8月29日，由經濟觀察報主辦的“與新同行 向高邁進”2024年度資產管理高峰論壇在北京金融街舉行。 

　　來自業(yè)內的專家學者、行業(yè)領袖、媒體高層等20余位嘉賓，共同就洞察資管行業(yè)新風向進行探討，并對當前宏觀經濟形勢、科技金融、ETF市場、大類資產配置、ESG投資、養(yǎng)老金融等重磅議題展開研討，攜手探索資管行業(yè)高質量發(fā)展新篇章。

　　經濟觀察報副總編輯郭宏超代表主辦方致辭。他表示，高質量發(fā)展作為新時代中國經濟發(fā)展的核心理念，在資產管理領域，意味著需要更加精準地識別價值，更加高效地配置資源，更加創(chuàng)新地服務模式，以實現資產價值的最大化和社會福祉的提升。

　　全國社�；�金理事會原副理事長王忠民在其主旨演講中《全球視野下的資產管理：趨勢、機遇與挑戰(zhàn)》中提出AI定義一切，改變一切的觀點。王忠民認為，AI是基礎設施的終極模態(tài)，AI式的財富成長分享邏輯和過去的方式已經完全變樣，AI時代的財富裂變邏輯和財富成長邏輯正在改變，也表現在中國資產管理和財富成長的新財富、新邏輯、新成長之中。

　　中國社會科學院金融研究所副所長、國家金融與發(fā)展實驗室副主任、中國首席經濟學家論壇理事張明在其主旨演講《如何做好科技金融大文章》中，分析了科創(chuàng)企業(yè)通過商業(yè)銀行融資面臨的三個難題。他認為，第一，商業(yè)銀行缺乏足夠的關于特定行業(yè)的知識儲備，很難給各種科創(chuàng)企業(yè)的商業(yè)模式和核心資產估值；第二，科創(chuàng)企業(yè)通常既缺乏較長的信用記錄，又缺乏足夠多的抵押品，因此傳統(tǒng)的信用貸款和抵押貸款對它們來說不太實用；第三，高科技企業(yè)家和傳統(tǒng)商業(yè)銀行家的氣質存在鮮明差異。高科技企業(yè)家通常是風險偏好型的，而傳統(tǒng)商業(yè)銀行家通常是風險規(guī)避型的。

　　穆迪投資者服務公司副總裁、高級分析師汪洋在其主旨演講《ESG投資與凈零目標下的可持續(xù)發(fā)展》中，分享了對于綠色金融的思考。他指出，目前中國的碳交易市場交易量很低。如果要實現真正促進企業(yè)進行碳轉型的話，很關鍵的一點就是要讓碳交易的成本能夠適當地反映出減碳的成本。汪洋表示，“為了確保新能源產業(yè)的高質量發(fā)展獲得充足的資金支持，我們需探索多元化的融資渠道。除了傳統(tǒng)的風險投資（VC）、私募股權（PE）以及各類金融市場融資手段外，近年來迅速崛起的綠色金融或可持續(xù)金融，也是一個至關重要的新型融資途徑。” 

　　在圓桌論壇環(huán)節(jié)，多位資管機構的企業(yè)代表圍繞熱點話題開展交流探討，從不同角度分享了資管業(yè)界的實踐經驗，分享自身對當前資管行業(yè)熱點的思考與看法，為中國資管行業(yè)高質量發(fā)展建言獻策。 

　　ETF新紀元 推動資本市場高質量發(fā)展新進程

　　濟安金信輪值主席韋洪波認為關于ETF未來的發(fā)展路徑，要聚焦于四大核心價值的提升與整合。第一，產品價值。這直接關系到ETF作為指數基金的核心競爭力。第二，收益能力。要具備挖掘并跟蹤優(yōu)質指數的能力，通過豐富的產品策略和多樣化的指數選擇，實現超越市場的表現。第三，客戶價值。面對市場波動和投資者情緒的變化，ETF行業(yè)需借鑒銀行理財子等機構的成功經驗，從產品設計到客戶服務全面升級，提供更加個性化、一站式的解決方案，滿足投資者的多元化需求。第四，行業(yè)價值。在當前內卷嚴重的市場環(huán)境下，基金公司應避免盲目跟風，而是應深耕細作，尋找差異化的競爭優(yōu)勢，從而推動整個ETF行業(yè)的健康發(fā)展。 

　　工銀瑞信基金指數及量化投資部副總經理趙栩表示，ETF生態(tài)對于ETF的發(fā)展非常重要。ETF市場快速的發(fā)展，品種的豐富，參與者眾多，建立起來的ETF生態(tài)非常完善，這個過程對于ETF是非常正面的作用。ETF生態(tài)建立起來，ETF的生態(tài)會給ETF市場帶來什么變化？趙栩認為，最核心的還是在于能夠把更多的參與者聚在生態(tài)圈之內，從產品維度給ETF提供更多的流動性和交易的便利性。 

