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銀行界表示:場(chǎng)外場(chǎng)內(nèi)金融衍生品協(xié)調(diào)發(fā)展

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月29日 10:31

夏麗華

    在27日召開的中國(guó)金融衍生品大會(huì)上，來(lái)自人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、商業(yè)銀行的與會(huì)人士指出，雖然衍生品場(chǎng)外交易市場(chǎng)占據(jù)主要位置，但應(yīng)該把握好兩者的關(guān)系，既要注重發(fā)展場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品，也要積極發(fā)展場(chǎng)內(nèi)金融衍生產(chǎn)品，促進(jìn)其互為補(bǔ)充，協(xié)調(diào)發(fā)展。中國(guó)股指期貨產(chǎn)品的推出，將帶來(lái)新的機(jī)遇。

    開發(fā)金融衍生品應(yīng)從易到難

    關(guān)于金融衍生產(chǎn)品推進(jìn)的路徑，中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司副司長(zhǎng)沈炳熙認(rèn)為，目前要積極地完善現(xiàn)有利率衍生產(chǎn)品，“利率互換現(xiàn)在還是試點(diǎn)，我們考慮在條件逐步成熟的情況下，從試點(diǎn)變?yōu)槿嬲归_。同時(shí)要研究推出利率期權(quán)，并且引導(dǎo)市場(chǎng)主體在基礎(chǔ)性利率衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)上進(jìn)行復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化利率衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新。”其次，積極推動(dòng)完善人民幣遠(yuǎn)期對(duì)外匯的調(diào)期等現(xiàn)有匯率衍生產(chǎn)品，研究開發(fā)并適時(shí)推出貨幣期權(quán)等衍生產(chǎn)品。第三，要發(fā)展信用衍生產(chǎn)品的市場(chǎng)。

    中國(guó)銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部副主任王巖岫在談到衍生金融產(chǎn)品監(jiān)管工作時(shí)指出，一些機(jī)構(gòu)在對(duì)衍生金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和審批上還有一些非市場(chǎng)化的手段。他還透露，銀監(jiān)會(huì)正在加強(qiáng)同人民銀行、外管局的協(xié)調(diào)，研究銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在銀行間市場(chǎng)衍生金融產(chǎn)品審批模式的問(wèn)題。

    對(duì)此，沈炳熙表示，在金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展初期應(yīng)該采取政府部門引導(dǎo)為主，市場(chǎng)主體自主創(chuàng)新為輔的方式，結(jié)合利率、匯率改革的進(jìn)程，按照從易到難，從低風(fēng)險(xiǎn)到高風(fēng)險(xiǎn)的秩序，循序漸進(jìn)地推出金融衍生產(chǎn)品。今后隨著法律法規(guī)和監(jiān)管的逐步完善以及市場(chǎng)的發(fā)展，特別是隨著市場(chǎng)主體創(chuàng)新能力和自律能力的不斷提高，應(yīng)該向市場(chǎng)主體創(chuàng)新為主，政府引導(dǎo)為輔的方式轉(zhuǎn)變。

    股指期貨是新機(jī)遇

    在民生銀行副行長(zhǎng)邵平眼里，我國(guó)衍生品市場(chǎng)的發(fā)展至少存在三個(gè)方面的機(jī)遇，作為新的品種，股票衍生品首當(dāng)其沖,第二個(gè)機(jī)遇是利率衍生品市場(chǎng)的發(fā)展,第三個(gè)機(jī)遇是外匯和黃金衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。邵平認(rèn)為，根據(jù)市場(chǎng)需要與條件，應(yīng)逐步做好外匯衍生品交易準(zhǔn)備，如外匯與黃金的期貨期權(quán)交易，及各種互換與遠(yuǎn)期交易等，從而逐步建立起一個(gè)較為完整的衍生品市場(chǎng)。

    銀證保合作迎接挑戰(zhàn)

    王巖岫說(shuō)，目前我國(guó)衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)交易還存在著主體單一的現(xiàn)象，主要的交易參與者主要是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，單邊市場(chǎng)的特點(diǎn)較為明顯，市場(chǎng)缺乏主動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。他表示，銀監(jiān)會(huì)正在加強(qiáng)與人民銀行、證監(jiān)會(huì)，保監(jiān)會(huì)的研究與協(xié)調(diào)，允許證券公司，基金公司，保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)從事衍生金融產(chǎn)品交易。

    他還透露，銀監(jiān)會(huì)對(duì)于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的衍生金融產(chǎn)品非現(xiàn)場(chǎng)報(bào)表體系已經(jīng)設(shè)計(jì)完成，目前正在論證和實(shí)驗(yàn)階段，并已經(jīng)納入了對(duì)整個(gè)金融機(jī)構(gòu)的信息監(jiān)管體系，預(yù)計(jì)今年年底全部完成，明年將可以正式運(yùn)行。這個(gè)體系的運(yùn)行，將有助于衍生金融產(chǎn)品在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下健康發(fā)展。

    作為市場(chǎng)參與主體的代表，邵平也表示，銀行、證券、保險(xiǎn)、期貨各類金融市場(chǎng)主體需要更加緊密的合作，通過(guò)產(chǎn)品組織和管理的創(chuàng)新才能迎接衍生品市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)的巨大機(jī)遇和挑戰(zhàn)。在股指期貨即將推出的情況下，邵平認(rèn)為，我國(guó)金融同業(yè)目前合作的路徑可以從以下幾個(gè)方面逐步推進(jìn)。

    首先，股指期貨推出后，銀行可以提供結(jié)算和保證金存款等業(yè)務(wù)，和期貨公司，基金公司以及其他機(jī)構(gòu)投資者一起做好市場(chǎng)的培育和風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題，初步建立起良好的合作機(jī)制。其次，隨著股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展，銀行、基金公司、證券公司、資產(chǎn)管理公司、期貨公司可以圍繞股指期貨開發(fā)出市場(chǎng)需要的金融產(chǎn)品，比如為零售客戶提供更豐富的理財(cái)產(chǎn)品，整合各自的系統(tǒng)、渠道和其他資源，為客戶提供統(tǒng)一的財(cái)富管理平臺(tái)，為公司客戶提供集成的風(fēng)險(xiǎn)管理方案，提供打包的傳統(tǒng)和創(chuàng)新的金融服務(wù)。最后，隨著衍生產(chǎn)品的發(fā)展，銀行努力成為市場(chǎng)的自營(yíng)結(jié)算經(jīng)濟(jì)代理業(yè)務(wù)的參與者，更深入的參與衍生品市場(chǎng)的各個(gè)層面，為客戶提供更全面的金融產(chǎn)品和服務(wù)。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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