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中銀基金:非周期性股票價值正在浮出

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月25日 07:51

馬薪婷

    市場在理性與非理性因素中下跌

    記者：您對于市場下跌超過40%的現(xiàn)狀怎么看？

    陳志龍：從兩方面來看：一方面，從6000多點(diǎn)開始跌的時候是理性和健康的，是對市場與企業(yè)的宏觀不確定性的反映；另一方面，當(dāng)?shù)?000點(diǎn)以下時再出現(xiàn)急速下跌，這其中包含的恐慌性心理或者非理性因素就越來越多。

    今年我們依然保持謹(jǐn)慎，因?yàn)槟壳皝砜�，宏觀情況和企業(yè)盈利狀況并沒有本質(zhì)變化與改善；不過，市場從6000點(diǎn)跌到3500點(diǎn)，使得市盈率的估值風(fēng)險乃至整個市場風(fēng)險在相當(dāng)大的程度上逐漸釋放，從而使一些公司慢慢回到了價值區(qū)間。

    記者：中銀基金公司如何做好風(fēng)險控制？

    陳志龍：首先，在倉位控制上，通過對市場和宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷來把握。比如，市場在6000點(diǎn)的時候，大幅度上漲的過程也是風(fēng)險不斷積聚的過程，公司很多指標(biāo)顯示當(dāng)時的估值及風(fēng)險溢價處于極不合理的水平，但市場還是在漲，這時如果只為追求短期利益，會繼續(xù)持倉，我們沒有這樣做，這不是一個理性的選擇。

    其次，在行業(yè)選擇上，選擇目前市場投資向好的行業(yè)。因?yàn)樵诤暧^經(jīng)濟(jì)不同階段，行業(yè)表現(xiàn)也不同。

    最后，在選擇股票上，通過對公司的財務(wù)報表、競爭力、競爭對手等基本面的分析選擇相對較好的公司。

    總之，中銀公司的投資思路是：堅(jiān)持長期基本面的價值投資，不為短期的市場波動所動。

來源：證券日報

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