藍(lán)鯨保險(xiǎn)關(guān)注到，日前，渤海人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡稱“渤海人壽”）陸續(xù)披露2021年年報(bào)以及2022年一季度償付能力報(bào)告。2021年，渤海人壽凈虧損0.5億元，大幅減虧，但今年一季度受投資端表現(xiàn)不佳影響，凈虧損5.16億元。 

　　值得關(guān)注的是，2021年，渤海人壽就此前的部分存量風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目計(jì)提了高達(dá)26.71億元的壞賬準(zhǔn)備，一季度亦有新增的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，渤海人壽面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)敞口，還需強(qiáng)化投資能力建設(shè)，完善投資責(zé)任機(jī)制，來進(jìn)一步防范投資風(fēng)險(xiǎn)，以免對經(jīng)營造成重大影響。 

　　由于業(yè)務(wù)開展，目前，渤海人壽償付能力充足率持續(xù)下行，滿足監(jiān)管要求但位于行業(yè)較低水平。?渤海人壽回應(yīng)表示，公司將適時(shí)尋找機(jī)會(huì)，采取多樣化的方式補(bǔ)充資本。此外，受公司治理和資金運(yùn)用方面的影響，渤海人壽風(fēng)險(xiǎn)綜合評級連續(xù)4個(gè)季度被評為C級，償付能力不達(dá)標(biāo)，亦需整改加強(qiáng)。 

　　存量投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)待化解，渤海人壽計(jì)提26.71億元壞賬準(zhǔn)備 

　　從業(yè)績表現(xiàn)來看，渤海人壽2021年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入88.78億元，較上年同期的89.95億元微降1.3個(gè)百分點(diǎn)；凈虧損0.5億元，與2020年凈虧損27.44億元相比，大幅減虧。某種程度上，或是其風(fēng)險(xiǎn)化解有序推進(jìn)的結(jié)果，投資“包袱”逐步卸下。 

　　成立于2014年的渤海人壽，創(chuàng)下開業(yè)第二年就實(shí)現(xiàn)盈利的佳績，但此后的幾年，連續(xù)虧損，2018年至2020年，分別凈虧損7.68億元、13.95億元以及27.44億元。 

　　究其原因，多受投資端拖累，或與其背后的“海航系”資本有千絲萬縷的關(guān)系。2018年以來，渤海人壽部分存量投資項(xiàng)目因融資主體出現(xiàn)經(jīng)營困難或流動(dòng)性問題而發(fā)生違約，導(dǎo)致公司計(jì)提大額資產(chǎn)減值損失，對公司利潤造成較大影響，更深層次拖累其風(fēng)險(xiǎn)綜合評級。 

　　在2021年年報(bào)中，藍(lán)鯨保險(xiǎn)觀察到一組數(shù)據(jù)，渤海人壽“應(yīng)收結(jié)算款期末重要的資產(chǎn)情況”項(xiàng)目下，賬面余額82.9億元，主要涉及海航集團(tuán)等321家公司實(shí)質(zhì)合并重整案重整計(jì)劃以及東旭集團(tuán)等，壞賬準(zhǔn)備高達(dá)26.71億元。

　　“說明渤海人壽有一定的風(fēng)險(xiǎn)敞口，只能說是‘吃一塹長一智’，確認(rèn)損失后，資產(chǎn)配置、投資方面要更審慎，提升風(fēng)險(xiǎn)防范能力”，上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系主任郭振華對藍(lán)鯨保險(xiǎn)分析指出。 

　　除了存量風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的化解，渤海人壽亦面臨新增的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。2022年一季度償付能力報(bào)告中，渤海人壽披露三起重大未決訴訟信息，合計(jì)金額28.45億元。第一起是與中天金融集團(tuán)、金世旗國際控股之間的融資違約糾紛，渤海人壽主張兩家公司支付股權(quán)收益權(quán)回購價(jià)款12.56億元；第二起是江蘇江南農(nóng)村商業(yè)銀行拒付渤海人壽9.52億元存款本息；第三起是與東旭集團(tuán)等公司的同業(yè)拆借糾紛，借款到期對方違約未還款，涉及金額約6.37億元。 

　　渤海人壽就此對藍(lán)鯨保險(xiǎn)回應(yīng)表示，海航重整方案已在生效執(zhí)行中，公司的關(guān)聯(lián)債權(quán)將逐步獲得清償，針對發(fā)生交易對手違約的其他個(gè)別投資項(xiàng)目，本著應(yīng)訴盡訴的原則，公司均及時(shí)啟動(dòng)了訴訟或仲裁等法律催收程序。而一季度三起正在進(jìn)行的重大訴訟，其中一起案件已于今年4月通過訴訟催收實(shí)現(xiàn)了回款結(jié)案，其余兩起案件也于近期取得了積極進(jìn)展，預(yù)計(jì)通過訴訟可實(shí)現(xiàn)投資回收，不會(huì)對公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。 

