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王亞偉
華夏大盤基金在2007年強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑全年，引發(fā)了市場(chǎng)目光一路追隨。又到年初重新出發(fā)的時(shí)候，作為去年基金業(yè)績(jī)的“領(lǐng)頭羊”，王亞偉對(duì)2008年的市場(chǎng)又是如何考慮的呢？
全局型投資機(jī)會(huì)難現(xiàn)
王亞偉認(rèn)為，2008年的A股市場(chǎng)運(yùn)行格局基本上以消化估值壓力為主，漲跌都是有限的。全局型的投資機(jī)會(huì)在2008年將比較難出現(xiàn)。
結(jié)合這個(gè)判斷，2008年顯然將是充滿挑戰(zhàn)的一年。
挑戰(zhàn)首先在于能否實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益方面。王亞偉說(shuō)，即使在2007年這么一個(gè)大牛市里面，賠錢的投資者仍然不在少數(shù)。2008年是一個(gè)震蕩平衡市，如果把握不好，賠錢的可能性會(huì)大大增加。與此同時(shí)，2008年面臨通脹的環(huán)境，股市可能會(huì)受到政策沖擊，投資的難度會(huì)進(jìn)一步加大。
伴隨著基金規(guī)模擴(kuò)大，基金要戰(zhàn)勝指數(shù)收益的難度也會(huì)大大增加。經(jīng)歷了2007年的資產(chǎn)大幅增加，基金的整體規(guī)模占市場(chǎng)的比重已經(jīng)大大提高，超越指數(shù)這一點(diǎn)比以前更難了。相對(duì)2007年來(lái)講，2008年基金應(yīng)更加重視實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益這一點(diǎn)。
由于2008年市場(chǎng)很可能是一個(gè)整理行情，因此趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)的可能性不是很大�！皺C(jī)會(huì)主要是跌出來(lái)的，風(fēng)險(xiǎn)主要是漲出來(lái)的。通過(guò)把握階段性投資機(jī)會(huì)，積少成多獲得一定的投資收益，是比較可行的策略。”王亞偉如此認(rèn)為。
局部機(jī)會(huì)依然在高成長(zhǎng)
面對(duì)目前的市場(chǎng)背景，王亞偉認(rèn)為2008年應(yīng)該更注重把握5類機(jī)會(huì)。局部的投資機(jī)會(huì)、階段性的投資機(jī)會(huì)、新的投資機(jī)會(huì)、成長(zhǎng)性的投資機(jī)會(huì)和隱蔽資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)。
王亞偉認(rèn)為，2008年如果采取自上而下的宏觀分析來(lái)推導(dǎo)投資機(jī)會(huì)，難度會(huì)非常大。因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)2008年是否會(huì)衰退？中國(guó)宏觀調(diào)控的力度如何？通貨膨脹會(huì)是良性的還是惡性的？油價(jià)會(huì)不會(huì)繼續(xù)上漲？等等宏觀因素的不確定性都很大。從不確定的前提，去推導(dǎo)出一個(gè)明確的投資策略顯然很難。
因此，對(duì)于中國(guó)投資者來(lái)講，只有跳出一般經(jīng)濟(jì)分析的框架，站在一個(gè)更高、更加宏觀的角度去分析問(wèn)題，才能有比較明確的方向。而考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年仍然能夠保持一個(gè)高速的增長(zhǎng)，政府對(duì)宏觀調(diào)控的水平也會(huì)越來(lái)越高，證券市場(chǎng)也會(huì)越來(lái)越規(guī)范。市場(chǎng)仍然會(huì)出現(xiàn)大批的牛股，給投資者帶來(lái)正收益。
從選擇大牛股的思路上來(lái)講，王亞偉有幾條經(jīng)驗(yàn)。首先是要重視發(fā)掘新的投資機(jī)會(huì)。獨(dú)立的思考對(duì)于成功選股很重要的，大牛股肯定不會(huì)在目前熱推的10大金股名單中，多思考、多研究、多調(diào)研，把視野放得更開闊一點(diǎn)，與牛股結(jié)緣的機(jī)會(huì)才會(huì)更多。
第二點(diǎn)，要從高增長(zhǎng)的行業(yè)和資產(chǎn)重組的方面尋找牛股，成長(zhǎng)是永遠(yuǎn)的主題，那么2008年的選股仍然要強(qiáng)調(diào)高成長(zhǎng)性。高成長(zhǎng)仍然是牛股共同的特征�？紤]到2008年估值面臨著向下回歸的壓力，所以成長(zhǎng)性尤其重要。
第三方面就是要尋找隱蔽資產(chǎn)的公司。目前正處在一個(gè)資產(chǎn)升值的大背景下，因此隱蔽資產(chǎn)的公司，可以提供一個(gè)很好的向?qū)�。綜合來(lái)看，土地的價(jià)值、企業(yè)擁有用戶的價(jià)值、商標(biāo)的價(jià)值、股權(quán)的價(jià)值等等仍然是線索，還有一些公司的資產(chǎn)沒(méi)有被市場(chǎng)充分地挖掘。
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