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股指期貨跨期套利可分散風(fēng)險

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月16日 11:35

    單邊持倉風(fēng)險太大，股指期貨給了廣大投資者既做多又做空的選擇，即跨期套利�？缙谔桌侵咐霉善敝笖�(shù)期貨不同月份的合約之間的價格差價進行相反交易以從中獲利。期貨套利交易與單邊持倉相比，面臨的風(fēng)險小，交易成本低，因為在市場價格的變化下，交易者在一種期貨合約交易的虧損，會被另一種期貨合約上的盈利所彌補。在目前中金所的股指期貨仿真交易中，已經(jīng)有投資者開始嘗試跨期套利。

    例如在2007年10月29日，0712合約為8261點，0803合約為10302點，兩合約價差超過2000點，可以嘗試跨期套利。

    其操作如下：做多低價合約0712合約1手，做空高價合約0803合約1手。為方便計算，設(shè)定保證金為10%，則需投入保證金(10302+6261)點×300×10%=55.689萬元。

    到2007年11月8日，0712合約6212點，0803合約 7458點，如果同時平倉，則兩個合約的盈虧情況為：

    0712合約虧損：(6212-8261)×300=-61.47萬元

    0803合約盈利：(10302-7458)×300=85.32萬元

    套利交易盈利：85.32-61.47=23.85萬元

    跨期套利的原理仍然是價格修正機制，當(dāng)兩個合約的價差過大時，就出現(xiàn)了套利機會。無論后市的走勢如何，合約間的價差總會得到修正。漲勢之中低價合約漲幅會超過高價合約；跌勢之中高價合約的跌幅會超過低價合約，最終會將兩個合約的價差修正到正常水平。

    跨期套利與單邊投資相比，風(fēng)險小得多，正因為這樣，真實的股指期貨市場套利機會稍縱即逝，僅僅依靠人工操作很難抓到，必須依賴套利系統(tǒng)軟件進行程序化交易。

來源：華西都市報

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