財(cái)聯(lián)社10月9日訊（記者 鄒俊濤）A股首份保險(xiǎn)公司三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告出爐，券商機(jī)構(gòu)卻大潑“冷水”。

　　10月8日晚，新華保險(xiǎn)（601336.SH）發(fā)布2024年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，經(jīng)過(guò)初步測(cè)算，公司今年前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為186.07億元至205.15億元。與2023年同期相比，預(yù)計(jì)增加90.65億元至109.73億元，同比增長(zhǎng)95%至115%。

　　新華保險(xiǎn)在公告中分析指出，業(yè)績(jī)預(yù)增主要原因與近期資本市場(chǎng)回暖關(guān)系密切�！扒叭�季度公司適度加大對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的投資，提升配置比例�！毙氯A保險(xiǎn)表示，“近期資本市場(chǎng)回暖上漲，公司前三季度投資收益同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)�！�

　　不過(guò)，就是上述業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布次日，10月9日上午，中金公司發(fā)布研報(bào)指出，當(dāng)前應(yīng)謹(jǐn)慎追高保險(xiǎn)板塊個(gè)股，提防快速上漲后的潛在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。中金公司認(rèn)為，“近期保險(xiǎn)板塊快速上漲，我們認(rèn)為上漲邏輯已經(jīng)過(guò)于依賴資產(chǎn)端的股票收益。”

　　此外，中金公司還在研報(bào)中提到，市場(chǎng)對(duì)于新華保險(xiǎn)披露的三季報(bào)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)大增的樂(lè)觀情緒可能過(guò)于高漲。

　　保險(xiǎn)過(guò)于依賴投資端存在風(fēng)險(xiǎn)？機(jī)構(gòu)之間現(xiàn)爭(zhēng)議

　　中金公司研報(bào)指出，股票投資收益在不同年份之間波動(dòng)較大、不可簡(jiǎn)單用今年3季度以來(lái)的股票投資收益推演后續(xù)長(zhǎng)期盈利表現(xiàn)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于保險(xiǎn)公司股票投資收益預(yù)期已經(jīng)較高。中金公司表示，我們認(rèn)為短期再超預(yù)期空間可能較為有限。

　　此外，中金公司指出，市場(chǎng)對(duì)于保險(xiǎn)板塊的樂(lè)觀情緒短期內(nèi)可能已經(jīng)過(guò)于高漲�！�2024年10月8日有保險(xiǎn)公司發(fā)布盈利預(yù)喜，較為樂(lè)觀的投資者指出盈利預(yù)喜幅度大超預(yù)期，我們認(rèn)為實(shí)際上保險(xiǎn)的盈利高增恰恰是過(guò)去一段時(shí)間投資人持續(xù)買入的理由，甚至出現(xiàn)一定短期超買情況；并且無(wú)論今年盈利增長(zhǎng)多少，其中很大一部分很難長(zhǎng)期持續(xù)；同時(shí)部分公司也會(huì)下調(diào)派息率保持紅利維持適度增速�！敝薪鸸�司表示。

　　中金公司在報(bào)告中提示風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)為，由于近期情緒的快速釋放或許需要較為謹(jǐn)慎地對(duì)待潛在波動(dòng)，建議提防股票高收益預(yù)期炒作結(jié)束后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，中金公司表示，長(zhǎng)期仍然看好核心盈利長(zhǎng)期趨勢(shì)向好的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　財(cái)聯(lián)社記者注意到，東吳證券研究所10月8日發(fā)布題為《布局權(quán)益強(qiáng)β的壽險(xiǎn)股，調(diào)整組合首推新華保險(xiǎn)》研報(bào)給出了不同觀點(diǎn)。 

　　東吳證券認(rèn)為，9月末以來(lái)，政策打出組合拳，A股出現(xiàn)持續(xù)逼空上漲式行情�！拔覀冋J(rèn)為壽險(xiǎn)股有望迎來(lái)估值與業(yè)績(jī)的雙擊，首推彈性標(biāo)的新華保險(xiǎn)，其次中國(guó)人壽，以及充分受益于一攬子金融政策的綜合金融標(biāo)的中國(guó)平安�！�

　　東吳證券分析指出，政治局會(huì)議提出大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)，努力提振資本市場(chǎng)等政策組合拳對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)帶來(lái)中長(zhǎng)期明確利好。并表示“本輪行情似有2014年末至2015年初行情的影子”，券商逼空式上漲階段往往是保險(xiǎn)板塊蓄勢(shì)的重要階段，保險(xiǎn)彈性弱于券商但持續(xù)性可能更強(qiáng)。 

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截止10月9日收盤，萬(wàn)得保險(xiǎn)行業(yè)指數(shù)年初至今漲幅為47.73%，近30日的漲幅為42.31%。新華保險(xiǎn)年初至今漲幅為62.02%，近30日漲幅為68.91%。 

　　險(xiǎn)資上半年權(quán)益投資保持穩(wěn)定，近期調(diào)倉(cāng)跡象逐漸明顯

　　財(cái)聯(lián)記者注意到，新華保險(xiǎn)是目前A股市場(chǎng)中最熱衷配置股票類資產(chǎn)的險(xiǎn)企。據(jù)新華保險(xiǎn)2024年中報(bào)披露，今年上半年末，公司股票投資占比較年初提升2.1個(gè)百分點(diǎn)至10%，增幅、占比均為A股上市險(xiǎn)企之最。

　　從行業(yè)整體來(lái)看，截止今年上半年末，上市保險(xiǎn)企業(yè)權(quán)益投資保持克制。據(jù)招商證券在今年9月披露的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，上市保險(xiǎn)企業(yè)在資金配置方面延續(xù)啞鈴型結(jié)構(gòu)，固收類資產(chǎn)提供安全墊和穩(wěn)定器，權(quán)益類資產(chǎn)則屬于“關(guān)鍵少數(shù)”。其中，權(quán)益類資產(chǎn)占比為22.5%基本保持穩(wěn)定，其中股票在總投資資產(chǎn)的占比7.1%、基金占比4.7%、長(zhǎng)期股權(quán)投資占比3.9%，均基本持平。

　　隨著A股市場(chǎng)自三季度末開始迎來(lái)行情新的變化，險(xiǎn)資近期調(diào)倉(cāng)跡象也逐漸明顯。財(cái)聯(lián)社記者注意到，近期中國(guó)人壽、泰康人壽、陽(yáng)光人壽等多家險(xiǎn)企先后披露減持計(jì)劃，減持原因多為資產(chǎn)配置需要。