　　一位不愿具名的保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，渤海人壽風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目層出不窮，這不僅涉及項(xiàng)目篩選能力，還與公司內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理制度、資金運(yùn)用策略有密切關(guān)系，“渤海人壽資金運(yùn)用有些激進(jìn)，分散度不足，集中度偏高”。其建議，渤海人壽需要強(qiáng)化投資能力建設(shè)，完善投資責(zé)任機(jī)制，進(jìn)一步防范投資風(fēng)險(xiǎn)。 

　　事實(shí)上，承保與投資是保險(xiǎn)公司利潤的核心來源，但今年以來，受國際形勢、經(jīng)濟(jì)下行、疫情反復(fù)等多重因素影響，我國資本市場整體出現(xiàn)了大幅下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，全行業(yè)有超過100家保險(xiǎn)公司綜合投資收益率為負(fù)值，其中不乏大型險(xiǎn)企，渤海人壽也不外如是。 

　　今年一季度，渤海人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入48.03億元，較去年同期下降4個(gè)百分點(diǎn)，凈虧損5.16億元，凈資產(chǎn)收益率-6.59%，投資收益率為-0.31%，綜合投資收益率-3.37%，均為負(fù)值，公司投資收益同比由盈轉(zhuǎn)虧。 

　　償付能力充足率持續(xù)下行，或適時(shí)采取多樣化方式補(bǔ)充資本 

　　另外需關(guān)注的是，渤海人壽償付能力充足率持續(xù)下行，風(fēng)險(xiǎn)綜合評級已經(jīng)連續(xù)4個(gè)季度不達(dá)標(biāo)。 

　　今年一季度，渤海人壽核心、綜合償付能力充足率從上季末的137.57%，分別降至108.23%以及108.53%，下降近30個(gè)百分點(diǎn)，降幅明顯，盡管滿足監(jiān)管要求，但整體位于行業(yè)較低水平。 

　　渤海人壽在接受采訪時(shí)表示，公司償付能力充足率雖然從成立初期的高位，逐漸呈現(xiàn)下降趨勢，但始終符合監(jiān)管要求。一季度公司綜合、核心償付能力充足率均出現(xiàn)下滑，一方面，是本季度投資市場大幅下跌，投資資產(chǎn)市值的貶損導(dǎo)致凈資產(chǎn)下降；另一方面，償付能力二期規(guī)則于本季度開始實(shí)施，對部分償付能力指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果也產(chǎn)生一定影響。 

　　對此，公司將不斷優(yōu)化資產(chǎn)配置的策略，并持續(xù)跟蹤保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)與規(guī)模，以求充分識別、衡量、監(jiān)控各項(xiàng)償付能力風(fēng)險(xiǎn)；定期、不定期組織進(jìn)行償付能力壓力測試，不斷完善償付能力風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制，提前做好相關(guān)防范措施的儲(chǔ)備。此外，渤海人壽還將適時(shí)尋找機(jī)會(huì)，采取多樣化的方式補(bǔ)充資本。 

　　根據(jù)償二代監(jiān)管信息系統(tǒng)披露的評級結(jié)果，渤海人壽從2021年一季度至今，已連續(xù)4個(gè)季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評級為C級，為償付能力不達(dá)標(biāo)險(xiǎn)企，主要風(fēng)險(xiǎn)來自公司治理和資金運(yùn)用兩方面。 

　　一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士介紹，風(fēng)險(xiǎn)綜合評級是保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力的重要體現(xiàn)，對于不達(dá)標(biāo)的險(xiǎn)企，監(jiān)管部門也會(huì)采取具體監(jiān)管措施，比如限制增設(shè)分支機(jī)構(gòu)、限制業(yè)務(wù)范圍、限制投資形式或比例等。 

　　據(jù)悉，針對公司治理方面的問題，渤海人壽已根據(jù)監(jiān)管要求制定整改方案并上報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，積極推動(dòng)與公司治理相關(guān)問題的整改，并及時(shí)向有關(guān)部門匯報(bào)公司治理相關(guān)問題的整改完成情況，提升公司治理水平，不斷優(yōu)化和完善公司治理結(jié)構(gòu)。 

　　針對資金運(yùn)用方面的風(fēng)險(xiǎn)問題，渤海人壽通過關(guān)聯(lián)方債權(quán)申報(bào)、訴訟催收等手段，加快存量風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的化解。與此同時(shí)，通過定期風(fēng)險(xiǎn)排查、定期監(jiān)測、強(qiáng)化投后管理、投資問責(zé)等管理動(dòng)作，力爭不新增投資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。 

　　“在公司治理及內(nèi)部管理方面，渤海人壽需要嚴(yán)守合規(guī)底線，規(guī)范股東行為和股權(quán)事務(wù)管理”，上述保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士指出。（藍(lán)鯨保險(xiǎn) 李丹萍 lidanping@lanjinger.com）