在感恩節(jié)前夕，全球大宗商品似乎也“蹭”起了熱度，多數(shù)以上揚(yáng)的姿態(tài)回饋多頭投資者。截至周三收盤，原油期貨創(chuàng)下逾兩年最高收盤價(jià)，貴金屬、有色金屬亦不甘示弱，多數(shù)震蕩走高，農(nóng)產(chǎn)品期貨中大豆、棉花(14920, 5.00, 0.03%)、白糖(6397, 24.00, 0.38%)等也表現(xiàn)亮眼。

　　而這背后，美元指數(shù)走勢(shì)功不可沒(méi)。美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決策者對(duì)近期是否加息還存在分歧，加之當(dāng)晚公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，美元指數(shù)受此影響一度創(chuàng)逾一個(gè)月新低。

　　美元走弱能否再次牽出“商品�！�?

　　備受關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要在周三正式出爐。紀(jì)要顯示，多位官員認(rèn)為“近期”加息可能有保障，但也有少數(shù)官員因?yàn)橥�脹疲軟而反�?duì)近期加息，應(yīng)該等到數(shù)據(jù)顯示通脹明確向2%靠攏為止。紀(jì)要發(fā)布后，美元指數(shù)一度跌至93.307，創(chuàng)下逾一個(gè)月新低。

　　不過(guò)，在金瑞期貨分析師唐羽鋒看來(lái)：“雖然美聯(lián)儲(chǔ)決策者對(duì)近期是否加息還存在分歧，但市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的預(yù)期未受影響，聯(lián)邦基金利率期貨顯示下月加息的概率近乎100%�！�

　　不僅如此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期更是加速了美元下滑。美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月耐用品訂單月率較9月意外下跌1.2%，低于前值和預(yù)期，此前連續(xù)三個(gè)月大幅上漲;上月扣除飛機(jī)的非國(guó)防資本耐用品訂單下滑0.5%，創(chuàng)下2016年9月以來(lái)的最大降幅。

　　格林大華期貨宏觀分析師趙曉霞認(rèn)為，從周邊貨幣走勢(shì)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，今年前三季度GDP增速分別為2%、2.2%、2.3%;同期，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速分別為2%、2.3%、2.5%;日本GDP增速分別為0.7%、1%、1.7%;從中可以看出歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更甚，同時(shí)日本的經(jīng)濟(jì)增速提升幅度更大，預(yù)計(jì)接下來(lái)歐元和日元對(duì)美元會(huì)相對(duì)升值。同時(shí)，英國(guó)10年來(lái)首次加息對(duì)美元也有一定的壓制。從美國(guó)國(guó)內(nèi)情況看，特朗普的國(guó)內(nèi)政策也遇到了一些困難，減稅方案雖在眾議院通過(guò)，但參議院能否通過(guò)還是未知數(shù)。以上幾個(gè)因素可能導(dǎo)致美元在春節(jié)前維持偏弱走勢(shì)。

　　美元走弱，商品市場(chǎng)大受提振。周三，國(guó)際市場(chǎng)上，原油期貨創(chuàng)下逾兩年最高收盤價(jià)，貴金屬、有色金屬亦不甘示弱，多數(shù)獲振走高，農(nóng)產(chǎn)品期貨中大豆、棉花、白糖等也表現(xiàn)亮眼。

　　方正中期期貨能源化工組研究員隋曉影表示，Keystone管道因發(fā)生泄漏而關(guān)閉導(dǎo)致加拿大出口至美國(guó)的原油減少，支撐周三WTI原油期貨大幅反彈，并導(dǎo)致Brent-WTI原油價(jià)差收縮。

　　貴金屬方面，廣發(fā)期貨貴金屬研究小組表示，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要偏鴿派，票委對(duì)于年內(nèi)加息有一定爭(zhēng)論，并且對(duì)稅改、通脹表示出一定擔(dān)憂。美元指數(shù)受此影響加速下挫，令金銀價(jià)格獲得上行動(dòng)能。此外，美國(guó)公布的耐用品訂單數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，亦對(duì)金銀走勢(shì)形成支撐。

　　此外，昨日黑色系中鐵礦石、焦煤走勢(shì)依舊堅(jiān)挺，主力合約分別收漲3.05%、2.89%;化工品種橡膠(13865, 180.00, 1.32%)、PVC(6300, 10.00, 0.16%)漲幅較大，日內(nèi)主力合約分別收漲2.69%、2.03%。

　　“蹺蹺板”效應(yīng)淡化

　　不過(guò)，在南華期貨宏觀研究員章睿哲看來(lái)，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于穩(wěn)健復(fù)蘇進(jìn)程當(dāng)中，因房地產(chǎn)市場(chǎng)維持高景氣度、就業(yè)增長(zhǎng)超過(guò)預(yù)期、12月份美聯(lián)儲(chǔ)加息概率高、美國(guó)中短期國(guó)債利率不斷上升。目前來(lái)看，美元指數(shù)仍處于反彈趨勢(shì)中。此外，近期歐洲政局動(dòng)蕩再現(xiàn)，德國(guó)政府組建失敗，默克爾表示寧愿重新大選，未來(lái)德國(guó)政局不確定性較高，此外英國(guó)首相特麗莎·梅面臨下臺(tái)壓力。短期歐洲市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步升溫，利空歐元，利多美元。

　　這是否意味著后市將不利于大宗商品大漲?

