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期指仿真交易大跳水是否神秘資金演練做空

2007年01月23日 09:33

江南

    在現(xiàn)貨指數(shù)大漲近100點(diǎn)的情況下，昨天中金所股指期貨仿真交易在最后半小時(shí)上演“大跳水”，從上漲超過9%一路滑到下跌近4%。這是仿真交易兩個(gè)多月來，首次出現(xiàn)現(xiàn)貨指數(shù)與期貨價(jià)格日內(nèi)行情的嚴(yán)重背離現(xiàn)象。多家期貨公司負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)控制的人士都對昨日的行情感到匪夷所思。

    在昨日下午2：45以前，滬深300指數(shù)與仿真交易的走勢都屬“正常表現(xiàn)”。之后短短十來分鐘分道揚(yáng)鑣，仿真0702合約從3085點(diǎn)的高位，一路狂瀉至2669點(diǎn)的當(dāng)日最低點(diǎn)，收于2710點(diǎn)，跌幅為3.99%。另外三個(gè)合約也紛紛跟隨跳水。而滬深300指數(shù)則收于2491點(diǎn)，上漲95點(diǎn)，漲幅為3.97%。許多期貨公司收盤清算發(fā)現(xiàn)，不少追漲的客戶已經(jīng)被這波跳水行情牢牢套住。

    金瑞期貨金融期貨事業(yè)部蘆葦中說,在同一時(shí)間四個(gè)合約同時(shí)出現(xiàn)大跳水，說明資金拋壓的方向一致，力量集中，這絕非散戶能夠辦到，也不符合散戶的正常交易行為，只有機(jī)構(gòu)才有能力“導(dǎo)演”這種行情。

    事實(shí)上，自仿真交易開通兩個(gè)多月來，由于單邊牛市主導(dǎo)行情，并且缺乏期現(xiàn)套利機(jī)制，仿真交易一直沒有出現(xiàn)過像樣的空頭主力，盡管不斷有資金嘗試高位做空，但都被指數(shù)上漲沖擊得爆倉而歸。昨日出現(xiàn)的這一神秘“機(jī)構(gòu)”，可以說是仿真交易一直需要的空方力量。

    多家期貨公司人士分析，這一神秘“機(jī)構(gòu)”選擇昨日入場，有多種原因：

    首先，大盤指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)“虛高”現(xiàn)象，而期貨價(jià)格比現(xiàn)貨價(jià)格更高。昨日在尾盤跳水前，0702合約與現(xiàn)貨指數(shù)的價(jià)差已經(jīng)接近600點(diǎn)，盡管距離0702合約最后交割日還有較長時(shí)間，但這一價(jià)差已經(jīng)顯得脫離了現(xiàn)貨基本面。

    此前，同樣代表指數(shù)化投資的ETF開始出現(xiàn)大面積贖回現(xiàn)象，不少市場人士指出，市場已經(jīng)擔(dān)心大盤指數(shù)持續(xù)多日的上漲，正面臨調(diào)整的需求。于是，此時(shí)在600點(diǎn)價(jià)差以上做空0702合約比較安全，昨日盡管0702合約收于2710點(diǎn)，但仍高出現(xiàn)貨指數(shù)220點(diǎn)。

    其次，股指期貨仿真交易一直缺乏“空頭主力”。這一主力的缺乏使得仿真交易越來越不能“仿真”，降低了投資者的參與熱情。不少人士指出，昨日的神秘“機(jī)構(gòu)”可能有兩個(gè)身份：一是一些期貨公司的自有“資金”，利用這次機(jī)會練習(xí)做空股指和操盤能力；二是有關(guān)機(jī)構(gòu)的“干預(yù)資金”，扮演長期缺位的“空頭主力”，以彌補(bǔ)缺乏期現(xiàn)套利機(jī)制的不足，從而修正不合理的期現(xiàn)價(jià)差。

    上述人士分析，從昨日行情看，四個(gè)合約同時(shí)跳水，因此這個(gè)空頭資金不是做“跨月套利”，而是純粹的單邊空頭資金。從收盤的點(diǎn)位看，繼續(xù)與現(xiàn)貨指數(shù)保持著220點(diǎn)的價(jià)差，屬于合理區(qū)間，說明這筆資金的操作十分理性。

    據(jù)了解，凡是與中金所開通了仿真交易專線的期貨公司都可以根據(jù)自身需要，向中金所申請追加“資金”，因此，上述人士分析，這個(gè)神秘“機(jī)構(gòu)”來自于期貨公司的自營盤也完全可能。

來源：金融界

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