財聯(lián)社10月15日訊（記者 夏淑媛） 隨著時間進入2024年三季報披露期，上市險企的業(yè)績表現(xiàn)也受到資本市場關(guān)注。在財聯(lián)社記者采訪中，多位從業(yè)者及專家認(rèn)為，上市險企前三季度新業(yè)務(wù)價值及凈利潤增長有望超預(yù)期。 

　　從負(fù)債端來看，盡管本輪預(yù)定利率切換或?qū)⑹谷松黼U新單承壓，但是隨著各險企持續(xù)深化“報行合一”，以及通過加大浮動收益型及保障型保險產(chǎn)品銷售力度進而推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，上市險企壽險新業(yè)務(wù)價值有望在較高基數(shù)下延續(xù)兩位數(shù)增長，且增速較2024年中報繼續(xù)提升。 

　　在資產(chǎn)端，今年前三季度，各險企積極增配長期利率債及權(quán)益類資產(chǎn)，加大高股息資產(chǎn)配置，受益于“債牛”行情及高股息板塊表現(xiàn)亮眼，將驅(qū)動險企投資收益取得良好業(yè)績，疊加近期資本市場表現(xiàn)強勁，業(yè)內(nèi)預(yù)計上市險企前三季度凈利潤有望大幅改善。 

　　A股上市險企新業(yè)務(wù)價值或延續(xù)兩位數(shù)同比增長

　　2024年，受益于產(chǎn)品定價利率切換之前集中推動3.0%定價利率產(chǎn)品銷售，以及2023年同期低基數(shù)貢獻，人身險公司保費增速整體呈現(xiàn)回暖態(tài)勢。 

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年前8月，保險業(yè)錄得保費4.38萬億元，同比增長7.5%。其中人身險公司實現(xiàn)保費收入3.2萬億元，同比增長8.2%，較前7個月5.2%的同比增速明顯擴大。 

　　從上市險企單月保費同比增速來看，即使面臨去年年中的高基數(shù)，但在停售效應(yīng)驅(qū)動下，平安人壽、人保壽險今年5-8月依舊實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。

　　其中，華西證券非銀金融分析師羅惠洲預(yù)計，前三季度上市險企新業(yè)務(wù)價值增速分別為：中國人保（80%）>新華保險（59.1%）>中國太保（37.7%）>中國人壽（29.6%）>中國平安（25.7%）。 

　　方正證券非銀金融首席分析師許旖珊預(yù)計，前三季度上市險企新業(yè)務(wù)價值為：中國人保（88%）＞新華保險（68%）＞中國太保（39.9%）＞中國人壽（29.7%）＞中國平安（25.5%）。 

　　羅惠洲表示：“ A股上市險企壽險新業(yè)務(wù)價值提速主要受益于預(yù)定利率下調(diào)、渠道報行合一、以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等因素綜合影響�！痹谒�看來，上市險企壽險新業(yè)價值在2024年有望保持全年高景氣。 

　　風(fēng)險減量管理策略緩解上市險企財險業(yè)務(wù)綜合成本率

　　2024年前8月，財產(chǎn)險公司累積實現(xiàn)保費收入1.17萬億元，同比增長5.5%，同比增速較2023年同期7.5%有所回落。 

　　從上市險企來看，2024年前8月，財險“老三家”合計實現(xiàn)原保費收入7353.86億元，同比增長5.3%。其中，太保產(chǎn)險實現(xiàn)保費收入1422.35億元，同比增速7.7%領(lǐng)銜；人保財險、平安產(chǎn)險分別實現(xiàn)保費收入3821.51億元、2110億元，對應(yīng)同比增速為4.3%、5.3%。 

　　就單月變化趨勢看，財險“老三家”保費收入整體穩(wěn)健增長。業(yè)內(nèi)預(yù)計，由于各險企更加注重提質(zhì)增效，2024年前三季度，各險企綜合成本率上行壓力在風(fēng)險減量效能釋放下將有所緩解。

　　其中，據(jù)華西證券非銀團隊預(yù)測，老三家綜合成本率為：人保財險（96.2%）<太保產(chǎn)險（97%<）平安產(chǎn)險（97.6%）；方正證券非銀團隊預(yù)計老三家綜合成本率為：人保財險（96.1%）＜太保財險（97%）＜平安財險（97.6%）。 

