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基金:四大因素支撐后市非理性殺跌不足取

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月19日 07:00

鄭焰唐雪來

    A股市場在經(jīng)歷了持續(xù)調(diào)整后，近期更是步入了一輪慘烈的殺跌行情。一些基金經(jīng)理表示，本輪調(diào)整即使沒有完全到位，但市場主要的風(fēng)險已經(jīng)基本釋放，進一步下探的空間十分有限，非理性殺跌不足取。

    非理性殺跌

    一路下探的A股似乎絲毫沒有止步的跡象。昨日上證綜指更是跌入3600點區(qū)間，報收于3668.9點，大跌3.96%。滬深兩市僅18只股票上漲。這已是該指數(shù)連續(xù)第五個交易日收跌。而已遭重創(chuàng)的大盤股似也無法企穩(wěn)，昨日上證50指數(shù)進一步下挫了3.84%�！澳壳笆袌鐾顿Y者已陷入了恐慌性的多殺多之中�！睎|吳基金投資副總監(jiān)龐良永稱。

    招商優(yōu)質(zhì)成長基金經(jīng)理張冰表示，如果說前期的股市下跌有其合理性，目前的殺跌則明顯帶有非理性成分。造成目前下跌的原因有三：美國次貸風(fēng)險帶來的全球經(jīng)濟放緩造成投資者信心的減弱；限售股解禁和擴容的壓力；加息等宏觀調(diào)控措施對上市公司業(yè)績增長產(chǎn)生一定的影響。

    張冰稱，該基金并不會在這一形勢下減持�！拔疑踔吝€可能會加倉，在適當(dāng)?shù)臅r機選擇那些能抵御調(diào)控風(fēng)險和估值下降風(fēng)險的個股大膽介入�！�

    市場筑底？

    東吳基金投資副總監(jiān)龐良永表示，面對股市的非理性殺跌，中國經(jīng)濟與A股市場的基本面依舊沒有變化。他解釋道，判斷牛市是否轉(zhuǎn)折有兩大信號，一是經(jīng)濟增長是否出現(xiàn)明顯下滑，導(dǎo)致上市公司盈利增長明顯下降；二是市場流動性出現(xiàn)緊縮，主要表現(xiàn)為貿(mào)易順差大幅下降或者信貸增速明顯放緩。

    龐良永稱，目前這兩個信號并未出現(xiàn)，而A股市場風(fēng)險已大大釋放。龐良永表示，最近部分大盤藍籌股的表現(xiàn)已在一定程度上顯示市場處于底部構(gòu)筑之中。

    興業(yè)基金投資總監(jiān)杜昌勇表示，在美國經(jīng)濟陷入低迷，中國宏觀面趨緊的情況下，盡管中國經(jīng)濟的增長方式會改變，速度會放緩，但是每年7％－8％增長速度還是可以預(yù)期的�！霸谶@一預(yù)期下，證券市場還是能夠給投資人帶來可觀的收益�！倍挪路Q。

    不必過度恐慌

    招商優(yōu)質(zhì)成長基金經(jīng)理張冰表示，目前至少有四個因素，決定了投資者沒必要過分恐慌。首先，基民整體上情緒比較穩(wěn)定，基金的申購贖回并不頻繁；其次，在經(jīng)過前期大幅主動減倉之后，基金目前整體倉位比較低，一旦后市企穩(wěn)，空翻多的力量十分強大；再次，從政策層面來看，新基金審批不斷推出，其它利好措施也隨時可能出臺；最后，上市公司的業(yè)績增長今年即使明顯下降，但按照市場平均預(yù)測30%左右的業(yè)績增長率，仍然是比較高的增長速度。

    “從目前來看，調(diào)整即使沒有完全到位，但主要的風(fēng)險已經(jīng)基本釋放出來，絕大多數(shù)個股的風(fēng)險都有所減弱�！睆埍绱吮硎�。興業(yè)基金亦認(rèn)為，在目前的點位上，大盤進一步下探的空間有限。

來源：上海證券報

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