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進(jìn)可攻退可守投資基金"股債"搭配心態(tài)會更好

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月26日 07:12

袁炻

    在上證綜指跌破3800點重要心理關(guān)口后，不少基民承受不住巨大的心理壓力而選擇贖回基金。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，大跌的情況下，申購基金和贖回基金的比例為1：8。相關(guān)基金研究人士表示，近期券商系統(tǒng)內(nèi)贖回基金的比例也超過6%。

    “這次沒頂住，贖在地板價上�！眲倓傎u掉基金的王女士懊惱不已。日前，王女士全部贖回了持有一年左右的基金合計1.8萬份。她申購時的成本為1.083元，2007年10月份最高曾到2.05元左右，現(xiàn)在還有1.49元左右，“趁還有錢賺，先保存勝利果實�！毕裢跖窟@樣的基民為數(shù)不少。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即使調(diào)整目前還不一定完全到位，但主要的風(fēng)險已經(jīng)基本釋放出來，現(xiàn)在贖基的風(fēng)險大過買基。

    開基遭遇贖回小高潮

    全景的一項調(diào)查顯示，3800點是很多持有偏股型基金的基民的一個重要心理支撐位。果然，在上證指數(shù)跌破3800點并一度跌破3700點后，引發(fā)了一波開放式基金贖回的小高潮。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，大跌后，基金贖回規(guī)模有明顯增加。

    某基金公司市場總監(jiān)表示，前段時間，市場持續(xù)下跌的時候，我們一些基金的贖回也不過幾百萬元，但也會有些申購，相抵后變化不大，所以也未引起大的關(guān)注，不過，近日分公司傳來的數(shù)據(jù)顯示，贖回的規(guī)模增加到上億份了，也仍然有申購，但總體上絕對是凈贖回了。據(jù)了解，其他多家基金公司也有類似情況�！拔覀兊膫}位本來就不高，所以這樣規(guī)模的贖回對我們影響不大，不過，聽說有些公司倉位仍比較高，贖的一多，基金經(jīng)理就不得不賣股票來應(yīng)對贖回。”相關(guān)人士指出，在本月17日、18日都出現(xiàn)一些股票在兩點半后放量下挫的情況，就是受到基金快速減倉帶來的沖擊，“本來市場就草木皆兵了，幾萬股的拋售往往就把股價打到跌停了，這反過來又加劇市場的恐慌。”

    盲目殺跌不可取

    股市近期小反彈，但能否持續(xù)還是未知數(shù)，未來任何風(fēng)吹草動都有可能令市場再度出現(xiàn)調(diào)整。市場人士認(rèn)為，在經(jīng)歷過深幅下挫之后，目前內(nèi)地市場下跌空間已較為有限。

    基金買賣網(wǎng)研究所表示，在一片恐慌中，不妨冷靜分析一下形勢。首先，上市公司盈利能力和中國經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在動力并沒有出現(xiàn)實質(zhì)性反轉(zhuǎn)，目前尚未有機(jī)構(gòu)認(rèn)為2008年中國經(jīng)濟(jì)增長會低于10%；其次，自2007年10月16日以來，大盤調(diào)整幅度達(dá)36%，很多股票價格趨于合理；在政策方面，連續(xù)幾周新基金獲批、QFII開閘放行等也體現(xiàn)管理層穩(wěn)定市場的意圖。因此，該所認(rèn)為，大盤下跌空間已經(jīng)非常有限，盲目殺跌不可取。

    銀安盛基金副總經(jīng)理兼首席投資官張建宏也表示，基金是一種投資組合，見效絕非三日之功，市場一有短期波動，就急于贖回只能迫使基金經(jīng)理被動減倉，喪失應(yīng)有的投資收益。

    因此，他建議投資者在投資前盡量多地通過網(wǎng)站、電話、媒體等多種形式，對基金產(chǎn)品的特點進(jìn)行了解，再作出“是否投資”的決策。只有買得明白，才會持有得明白，才會賺得明白。

        ■投資建議

        心態(tài)好，才能避免做多錯多

    “其實現(xiàn)在贖回基金的投資者有不少在市場轉(zhuǎn)好的時候還會買基金的，如果波段操作不當(dāng)，反而會影響收益。”有基金公司人士表示，2007年市場也出現(xiàn)了多次大的震蕩，有一位持有人就多次申購贖回同一只基金，結(jié)果年底一算，全年下來，該基金的收益為140%左右，而該投資者為了躲過調(diào)整自主操作，最后的收益反而只有20%左右。雖然今年市場與2007年相比，有更大的不確定性，但從更長一點時間看，波段操作未必能戰(zhàn)勝長期持有。

    “相比大盤而言或個人進(jìn)行股票投資的收益而言，現(xiàn)在基金表現(xiàn)得不算差，但就是因為收了人家的管理費，所以備受指責(zé)，現(xiàn)在還被‘用腳投票’，個個都說贖基金。”一位最近忙碌于安撫投資者的基金公司人士這樣表示。他認(rèn)為，在目前“內(nèi)憂外患”的情況下，投資者想贖回基金規(guī)避更大風(fēng)險的心情是可以理解的，但如果不是急需要用錢，則不必這樣為凈值短期波動而過于擔(dān)憂。

    他表示，除了指數(shù)基金外，基金經(jīng)理一般都會根據(jù)市場狀況對倉位主動調(diào)整，以在一定程度上規(guī)避風(fēng)險。據(jù)了解，在大盤開始調(diào)整以來，不少基金經(jīng)理的確積極對倉位及投資品種進(jìn)行了調(diào)整，以盡量減少系統(tǒng)性風(fēng)險帶來的沖擊。中信證券發(fā)布報告指出，3月14日測算結(jié)果顯示，140只開放式基金平均倉位為74.7%。其中，股票型基金平均持倉比例為76.1%；配置型混合基金平均持股比例63.2%。這一測算結(jié)果較2007年底有明顯下降。

    前述基金人士表示，現(xiàn)在通貨膨脹率較高，除了基金、股票可能帶來超額收益外，其他能跑贏CPI的大眾投資品種少之又少，所以現(xiàn)在明智的辦法仍是耐心持有優(yōu)質(zhì)基金，適當(dāng)增加對風(fēng)險相對低的債券型基金的配置比例，“進(jìn)可攻，退可守”，“心態(tài)好，才能避免做多錯多”。

來源：市場報

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