　　具體來看，2024年前三季度，受暴雨洪澇、臺風(fēng)和地質(zhì)災(zāi)害等巨災(zāi)影響，各險企綜合賠付率或所承壓。 

　　據(jù)應(yīng)急管理部數(shù)據(jù)披露，2024年7月、8月全國各種自然災(zāi)害造成直接經(jīng)濟損失分別為768.5億元、424.8億元，分別同比增長86.6%、24.2%。9月，超強臺風(fēng)“摩羯”“貝碧嘉”先后登陸，業(yè)內(nèi)預(yù)計三季度各險企綜合成本率受巨災(zāi)有所拖累。 

　　與此同時，各險企積極開展風(fēng)險減量服務(wù)并取得成效。其中，據(jù)人保產(chǎn)險相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，通過踐行“保險+風(fēng)險減量服務(wù)+科技”新商業(yè)模式，在年初雨雪冰凍災(zāi)害中，相較于災(zāi)害強度相當(dāng)?shù)?008年雨雪冰凍災(zāi)害，湖南省分公司在2024年上半年保額較2008年同期擴大7.7倍的情況下，災(zāi)害損失較2008年降低了40%。在6月華南暴雨災(zāi)害中，由于提前對水浸風(fēng)險點進行防控，轉(zhuǎn)移涉災(zāi)地區(qū)車輛超8000輛，實現(xiàn)減損超5000萬元等。 

　　從老三家2024年上半年綜合成本率表現(xiàn)來看，在自然災(zāi)害損失同比劇增的背景下，各險企綜合成本率表現(xiàn)良好，其中人保財險、太保產(chǎn)險、平安產(chǎn)險綜合成本率分別為96.2%、97.1%、97.8%，分別同比增長0.4個百分點、-0.8百分點和-0.2個百分點。 

　　權(quán)益市場回暖帶動投資收益增長，上市險企前三季度盈利有望大幅改善

　　2024年前三季度，受益于權(quán)益市場回暖，上市險企投資業(yè)績或推動凈利潤大增。

　　10月15日，中國人保公告，該公司2024年前三季度實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤預(yù)計為338.30億元到379.31億元，與上年同期相比增加133.27億元到174.28億元，同比增長65%-85%。 

　　無獨有偶。同日，中國太保也發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告稱，該公司2024年前三季度歸母凈利潤為370億元到394億元，與2023年同期相比，預(yù)計增加139億元到163億元，同比增加60%-70%。 

　　事實上，三季報業(yè)績預(yù)喜的上市險企不止中國人保、中國太保。10月8日，新華保險發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告稱，該公司前三季度歸母凈利潤預(yù)計為186.07億元至205.15億元，與2023年同期相比，預(yù)計增加90.65億元至109.73億元，同比增長95%至115%。 

　　對于預(yù)增原因，3家上市險企均提及近期資本市場回暖上漲，使得公司前三季度投資收益同比實現(xiàn)大幅增長，凈利潤同比較大增長。 

　　具體來看，新華保險較高的股票及基金持倉比例，是業(yè)績對股市表現(xiàn)有較高彈性的主要原因。中報數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，新華保險股票、基金占投資資產(chǎn)比例分別為10.0%、8.1%，分別較年初增長2.1個百分點、1.8個百分點，股票及基金投資比例明顯高于其他上市同業(yè)公司。 

　　東吳證券非銀分析師葛玉翔表示，從股票資產(chǎn)分類來看，新華保險持有的FVTPL股票約占88.3%，在同業(yè)中亦屬于較高水平，F(xiàn)VTPL股票的股價波動直接在當(dāng)期損益中體現(xiàn)，對當(dāng)期利潤影響較為顯著。 

　　據(jù)華西證券測算，截至2024年上半年末，各上市險企投資資產(chǎn)中交易性金融資產(chǎn)/所有者權(quán)益的比值，分別為新華保險（528%）>中國人壽（369%）>中國太保（221%）>中國平安（102%）>中國人保（96%）；各上市險企上半年末投資資產(chǎn)中股票投資/所有者權(quán)益的比值，分別為新華保險（160%）>中國人壽（88%）>中國太保（75%）>中國平安（26%）>中國人保（13%）。 

　　受益于A股市場，上市險企的投資業(yè)務(wù)或在前三季度取得良好業(yè)績，成為助推公司盈利預(yù)增的主因之一。展望未來，羅惠洲表示：“隨著一攬子穩(wěn)經(jīng)濟政策有望陸續(xù)出臺，投資者對權(quán)益市場信心有望繼續(xù)逐步修復(fù)，上市險企投資收益有望在去年同期低基數(shù)下大幅改善”。