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期指仿真交易初現(xiàn)"恐高癥" 近月合約低于現(xiàn)貨價

2007年04月11日 08:56

江南

    連創(chuàng)新高的滬深300指數(shù)，正給投資者帶來越來越重的“恐高心理”。昨日中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)股指期貨仿真交易出現(xiàn)了此前少見的近月合約收盤價低于現(xiàn)貨指數(shù)的情況。

    昨日，滬深300指數(shù)繼站上3000點(diǎn)后再創(chuàng)新高，以1.43%的漲幅收于3081點(diǎn)。而仿真交易IF0704合約卻收于3072點(diǎn)，比現(xiàn)貨指數(shù)低9個點(diǎn),成交量為53588手，這在仿真交易開展五個多月來并不多見。

    在此之前，大盤的一路上漲，導(dǎo)演了一場仿真交易提前“攻城拔寨”的牛市行情，在絕大部分時間里，仿真交易各合約的價格均高出現(xiàn)貨指數(shù)平均100多點(diǎn)。而自從滬深300指數(shù)站上3000點(diǎn)后，仿真交易投資者開始變得謹(jǐn)慎起來，近月合約價格從“領(lǐng)漲”的角色變成了“跟漲”甚至是“拖后腿”的角色。

    事實(shí)上，昨日IF0704合約距離最后交割日僅剩8個交易日。在此時點(diǎn)，近月合約的價格最能發(fā)揮“價格發(fā)現(xiàn)”功能。從此前幾個月仿真交易情況看，盡管在距離最后交割日不到5個交易日的情況下，近月合約價格仍然通常比現(xiàn)貨指數(shù)高出幾十個點(diǎn)，最高時可以達(dá)到上百點(diǎn)。

    IF0704合約將于下周五交割，距今還剩8個交易日。

    神華期貨投資總監(jiān)李宏偉對《第一財經(jīng)日報》表示，近月合約價格低于現(xiàn)貨指數(shù)，說明市場對大盤的上漲預(yù)期沒有以前那么狂熱。投資者對仿真交易的操作，開始剔除以前對大盤持續(xù)上沖的高預(yù)期，回歸到股指期貨交易的一般規(guī)律。從昨日的偏離程度看，低出9個點(diǎn)屬于正常范圍，這在股指期貨臨近交割時屬于正�，F(xiàn)象。

    昨日，除了近月合約表現(xiàn)謹(jǐn)慎外，遠(yuǎn)月合約與現(xiàn)貨指數(shù)的價差也在逐漸縮小。IF0709合約曾在上周創(chuàng)下了4000點(diǎn)的新高，與現(xiàn)貨指數(shù)價差一度達(dá)到1000點(diǎn)以上，但昨日收盤于3748點(diǎn)，使價差縮小為不到700點(diǎn)。

    有市場人士表示，仿真交易目前對大盤走勢的跟蹤緊密度越來越高，從近期交易的謹(jǐn)慎表現(xiàn)看，市場對近日監(jiān)管部門出臺的一系列管理辦法持觀望態(tài)度。目前業(yè)界流傳的關(guān)于基金參與股指期貨的政策，超出了不少投資者的預(yù)期。消息顯示，股票型基金可以對持倉股票全額進(jìn)行套期保值，這意味著，一只募集資金100億的開放式基金可以做空股指期貨上萬手，這將是一股難以估量的做空力量。對此，李宏偉表示，基金的做空規(guī)模只是一個理論數(shù)字，在股指期貨市場起步階段，沒有這么大的市場容量。而假如在當(dāng)前點(diǎn)位推出股指期貨，基金甚至可能不會選擇做空，而是做多股指期貨。因此，近期仿真交易的市場表現(xiàn)，屬于正常的市場調(diào)整行為。

來源：全景網(wǎng)

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