度末的資產(chǎn)規(guī)模都出現(xiàn)了一定程度縮水。但考慮到準狀元趙詣的光環(huán)效應(yīng)，由他所管理的幾只績優(yōu)產(chǎn)品或許對公司的規(guī)模提升作用至關(guān)重要。
數(shù)據(jù)顯示，趙詣目前在農(nóng)銀匯理總共管理4只基金產(chǎn)品，單從今年的收益率來看都實現(xiàn)了業(yè)績翻番。但是根據(jù)《紅周刊》記者查閱，在上述四只產(chǎn)品中，除去處在封閉期的農(nóng)銀匯理海棠三年定開外，其余三只基金目前還處在開放申購與封閉的狀態(tài)中，至少說明了目前的規(guī)模還在基金經(jīng)理可以接受的范圍內(nèi)。
但對于趙詣和黃安樂兩位今年業(yè)績優(yōu)異的基金經(jīng)理來說，2021年務(wù)必需要警惕內(nèi)地資本市場屢次上演的狀元魔咒。由于2021年A股大概率依然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市，在政策的指引下資金瘋狂涌入他們的產(chǎn)品幾乎板上釘釘，那么驟然膨脹的規(guī)模下如何投資是一門很深的學問。
銀行系公募業(yè)績冰火兩重天
中加基金旗下產(chǎn)品排名“墊底”
除去業(yè)績光鮮亮麗的兩家外，在剩余的銀行系公募中，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，它們的業(yè)績分化情況還是頗為明顯，其中中加基金遭遇了尷尬。
以中加心悅為例，截至12月24日收盤，該基金今年以來的凈值增長率僅有2.73%，在1895只同類基金中排在第1844位，也是所有銀行系公募權(quán)益類產(chǎn)品中業(yè)績表現(xiàn)最差的一只。究其原因，記者發(fā)現(xiàn)或許與持股比例過低有關(guān)。作為一只靈活配置型基金，按照基金合同的要求，股票倉位可以在0%~95%之間自由浮動，而該基金基本就是在最低倉位水平上徘徊�；鹑緢箫@示，9月30日時基金的股票倉位僅為8.93%。
資訊顯示，該基金成立于2018年3月，在首份財報中，該基金的股票倉位為0，與此同時，該基金債券倉位達到39.52%，下一個季度債券倉位繼續(xù)升高至98.59%，但股票倉位依舊為0。同時去年以來，股票的熱度明顯蓋過了證券，中加心悅?cè)ツ耆甑膬糁翟鲩L率只有3.01%，同類排名幾近墊底。
實際上，該基金也為改變“重債輕股”的情況作出了努力，在今年4月引入了汽車、機械行業(yè)的研究員王梁加入管理，彌補了權(quán)益投資能力的不足。但今年股票倉位低的情況依舊存在，錯失了市場的機構(gòu)性機會。
而單只產(chǎn)品“重債輕股”只是中加基金的一個縮影，根據(jù)三季度末數(shù)據(jù)，公司旗下所有基金的規(guī)模合計1018.32億元，其中債基的規(guī)模達到889.22億元，占比高達83.55%。而股票型基金的規(guī)模占比只有6.24%，其中還不乏占比頗高的債券倉位，單純股票型基金的規(guī)模只有2.05億元，占比還不到1%。
2020年在公募發(fā)行狂潮中，中加基金也不甘人后，據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計，公司今年成立的新品數(shù)量達到15只，占公司總產(chǎn)品數(shù)量的28%；但新品中僅有5只為主動權(quán)益，其中募集份額最高的中加新興消費發(fā)行總份額只有5.91億。
某券商基金研究團隊執(zhí)行總經(jīng)理對記者表示：“今年的結(jié)構(gòu)性行情特征明顯，專注單一賽道投資且與市場匹配的產(chǎn)品業(yè)績都很好，只能說明公司的產(chǎn)品線完備�！�
建信基金缺席權(quán)益爆款盛宴
公司旗下產(chǎn)品贏了業(yè)績輸了規(guī)模
除去中加基金外，在頭部的銀行系公募中年內(nèi)也有失意者，例如建信基金截至目前年內(nèi)還沒有權(quán)益爆款產(chǎn)生。
據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計，建信基金旗下今年新成立的產(chǎn)品有18只，其中主動權(quán)益類產(chǎn)品只有5只：數(shù)據(jù)顯示，今年募集份額最高的是1月21日成立的建信高股息主題，該基金的募集份額為15.96億份。對照來看，6月17日成立的建信新能源的募集份額只有3.31億份。
《紅周刊》記者注意到，建信新能源由基金經(jīng)理陶燦和田元泉進行管理，其中陶燦有著超過9年的基金管理經(jīng)驗。而自2014年管理建信改革紅利以來，截至12月24日收盤，該基金也斬獲了367%的回報率。但是身處一向低調(diào)的銀行系基金中，他似乎也難有“一呼百應(yīng)”的帶貨能力。
縱觀公司旗下所有的權(quán)益類基金，在49只主動權(quán)益類產(chǎn)品中，三季度出現(xiàn)規(guī)�？s水的多達30只。其中建信高股息主題的縮水規(guī)模最多，該基金三季度末的規(guī)模為4.54億元，較二季度末縮水7.12億元，但是該基金的凈值增長率卻達到了66.2%。
從公司整體的規(guī)模變化來看，公司規(guī)模自2018年9月30日達到歷史高點6607.07億元后一路下滑，截至今年三季度末已經(jīng)降至4044.37億元。其中股票型基金從982.09億元增至1141.59億元，增長了16.24%，但是僅有兩只權(quán)益產(chǎn)品的規(guī)模超過10億元，其中一只為建信中證500指數(shù)增強，另一只為建信環(huán)保產(chǎn)業(yè)股票。此外，建信基金股票型基金共39只，有21只規(guī)模不足1億元，迷你基金較多。
從建信環(huán)保產(chǎn)業(yè)股票的情況來看，或許也是因為主題基金受到主題拖累的緣故，該基金此前三年的年度業(yè)績和同類排名皆不佳。2020年，自成立以來一直擔任基金經(jīng)理的姜鋒終于揚眉吐氣，一度被人詬病的選股能力得以翻身：以三季報為例，十大重倉股中的通威股份（600438）、匯川技術(shù)（300124）、隆基股份（601012）年內(nèi)漲幅均翻了兩番。
數(shù)據(jù)顯示，姜鋒目前累計的任職時間大約為9年半，任職期間最佳的基金回報為367.10%，但是在管4只基金的總規(guī)模卻僅為26.09億元。從這個意義上看，2021年建信基金或許應(yīng)該在包裝推廣權(quán)益明星基金經(jīng)理上好好下一番功夫！（文中個股僅做舉例，不做買賣推薦。）
�。ū疚目l(fā)于12月26日《紅周刊》文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）
（責任編輯：魏京婷）
