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專戶理財(cái)配套性文件基金投資杜絕"開小灶"

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月03日 08:28

榮籬

    上周，在證監(jiān)會(huì)發(fā)布基金公司專戶理財(cái)?shù)脑圏c(diǎn)辦法的同時(shí)，一份名為《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見》的征求意見稿也下發(fā)到各基金公司。據(jù)了解，該文件是基金公司開展專戶理財(cái)?shù)呐涮仔晕募瑢?duì)基金公司所管理的所有投資組合的公平交易進(jìn)行了具體的規(guī)定。消息人士透露，基金公司將于本月10號(hào)前反饋對(duì)征求意見稿的意見，而這一指導(dǎo)意見可能會(huì)與專戶理財(cái)試點(diǎn)辦法一起在明年1月1日起實(shí)施。

    此次征求意見稿從投資決策、交易分配、監(jiān)察稽核和信息披露四個(gè)方面進(jìn)行了規(guī)定，以保證“同一公司管理的不同投資組合得到公平對(duì)待”。而所謂的投資組合包括了封閉式基金、開放式基金、社保組合、企業(yè)年金和特定客戶資產(chǎn)管理組合，也就是目前基金管理公司可以管理的所有組合。

    此前市場一直擔(dān)心基金公司不公平對(duì)待不同的投資組合，不過質(zhì)疑多集中在交易分配的公平與否，而此次的征求意見稿則是從投資研究和決策上開始進(jìn)行規(guī)范。在投資決策方面，除了不同種類的資產(chǎn)管理有隔離制度外，征求意見稿還要求，基金公司建立統(tǒng)一的研究管理平臺(tái)，所有的研究報(bào)告均通過這一平臺(tái)發(fā)布，同時(shí)這一平臺(tái)也對(duì)所有的研究員和投資組合經(jīng)理開放。其實(shí)質(zhì)就是要求所有的投資組合在投資研究上享受同樣的資源，杜絕“開小灶”。

    在交易分配方面，要求“如果多個(gè)組合在同一時(shí)間就同一證券下達(dá)了同方向的投資指令，并且市價(jià)在指令限價(jià)以內(nèi)，應(yīng)將交易報(bào)單自動(dòng)按比例分拆到各投資組合”。對(duì)非集中競價(jià)交易的交易分配，征求意見稿也有詳細(xì)規(guī)定。與此同時(shí)，征求意見稿還要求，除非申購贖回、個(gè)股投資比例超標(biāo)等因素，投資組合管理人投資某一證券，應(yīng)該為其管理的投資風(fēng)險(xiǎn)相似的投資組合同時(shí)下達(dá)指令，以使它們獲得相同或相近的交易價(jià)格。

    在信息披露方面，今后投資者將會(huì)看到同一基金管理公司旗下基金業(yè)績表現(xiàn)不同的原因。征求意見稿規(guī)定，“公司應(yīng)當(dāng)在各投資組合的定期報(bào)告中就公平交易制度執(zhí)行情況、本投資組合與其他投資組合之間的業(yè)績比較、異常交易行為做專項(xiàng)說明�！币�(guī)定中并沒有說明所謂“其他投資組合”是否包括非公募基金的投資組合，如果包括的話，那就意味著今后公募基金的投資者可以看到自己所投資的基金與專戶理財(cái)賬戶、社保賬戶以及年金賬戶的業(yè)績差異。事實(shí)上，如果一家基金管理公司同時(shí)公布其管理的所有投資組合的業(yè)績，這本身就會(huì)對(duì)基金公司的公平交易形成監(jiān)督與約束。

    特別需要注意的是，征求意見稿明確指出，監(jiān)管部門將基金公司的公平交易制度完善程度視為誠信水平和規(guī)范程度的標(biāo)志，并以此作為日常監(jiān)管和行政許可的重要依據(jù)。

    有業(yè)內(nèi)人士分析，此時(shí)出臺(tái)征求意見稿正是為了消除市場對(duì)基金公司開展專戶理財(cái)業(yè)務(wù)的疑慮，因?yàn)榇饲笆袌鲆恢睋?dān)心基金公司會(huì)因?qū)衾碡?cái)業(yè)務(wù)而可能損害公募基金的利益。

來源：證券時(shí)報(bào)

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