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招商證券:當(dāng)前宜減持封基切忌盲目"抄底"

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月04日 07:21

    在未能認(rèn)清大盤(pán)震蕩調(diào)整何時(shí)結(jié)束之前，投資者可選擇在反彈行情中適當(dāng)減持，并等待回補(bǔ)機(jī)會(huì)。近期欲新建倉(cāng)的投資者則需等待未來(lái)更好的機(jī)會(huì)介入，切忌盲目“抄底”。

    封閉式基金整體折價(jià)率18％

    受市場(chǎng)大幅下跌影響，上周滬深兩市基金指數(shù)跌幅較大，截至上周五，滬深兩市基指分別收于4650點(diǎn)和4586點(diǎn)，下跌5.55％和4.86％。

    上周兩市封閉式基金總體凈值下跌9.6%，滬深兩市基金整體市值下跌8.3%，市值跌幅小于凈值跌幅，導(dǎo)致封閉式基金總體折價(jià)率下降。截至上周五，全部封閉式基金整體折價(jià)率降至18％，其中3年以?xún)?nèi)到期的短期基金整體折價(jià)率降至5.1％，到期期限超過(guò)3年的長(zhǎng)期基金整體折價(jià)率降至19.8％。

    截至上周五，折價(jià)率在20％-30％之間的封閉式基金下降至15只，折價(jià)率在10％-20％之間的基金共12只，折價(jià)率在10％以下的基金共7只。創(chuàng)新型封閉式基金方面，截至上周五收盤(pán)，瑞福進(jìn)取溢價(jià)18.3％，大成優(yōu)選折價(jià)8.9％。

    上周偏股型開(kāi)放式基金平均單位凈值下跌幅度較前周更多，其中穩(wěn)定配置股票型基金跌幅最大，平均下跌7.68％，穩(wěn)定配置混合型基金跌幅最小，平均下跌5.58％；靈活配置股票型和靈活配置混合型基金分別下跌7.23％和7.27％。若以滬深300指數(shù)（-9.96％）作為比較基準(zhǔn)，上周主動(dòng)投資偏股型基金均獲得超額收益。被動(dòng)投資的ETFs和指數(shù)型基金上周凈值平均下跌了9.27％和8.27％。

    近期市場(chǎng)投資要點(diǎn)

    上周A股市場(chǎng)繼續(xù)大幅下挫，導(dǎo)致上周基金凈值跌幅較大。從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將維持繁榮增長(zhǎng)，支撐市場(chǎng)長(zhǎng)期牛市的基本因素亦未發(fā)生變化。短期內(nèi)年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告和分配方案預(yù)告陸續(xù)公布，如果年報(bào)業(yè)績(jī)樂(lè)觀(guān)，將成為市場(chǎng)短期內(nèi)的利好；雖然如此，外圍市場(chǎng)近期的大幅波動(dòng)仍將不可避免地對(duì)國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生一定影響。

    就目前的形勢(shì)來(lái)看，連續(xù)幾周的大跌已經(jīng)一定程度地釋放了A股市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但由于近期市場(chǎng)信心不足，加之外圍市場(chǎng)震蕩帶來(lái)了一些不穩(wěn)定因素，A股市場(chǎng)仍然表現(xiàn)為寬幅震蕩調(diào)整的走勢(shì)，波動(dòng)較大。在未能認(rèn)清大盤(pán)震蕩調(diào)整何時(shí)結(jié)束之前，已經(jīng)持有封閉式基金組合的投資者可選擇在反彈行情中適當(dāng)減持，并等待回補(bǔ)機(jī)會(huì)。近期欲新建倉(cāng)的投資者則需等待未來(lái)更好的機(jī)會(huì)介入，切忌盲目“抄底”。

    對(duì)于偏股型開(kāi)放式基金而言，考慮到偏股型基金主要采用時(shí)間區(qū)間較長(zhǎng)的多頭投資策略，一方面國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)決定了其獲取長(zhǎng)期投資收益的基礎(chǔ)仍然存在；另一方面近期受?chē)?guó)際市場(chǎng)波動(dòng)的影響，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，偏股型基金也相應(yīng)暴露于較大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之下。風(fēng)險(xiǎn)承受力較強(qiáng)、投資期限也較長(zhǎng)的投資者也可以選擇繼續(xù)持有。而風(fēng)險(xiǎn)承受能力中等或較低的投資者可以采用更為保守的投資策略，可在反彈中適當(dāng)減持偏股型開(kāi)放式基金，以鎖定前期的投資收益，并等待將來(lái)更好的投資機(jī)會(huì)重新介入。（招商證券/王丹妮高昕煒宗樂(lè)）

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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