白銀投資價值與日俱增 _中國經濟網(wǎng)—

　　白銀需求有三大來源：工業(yè)(電子、電池、生物殺滅劑、太陽能電池板等); 投資(銀幣和銀條);收藏品消費(珠寶、銀器和宗教物品)。在上述來源中，工業(yè)需求構成白銀最主要的價值。

　　《全球金屬數(shù)據(jù)》顯示，2017年，由于礦山和廢鋼的供應量下降，全球白銀供應量下降2%至不到10億盎司，但白銀需求受到全球經濟增長和工業(yè)需求上升的支撐，其中，工業(yè)制造、珠寶、銀器對白銀的需求分別增長4%，2%、12%。

　　某種程度上，白銀工業(yè)需求得益于高科技汽車行業(yè)，它推動了全球向太陽能技術驅動的轉變。金屬鋰和鈷目前為主要電池金屬，隨著電動汽車(EV)逐漸普及，用非化石能源發(fā)電來支持電氣化的需求逐漸增加，白銀在此過程中發(fā)揮著關鍵作用。

　　國際能源機構近期發(fā)布的《2018年全球電動車展望》稱，截至2017年年底，全球道路上有超過300萬輛電動汽車，到2030年可能增長到1.25億輛。汽車內燃機逐漸被電動和混合動力發(fā)動機取代，加上許多國家希望擺脫燃煤和核能發(fā)電，太陽能的重要性將繼續(xù)增強。技術的蓬勃發(fā)展推動了車輛駕駛的巨大轉變，這些趨勢推升了白銀的工業(yè)需求。2016年，汽車行業(yè)對白銀的需求增長了5%，而光伏(PV)發(fā)電的白銀需求增長了19%。

　　新能源領域

　　光伏太陽能電池板已成為白銀不斷增長的需求的來源，這些面板使用銀漿，其含有約90%的銀粉。隨著這些太陽能電池板的使用增加，對白銀的需求也會增加。據(jù)PV銀漿開發(fā)商Heraeus Photovoltaics稱，到2020年，光伏太陽能電池板中使用的銀漿預計將增長10%。BMO資本市場估計，到2025年，光伏發(fā)電對白銀的需求將翻一番，占白銀消費的15%。

　　未來幾年，太陽能在全球能源結構中所占比重將不斷上升。以日本為例，在福島核電站事故發(fā)生后，政府積極尋找包括太陽能在內的替代能源，2011年，日本太陽能光伏發(fā)電量為1.3吉瓦。根據(jù)光伏產業(yè)資訊網(wǎng)Solarbuzz和凱西報告發(fā)布的信息，2020年，日本的光伏發(fā)電能力預計可達28吉瓦，2030年這一數(shù)據(jù)將高達50吉瓦。顯然，日本若要以這樣的速度提升本國的光伏發(fā)電能力，需要安裝大量的太陽能光伏電池組，而生產這些電池組則需要消耗數(shù)量龐大的白銀。

　　德國同樣熱衷于發(fā)展太陽能產業(yè)。德國的光伏電池組安裝量位居全球第一，雖然自2011年以來德國的裝機增速有所下降，但未來一段時期內其仍然是光伏電池組的需求大國。這與德國政府關于可再生能源的政策密切相關。目前，德國電力生產的31%來自風力、水力和太陽能等可再生能源。德國政府希望在2020年以前將這一比例提升至35%，2030、2040年提升至50%和80%。雖然未來其他可再生能源會為這個能源需求大國提供部分電力，但太陽能發(fā)電仍會是其能源結構的重要組成部分，所以今后幾年德國對太陽能電池板的需求依舊強勁。

　　電動汽車與自動駕駛車輛

　　白銀在電動汽車與自動駕駛技術中起著關鍵作用。隨著技術進步，汽車生產中將會用到越來越多的白銀，尤其在保護駕駛人員的器材中。白銀是包括攝像頭和傳感器在內的操作防撞系統(tǒng)的重要成分，這些自動化功能需求的大眾化，意味著汽車制造商需要越來越多的白銀。

　　20世紀70年代起，美、英、德等發(fā)達國家開始進行無人駕駛汽車的研制，在可行性和實用化方面都取得了突破性的進展。2005年，谷歌設計出了斯坦利機器人汽車，該車在由美國國防部高級研究計劃局(DARPA)舉辦的第二屆“挑戰(zhàn)”大賽中奪冠。該車在沙漠中行駛超過132英里，贏得五角大樓頒發(fā)的200萬美元獎金。如今谷歌無人駕駛汽車已行駛超過20萬英里。

　　中國估計到2030年，自動駕駛車輛將占所有車輛的10%左右。

　　另據(jù)報道，中國濟南正在建造一條新的太陽能道路。這條1080米長的道路鋪設了透明混凝土覆蓋的太陽能電池板，為高速公路的照明燈和附近的房屋供電。而一旦無線充電技術變得切實可行，這條路上的太陽能電池板還能為行駛的電動車充電。

