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廣發(fā)增強債券謝軍:CPI創(chuàng)新高不改債市向好格局

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年03月12日 09:19

楊磊

    昨日，國家統(tǒng)計局公布了2008年2月份CPI達到8.7%，創(chuàng)11年來漲幅新高，加息預期有所增強。針對這些宏觀因素對債券市場的影響，記者采訪了廣發(fā)增強債券擬任基金經理謝軍。

    記者：根據國家統(tǒng)計局公布的2008年2月份PPI和CPI數據，會對債券市場構成怎樣的影響？

    謝軍：由于冰雪災害的影響，2月份居民消費物價指數（CPI）再創(chuàng)新高，尤其是食品類價格上漲達到23.3%的兩位數水平。這增加了央行進一步采用緊縮政策的可能性，我們不能忽視加息對債券市場的短期沖擊。

    但是，我們也關注到海關總署公布我國2月份貿易順差為85.55億美元，創(chuàng)11個月新低。這表明美國次貸危機造成的經濟減速對我國的影響開始顯現，與此同時，客觀存在并不斷擴大的中美利差實際上已經壓縮了央行大部分的加息空間。

    我們認為，2008年2月份CPI數據有冰雪災害等特殊因素，盡管高層強調會繼續(xù)從緊貨幣政策，但在實際操作中可供選擇的方式有限，尤其在加息上會謹慎，力度上不會太大，連續(xù)加息的可能性并不大。

    記者：在加息預期有所增強的背景下，3月10日上證國債指數逆市上漲，有何內在原因？

    謝軍：3月10日在上證綜指下跌了3.59%，而上證國債指數收盤報112.47點，上漲了0.06%，主要原因在于市場資金進入債市尋求避險，PPI數據高企也并未打擊人氣，顯示市場對高通脹早有預期。加息可能對債券市場造成短期影響，但幅度不會太大。因此，市場對債券市場長期向好的預期并未改變，這是國債指數逆市上漲的內在原因。

    記者：近期打新股的增強型債券型基金紛紛發(fā)行，受到投資者的熱捧，為何基金公司不約而同選擇發(fā)行此類產品？

    謝軍：近期投資者對增強型債券基金的追捧主要有兩個原因：一是回避股市短期下跌風險；二是對增強型債券基金盈利方式的認可。近期股市出現了較大幅度的震蕩，債券基金顯示出了收益穩(wěn)健和資產抗跌的特征，配置一定比例的債券基金更有利于降低投資風險。

    與純債基金相比，打新債券基金在投資品方面增加了新股申購，根據2007年新股申購的收益情況來看，平均0.3%的中簽率和平均128.31%上市首日漲幅，2007年參與新股申購的收益率達到14.39%。但我認為，2008年由于新股中簽率下滑和上市首日漲幅可能大幅下降，參與新股申購的回報率會回落，但新股申購仍是債券型基金控制風險下提高收益的重要手段。

來源：證券時報

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