國慶節(jié)前，在降準、降息等系列貨幣政策“組合拳”出臺的背景下，債市走出利好行情，收益率波動上探。展望四季度，在多因素影響下，債市將如何表現？ 

　　光大保德信基金表示，后市繼續(xù)看好收益率曲線整體下行。微觀上債市依然總體處于資金供大于求情況，后續(xù)存單利率有望再度下行。貨幣政策仍將作為四季度可感可及的政策抓手，9-12月陸續(xù)將有超4萬億MLF到期，央行或通過國債買賣工具更多承擔流動性投放職能。 

　　機構行為方面，目前市場仍繼續(xù)傾向于增配利率長債，銀行系+非銀機構的需求力量仍不弱。 

　　中期來看，積極的財政表述將提振中長期預期，長端利率的下行將受壓制，需核心關注新增債務規(guī)模。此外，債務置換等穩(wěn)增長政策需要穩(wěn)定的低利率環(huán)境，債市可以保持樂觀，四季度債市的重要機會或在于短端利率下行，整體債市或維持偏強震蕩。 

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