　　由于嚴格的減碳政策，許多國家都在增加充電樁的數(shù)量。大眾汽車已于4月宣布將在全美100多家沃爾瑪附近增設電動汽車充電站，保時捷也承諾建造500個太陽能充電站。這些電力均來自太陽能電池板。

　　醫(yī)療保健

　　白銀的另一價值特性是殺菌。Agility敏捷健康科技公司的Trevor Keel博士分析了白銀在醫(yī)療保健領域的應用，實例包括銀嵌入式繃帶、鍍銀導管和玻璃觸摸屏。白銀98%的高透光率高于石墨烯96%、銦錫氧化物91%的透光率。白銀的抗菌性能使其成為觸摸屏的理想選擇。作為高強度金剛玻璃Gorilla Glass系列的一部分，康寧公司開發(fā)出世界上第一個抗菌保護玻璃。研究人員在玻璃中加入白銀，隨著時間的推移，離子滲透出來并與表面的水相互作用。公司宣稱該技術將減少99.9%的細菌，并能使玻璃在整個設備的使用壽命內持續(xù)有效。這種玻璃具有廣泛的適用性，可用于智能手機、平板電腦、汽車和建筑領域。

　　白銀還將改善全球數(shù)十億人的生活。一家位于硅谷的小公司Folia Water開發(fā)出了一種廉價且非常有效的濾水器，它通過在圓形紙過濾器上涂銀來實現(xiàn)過濾，每件成本僅50美分，可清理50升污染水。這將成為最實惠有效的水過濾器。

　　B 投資：金銀比價處于歷史高位

　　白銀作為一種貴金屬，和黃金一樣，一直吸引著尋找除法定貨幣和政府控制以外的價值儲備的投資者。白銀和黃金相互補充，且價格走勢經常同步�；�1970年至2017年的行情，黃金的歷史價格通常為白銀的56倍。而目前黃金價格約為白銀價格的80倍，這意味著相對于黃金，白銀的價格遠低于歷史平均水平。2017年年底，金銀比價達到77，這可能意味著市場預期另一場重大金融危機將來臨，或至少是權益資產的估值應該有所調整�？梢云诖谕顿Y者焦慮情緒減弱的情況下，金銀比價有望回歸均值，因而銀價將從中受益。

　　2017年以來，全球不少股市表現(xiàn)強勁，投資者對銀幣和銀條需求下降超過27%，但白銀仍有投資優(yōu)勢。與黃金一樣，白銀是有形的價值儲備，可作為有效的投資對沖組合。盡管過去兩年銀價表現(xiàn)不佳，白銀基本面仍然具有吸引力。在多樣化投資組合中，白銀可以發(fā)揮與黃金不同的作用。

　　雖然白銀最近并未給投資組合帶來閃亮的收益，過去18個月白銀價格徘徊在16至18美元/盎司之間。白銀價格2011年4月達到了近50美元/盎司的31年歷史高位后，由于對美元疲軟和對通貨膨脹的擔憂，其避險預期退散，2015年1月白銀跌至14美元/盎司以下。

　　雖然白銀價格2016年攀升近15%，2017年上漲6.4%，但其表現(xiàn)落后于黃金。黃金價格2016年、2017年分別上漲8.6%和13.1%。而與美國股市相比，金銀均表現(xiàn)不佳，同期標準普爾500指數(shù)分別上漲12.0%和21.8%。

　　C 機會：白銀可能是受益于未來通脹上行的最佳品種之一

　　按歷史標準衡量，銀條和白銀權益資產均明顯被低估。反過來看，這正說明白銀代表了一個有吸引力的投資機會�？礉q白銀的觀點由三個關鍵因素支撐：一是金銀比價失衡;二是白銀的基本供需狀況——供應受限但需求受全球經濟同步增長和電氣化和自動化推動的上升趨勢強力支撐;三是白銀空頭頭寸已接近歷史高位，隨時有望出現(xiàn)短期空頭平倉收益。

　　瑞銀表示，盡管白銀工業(yè)需求增長，白銀空頭已接近歷史高點，但這種不平衡應歸因于投機者。另一方面，ETF投資者已經接受了牛市場景，因為今年4月白銀ETF持有量達到了8個月高位，這就是短期機會所在。當空頭平倉了結頭寸收益較高時，就會出現(xiàn)空頭回補——即銀價上漲時，空頭不得不買入平倉止損，這就會進一步推高白銀價格。

　　總之，白銀完全有希望回到其多年來的21美元/盎司基數(shù)附近，重新變得光彩奪目。目前銀價很大程度上取決于投資者認為美國經濟強勁，美聯(lián)儲將繼續(xù)收緊貨幣提高利率的預期變化。但TD全球商品戰(zhàn)略主管Bart Merek認為，特朗普的政策會導致大量預算赤字。一旦預期未來實際利率將出現(xiàn)下調，通脹趨勢發(fā)生逆轉，那么白銀可能是受益于未來幾年通脹上漲的最佳投資之一。