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基金投資人士表示，“A/H股”價(jià)差以及龐大的“大小非”減持，顯然是今年基金投資面臨的兩個(gè)最大利空。在今年投資中將盡量規(guī)避這兩類(lèi)股票，如果實(shí)在規(guī)避不了，對(duì)這些股票則會(huì)擇時(shí)進(jìn)行波段操作。

    股市震蕩繼續(xù)考驗(yàn)著基民的投資耐心。

    自2005年12月開(kāi)始的本輪牛市經(jīng)歷了多次震蕩，基金始終保持半年收益為正，然而截至今年2月22日，基民半年平均收益首次為負(fù)。

    天相投資統(tǒng)計(jì)顯示，自2007年8月25日至今，除貨幣基金以外，所有基金加權(quán)平均凈值下跌了3.05%，其中，偏股基金凈值平均下跌了3.36%。

    開(kāi)放式基金凈值已達(dá)“年線(xiàn)”

    中長(zhǎng)期投資收益是本輪牛市中基金吸引基民投資的主要原因，而現(xiàn)階段股市震蕩走低正讓基金逐漸失去這一優(yōu)勢(shì)。根據(jù)中國(guó)基金投資實(shí)際情況，基民一般把半年作為短期和中期的時(shí)間界限。

    據(jù)悉，本輪牛市以來(lái)經(jīng)歷過(guò)4次時(shí)間超過(guò)2個(gè)月的震蕩行情。第一次是在2006年6月到8月，第二次是在2007年1月底到3月，第三次是在2007年5月底到7月，第四次就是從2007年10月中旬開(kāi)始的本輪下跌。

    在前3次股市震蕩中，基金平均凈值也曾遭受10%以上的凈值損失，但這些損失全部在6個(gè)月之內(nèi)重新漲回來(lái)，并不斷創(chuàng)出新高，尤其是在2007年5月底那次股市震蕩中，基金凈值回升最快，并以此來(lái)吸引更多投資者涌向基金。

    這次的震蕩下跌卻和前3次有很大不同，基金中長(zhǎng)期投資收益受到挑戰(zhàn)。天相投資統(tǒng)計(jì)顯示，2007年8月25日至今，各類(lèi)主要偏股基金都出現(xiàn)凈值下跌，開(kāi)放式股票基金凈值平均下跌了3.64%，開(kāi)放式混合基金凈值平均下跌了2.92%，其中，凈值下跌超過(guò)10%的開(kāi)放式偏股基金有18只，而凈值上漲超過(guò)10%的只有3只。

    業(yè)內(nèi)人士分析，由于基金半年收益已經(jīng)為負(fù)，對(duì)于那些選擇定期定投的投資者而言，在最近一年定投的綜合投資收益率已經(jīng)基本為零。如果把基金的凈值按照股票K線(xiàn)形式標(biāo)明出來(lái)，那么，開(kāi)放式基金凈值已經(jīng)來(lái)到了“年線(xiàn)”附近。

    債券保本基金優(yōu)勢(shì)盡顯

    值得注意的是，基金半年總體收益為負(fù)的情況下，債券和保本兩類(lèi)基金逆市實(shí)現(xiàn)正收益，分別實(shí)現(xiàn)6.1%和2%的正收益。

    據(jù)悉，在31只債券基金中，有29只實(shí)現(xiàn)了正收益，只有兩只股票投資比例較高的債券基金出現(xiàn)2%以?xún)?nèi)的凈值下跌。凈值漲幅最大的華寶興業(yè)寶康債券上漲11.07%，這一收益水平即使在開(kāi)放式偏股基金中也算是“一流水平”，200多只開(kāi)放式偏股基金中，只有華夏精選和中銀增長(zhǎng)超過(guò)該基金的投資業(yè)績(jī)。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，債券基金風(fēng)險(xiǎn)水平較低，有穩(wěn)定的利息收入，再加上去年9月份以來(lái)中石油、建行、神華等大盤(pán)股可觀(guān)的打新收入，因此在最近半年投資收益明顯領(lǐng)先。

    此外，4只保本基金中有3只實(shí)現(xiàn)了正收益，國(guó)泰金鹿保本和銀華保本分別實(shí)現(xiàn)8.46%和7.89%的優(yōu)異半年投資業(yè)績(jī)。