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基金經(jīng)理們還在拿震蕩說事

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月11日 07:54

    4000點(diǎn)心理關(guān)口在不知不覺中迫近，多位基金經(jīng)理昨天表示，目前最大的擔(dān)憂在于對宏觀緊縮以及企業(yè)盈利的擔(dān)心，經(jīng)過連續(xù)調(diào)整后，市場繼續(xù)大幅下跌的概率不大，而將以震蕩行情為主，二三季度市場或有所表現(xiàn)。

    兩座“大山”重壓

    國泰基金投研人士昨天指出

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，市場下跌主要有以下幾個(gè)原因：美國上周五股市下跌，其公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想，加強(qiáng)了美國進(jìn)入衰退的預(yù)期；國家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的2月份PPI同比上漲6.6%，2月份外貿(mào)出口同比增長6.5%，但比1月份大幅下滑。

    另外，該人士稱，今天將公布CPI數(shù)據(jù)，預(yù)期在8.5%左右，這些都將引起加息等宏觀調(diào)控措施和經(jīng)濟(jì)增速減緩的擔(dān)憂。

    海富通風(fēng)格優(yōu)勢基金經(jīng)理康賽波則認(rèn)為，周邊市場的影響是一個(gè)方面，但在市場探底的過程中，美國次貸危機(jī)的影響已經(jīng)到了最后一個(gè)階段，其對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響可能還會存在，不過對于市場的短期沖擊已經(jīng)結(jié)束。

    宏調(diào)放松預(yù)期“破產(chǎn)”

    雪災(zāi)與海外股災(zāi)可能讓宏觀調(diào)控力度放松的預(yù)期，PPI、CPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布以及“兩會”傳出各種的信息，讓基金經(jīng)理們感到重重壓力，這也讓基金們最近表現(xiàn)相對謹(jǐn)慎。

    興業(yè)基金一位投研人員告訴早報(bào)記者，本周召開的“兩會”，因諸多議題及其導(dǎo)向?qū)䦟ξ磥砦迥曛袊?jīng)濟(jì)和資本市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，自然而然成為資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

    該人士表示，今年的政府工作報(bào)告顯示，當(dāng)前政策選擇面臨著通脹壓力持續(xù)、外部形勢不確定性和經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)變等相疊加的難題。政府工作報(bào)告提出“GDP增長8%左右和CPI控制在4.8%左右”的目標(biāo)，明確了“抑制通脹是首要任務(wù)”，預(yù)計(jì)近期相應(yīng)的宏觀政策仍將偏緊。

    國泰基金有關(guān)人士也稱，由于當(dāng)前的通貨膨脹壓力巨大，政府工作報(bào)告中對2008年的CPI目標(biāo)顯著高于往年，并給予了大量的篇幅加以分析。

    種種跡象表明，當(dāng)前的宏觀調(diào)控壓力依然非常大，放松預(yù)期可能只是一種美好的向往，至少在短期內(nèi)難以看到政策實(shí)質(zhì)性的放松，局部領(lǐng)域微調(diào)的可能性較大。

    關(guān)注上市公司盈利增速

    對上述說法，中海分紅增利基金經(jīng)理王雄輝表示：“我們無法斷言未來經(jīng)濟(jì)是否一定會降溫，也不能定論上市公司盈利增速是否會低于市場的預(yù)期；可行的措施就是跟蹤發(fā)生的事實(shí)，亦步亦趨，遵循經(jīng)濟(jì)增長的軌跡，來調(diào)整我們的投資�！�

    王雄輝表示，從緊的貨幣政策會有明顯的降溫作用，近期社會熱議的房地產(chǎn)行業(yè)就是個(gè)最明顯的例子，其他行業(yè)也將遲早感受到?jīng)鲆�；如果GDP增速果真從兩位數(shù)跌到個(gè)位數(shù)，上市公司整體盈利增速將很難超越投資者的普遍預(yù)期，系統(tǒng)性的股價(jià)上漲機(jī)會相應(yīng)也會比較有限。

    “我們現(xiàn)在能期待的，就是中國經(jīng)濟(jì)克服出口降溫帶來的負(fù)面影響，宏觀調(diào)控政策將通脹控制在合理水平，上市公司盈利增長進(jìn)入平穩(wěn)持續(xù)的軌道。在這樣的背景之下，股市才大有可為�！蓖跣圯x說。

    “下調(diào)空間已不大”

    面對重重不利因素的影響，基金經(jīng)理們并不是很悲觀。康賽波稱，從去年10月以來，市場已經(jīng)累積了30%左右幅度的調(diào)整，市場動態(tài)市盈率已下降到20倍左右。

    “上市公司的整體成長性比2007年會有所降低，但增長速度會超過20%�！笨蒂惒ㄕf，“不過，由于目前小非減持可能給市場帶來一些壓力，市場需要一個(gè)過程消化這種壓力。雖然市場受到慣性影響，可能會繼續(xù)進(jìn)行調(diào)整，但下調(diào)的空間已經(jīng)不大。”

    康賽波的觀點(diǎn)是，市場會逐步企穩(wěn)，今年二三季度市場將有較大的機(jī)會。

    國泰基金公司投研人士也表示，上周大盤股的表現(xiàn)仍然弱于小盤，風(fēng)格表現(xiàn)呈現(xiàn)一定的膠著狀態(tài)。“雖然目前風(fēng)格輪換的趨勢并不顯著，但近期通常會出現(xiàn)前期強(qiáng)勢股的回調(diào)，大小盤風(fēng)格的變化正在悄然孕育，觸發(fā)因素仍然需要等待�！�

    “短期內(nèi)市場的慣性走勢和對估值的困惑是影響市場走強(qiáng)的關(guān)鍵，資金面的沖擊也時(shí)時(shí)在提醒投資者持續(xù)走強(qiáng)的動力非常弱。值得慶幸的是，隨著創(chuàng)業(yè)板形勢的明朗和實(shí)際業(yè)績增長即將明朗化，市場在短期內(nèi)有望出現(xiàn)一波反彈�！�

來源：東方早報(bào)

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