　　“美元指數(shù)和大宗商品之間的關(guān)系不是必然的，雖然主要大宗商品以美元計(jì)價(jià)，但兩者都有各自的影響因素，美元作為一種貨幣，一方面會(huì)受到本國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的影響，另一方面也會(huì)受到其他貨幣漲跌的沖擊，而商品則主要受自身供需關(guān)系影響。”章睿哲表示。

　　章睿哲進(jìn)一步表示，在全球經(jīng)濟(jì)疲弱而美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)較強(qiáng)，或者全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而美國(guó)優(yōu)勢(shì)不那么明顯的情況下，美元和商品的反向關(guān)系較為明顯，但如果這種經(jīng)濟(jì)走勢(shì)差別不那么明顯的話，美元和商品可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)同漲同跌的情況。短期來(lái)看，在工業(yè)品需求回暖和美元反彈的情況下，有可能走出同漲趨勢(shì)。

　　“商品�！毙星榭善�

　　站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，章睿哲認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況下，工業(yè)品需求有所回暖，美國(guó)PPI指數(shù)持續(xù)上漲，波羅的海貨運(yùn)指數(shù)維持高位，因此仍看好后市大宗商品的表現(xiàn)。

　　就原油期貨而言，興業(yè)期貨分析師賈舒暢表示：“進(jìn)入下半年，OPEC減產(chǎn)、庫(kù)存去化、鉆機(jī)數(shù)的下滑等供給端因素成為油價(jià)的主導(dǎo)，并且需求端的預(yù)期較為一致，因此市場(chǎng)焦點(diǎn)從需求轉(zhuǎn)向了供給，此時(shí)供給端的風(fēng)吹草動(dòng)均能成為左右油價(jià)的主導(dǎo)素，尤以O(shè)PEC為甚�！�

　　賈舒暢進(jìn)一步表示，當(dāng)前進(jìn)入油價(jià)的關(guān)鍵時(shí)期，一方面，美國(guó)庫(kù)存停止下降、鉆井?dāng)?shù)上升從供給端施壓油價(jià)，并且11月30日的OPEC與非OPEC會(huì)議吸引市場(chǎng)目光，投資者較為謹(jǐn)慎，是否延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議成為關(guān)鍵，另一方面，主要產(chǎn)油國(guó)地緣事件的頻發(fā)也成為油價(jià)下方的一定支撐。

　　隋曉影也認(rèn)為，近期市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注OPEC會(huì)議消息，目前來(lái)看，俄羅斯等國(guó)仍未明確是否延長(zhǎng)減產(chǎn)。盤面上，油價(jià)大方向上仍會(huì)受到OPEC會(huì)議影響，短線維持高位震蕩局面。

　　銅方面來(lái)看，唐羽鋒認(rèn)為，臨近年末，礦端又傳來(lái)罷工干擾信息。此外，從全球顯性庫(kù)存總和來(lái)看，依舊呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。周三LME銅庫(kù)存數(shù)據(jù)雖然出現(xiàn)下降，但并非由需求好轉(zhuǎn)帶動(dòng)，而是在比值持續(xù)高位之下，銅庫(kù)存轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)所致�！霸诙喾揭蛩赜绊懼�下，近期銅價(jià)出現(xiàn)易漲難跌跡象，短期來(lái)看走勢(shì)依舊偏強(qiáng)�！�

　　貴金屬方面，招金期貨副總經(jīng)理梁永慧表示，基本面上，近期，金價(jià)走勢(shì)較為平淡，沒(méi)有形成較為強(qiáng)勁的單邊下跌走勢(shì)，總體受技術(shù)面指引較大，而年底12月中旬的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，有可能釋放強(qiáng)烈的加息信號(hào)，將對(duì)金價(jià)形成打壓。從技術(shù)面來(lái)看，當(dāng)前金價(jià)處于周線級(jí)中期拐點(diǎn)的窗口，在1250-1270美元/盎司區(qū)間面臨較強(qiáng)支撐。按照金價(jià)歷史運(yùn)行規(guī)律，如在此支撐有效，黃金有望出現(xiàn)較大上漲，上漲目標(biāo)1360美元/盎司或1450美元/盎司。如果黃金一旦跌破此支撐，將出現(xiàn)周線級(jí)技術(shù)面的底背離，表明黃金主力有意于對(duì)多頭進(jìn)行一輪獵殺，將有進(jìn)一步下滑至1200美元/盎司下方的可能。綜合來(lái)看，金價(jià)中期上漲的概率要大于下跌。