雖然基金中基金（FOF）的具體細(xì)則尚未出臺(tái)，基金公司大多已根據(jù)自身的優(yōu)勢(shì)研發(fā)出了不同類型的FOF產(chǎn)品，進(jìn)入了FOF組合的“公測(cè)”階段。與基金公司的躍躍欲試形成對(duì)比的是，不少普通客戶依然對(duì)FOF的投資價(jià)值存在疑惑。就此，記者采訪了海富通基金FOF業(yè)務(wù)的主要負(fù)責(zé)人，海富通多資產(chǎn)策略投資部總監(jiān)杜曉海。 

　　杜曉海表示，對(duì)于投資者來說，FOF最大的價(jià)值在于配置的優(yōu)勢(shì)。也就是說，可以通過FOF配置到一些投資者尋常難以投資的市場(chǎng)或者策略。過去二十年是中國(guó)高速增長(zhǎng)的時(shí)代，人民幣以及人民幣資產(chǎn)都體現(xiàn)了很好的投資價(jià)值。因而，投資者只需要專注于國(guó)內(nèi)資產(chǎn)就足夠了。然而，站在當(dāng)下，投資者需要適當(dāng)擴(kuò)張自己的投資視野，從國(guó)內(nèi)的各類資產(chǎn)輪動(dòng)，拓展到一些相對(duì)新的資產(chǎn)類，以及策略；比如海外中概股，海外中國(guó)信用債，REITS，對(duì)沖策略，CTA策略等等。解決了資產(chǎn)配置的問題后，還需要解決一個(gè)配置落地的問題�；�金公司需要覆蓋更多的配置產(chǎn)品，了解這些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，乃至基金經(jīng)理的風(fēng)格。這部分的工作一方面需要基金公司內(nèi)部覆蓋，另一方面也可以充分利用外部資源，通過合作來迅速提高公司的基金投資能力。 

　　杜曉海進(jìn)一步暢談了拓展資產(chǎn)類別的具體途徑。第一步，是從國(guó)內(nèi)股債類，拓展到國(guó)外中國(guó)股中國(guó)債，乃至商品。這些都還是國(guó)內(nèi)管理人能力比較強(qiáng)的區(qū)域。拓展出去相對(duì)容易。第二步，可以進(jìn)一步拓展到全球配置。這一步的難度相對(duì)更高一些。公司可以充分利用外方股東的優(yōu)勢(shì)來補(bǔ)足自己這方面的能力。挑選基金的角度，海富通覺得一方面要充分利用被動(dòng)式產(chǎn)品。被動(dòng)式產(chǎn)品，或者一些量化類產(chǎn)品，它們的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相對(duì)固定，調(diào)研難度較低，投資人也可以比較確定地把握產(chǎn)品的特征。另一方面，公司可以和券商或其他外部機(jī)構(gòu)合作，從而更方便地覆蓋更多的基金產(chǎn)品。國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)引入國(guó)內(nèi)是一個(gè)有效的快速提高自身能力的手段。但必須對(duì)國(guó)外的策略進(jìn)行國(guó)內(nèi)環(huán)境的測(cè)試，以確保該策略在國(guó)內(nèi)不至于水土不服。 

　　杜曉海透露，海富通基金將以投資于全市場(chǎng)基金的FOF先行進(jìn)行嘗試。杜曉海原為海富通量化投資部總監(jiān)，擁有豐富的海內(nèi)外量化投資經(jīng)驗(yàn)。海富通準(zhǔn)備的FOF產(chǎn)品方案主要從絕對(duì)收益產(chǎn)品入手，以追求絕對(duì)收益為目標(biāo)。第一類是類似于年金的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。海富通基金企業(yè)年金運(yùn)營(yíng)近十年，基本每年都能取得正收益，該產(chǎn)品最大回撤基本預(yù)計(jì)可以控制在較低水平。第二類產(chǎn)品是風(fēng)險(xiǎn)適中的方案，第三類產(chǎn)品是相對(duì)激進(jìn)的方案。此外，杜曉海也認(rèn)為，FOF是一個(gè)新的投資工具，公司也需要在分析系統(tǒng)以及運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)方面進(jìn)行投入。出色的系統(tǒng)可以有效地提高投資的效率，從而提升投資績(jī)效。