　　中信建投金融工程與基金研究首席分析師姚紫薇表示，回顧過去十年的發(fā)展，ETF在整個公募占比2019年到2021年有所下降，原因是主動基金在那段時間非常火爆，明星基金頻出導致主動基金暴增，隨著難度逐漸增大，大家對于資金ETF的青睞非常高。2023年美國被動基金規(guī)模超過了主動基金，如果對標到未來大的發(fā)展來看，這可能是很長期的趨勢，未來ETF還是有很大想象空間的。 

　　民生證券金融工程首席分析師葉爾樂表示，ETF這類產品除了它本身的交易便利，底層透明，以及低費率等等優(yōu)點以外，更重要的是它跟別的資產相比，有非常鮮明的標簽化。這使得它能夠更好地結合敘事，也就是講故事。敘事是從古至今，男女老少都能夠平等接受的投資邏輯形式。無論是宏觀的，還是地緣政治的，還是產業(yè)的，還是博弈的邏輯，在ETF上總是能夠找到適配的切入點。 

　　2024年大類資產配置及新形勢下的市場投資機遇

　　對于應如何重新評估并調整2024年的大類資產配置策略，工銀理財副總裁李雪松表示，總體來看應當堅守安全資產，控制風險資產整體敞口，同時平衡好風險資產內部結構。利率方面，債市短期來看可能面臨一定震蕩調整壓力，但中長期來看，新舊動能切換下國內基本面動能仍在積聚，金融機構配置需求旺盛；權益方面，市場投資者信心提振， A股中長期配置的空間和性價比相對更高。由此，中長期資產配置應重點圍繞新質生產力發(fā)展紅利與央國企改革創(chuàng)新兩條主線，做好平衡擺布。 

　　交通銀行私人銀行部副總經理黃大海表示，從中長期的角度來看，建議投資者做好大類資產的分散配置。權益類資產是個人投資者分享經濟增長紅利的重要工具，固收資產是長期收益穩(wěn)健增長的壓艙石。另外，黃金具備避險的功能，全球經濟不確定性在加大，推升了黃金的配置價值。美聯儲降息的前景也利好黃金，黃金跟其他的大類資產的相關性還是比較低的，有利于提升整個投資組合的風險調整后收益。 

　　中銀理財有限責任公司副總裁戴賾表示，根據理財行業(yè)上半年資產配置顯示，固收類資產（含債券、存單、廣義存款及非標）占比高達90%-95%，權益及公募基金僅占5%左右�？梢酝ㄟ^多元化配置，包括高股息股、海外資產、黃金及國內優(yōu)先股等，以優(yōu)化投資組合。 

　　華夏理財有限責任公司副總裁賈志敏表示，從年初至今，全球大類資產表現各異，資產配置作為應對不確定性和分散風險的有效手段，需要強調均衡配置的重要性。未來，債券市場仍具下行潛力，而資本市場隨著政策逐步落地有望迎來更多機會，特別是港股已顯企穩(wěn)跡象，對A股有領先作用。 

　　中金公司資產管理部執(zhí)行總經理孫坤乾表示，資管機應該站在產品和策略的角度，構建類別齊全、策略豐富的產品體系，滿足日益增長的多元化財富管理需求。投資者的風險偏好不同，適合的配置比例就不同，這是千人千面的市場，資管機構要更多地考慮如何提升投資管理能力和風控能力，打造適合不同風險承受能力，以及不同投資期限、期望收益等投資目標的投資者的產品，提升投資者獲得感。 

　　個人養(yǎng)老資產投資的策略與挑戰(zhàn)

　　中國工商銀行總行養(yǎng)老金融部專家汪華表示，個人養(yǎng)老金制度試點不到兩年，開戶數量達到6000多萬戶，專項產品達到700多款，說明這項制度具有很強的科學性和生命力。但同時也面臨繳費少、投資少的挑戰(zhàn)。下一步建議從完善制度設計、豐富和優(yōu)化投資產品、加強宣傳推廣等方面推動個人養(yǎng)老金更好更快發(fā)展。 

　　野村東方國際證券研究部副總經理主題研究首席分析師侯蘇寒表示，如果二三支柱（企業(yè)年金、個人養(yǎng)老金）不打通的話，個人養(yǎng)老金很難走出困局。打通并不意味著像美國那樣把第二支柱上限做的非常高，以規(guī)模作為短期目標，但制度上打通是進入長期穩(wěn)健發(fā)展的起步。 

　　宏利基金資產配置部總經理兼基金經理張曉龍表示，數十萬億的養(yǎng)老金市場需要一個長期的制度去保障，公募基金的優(yōu)勢在于嚴格的監(jiān)管、長期的投研積累，把策略設計好、凈值做好是服務養(yǎng)老投資的根本。要想把這個產品的凈值做好，需要好的工具和土壤，進一步拓寬投資范圍和策略針對性，通過成熟的全球資產配置產品，幫助大家實現養(yǎng)老的家庭目標和個人目標。