亚洲精品无码AV中文字幕,巨臀人妻中出中文字幕在线 ,少妇喷奶水中文字幕无码

99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

基金業(yè)最大宗股權(quán)拍賣博時(shí)48%估值懸念

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月24日 07:56

張偉霖

    據(jù)知情人士透露，12月26日下午3點(diǎn)，北京金融街洲際酒店將見(jiàn)證國(guó)內(nèi)迄今為止公募資產(chǎn)管理最大規(guī)模的基金公司——博時(shí)基金48%股權(quán)拍賣的盛況。

    而在此前，山西海鑫溢價(jià)50倍以11.8億元購(gòu)買銀華基金公司21%股權(quán)，已燃起業(yè)界對(duì)于基金公司股權(quán)的激情。此次能否再次以破紀(jì)錄的價(jià)格成交將是各界關(guān)注的焦點(diǎn)。

    起拍價(jià)：39億還是48億？

    據(jù)北京嘉禾拍賣公司傳來(lái)的消息，目前拍賣的委托方對(duì)于博時(shí)48%股權(quán)尚沒(méi)有給出拍賣的參考價(jià)，而最終的起拍價(jià)在正式拍賣前才能最終確定。

    而在目前，對(duì)于這48%股權(quán)的估值有參考作用的是在今年10月銀華基金公司21%股權(quán)的拍賣結(jié)果。同時(shí)山西海鑫以11.8億元購(gòu)買銀華基金公司21%股權(quán)也是迄今為止成交金額最大的基金股權(quán)交易。

    據(jù)天相投資研究顯示：其采用國(guó)際上通用基金估值方式——價(jià)格與管理資產(chǎn)規(guī)模比率(price/AUM)的測(cè)算，得出銀華的price/AUM為6.73%，這比起基準(zhǔn)指標(biāo)3.85%溢價(jià)2.88個(gè)百分點(diǎn)。而再采用基準(zhǔn)指標(biāo)測(cè)算得出的目前國(guó)內(nèi)基金公司股權(quán)價(jià)值中，博時(shí)基金全部股權(quán)價(jià)值位列基金公司首席為81.21億元，以此換算，博時(shí)48%的股權(quán)價(jià)值將不低于39.98億元。

    今年三季報(bào)顯示，博時(shí)基金的公募資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)2109.34億元，名列57家基金管理公司公募資產(chǎn)管理規(guī)模的第一位。因此估計(jì)其相對(duì)于基準(zhǔn)指標(biāo)的溢價(jià)或?qū)⒔咏y華拍賣的6.73%的溢價(jià)。

    實(shí)際上，對(duì)博時(shí)基金48%股權(quán)的估值可能更高，博時(shí)2109.34億元公募基金中，貨幣型和債券型的總規(guī)模不到40億元(博時(shí)現(xiàn)金25億，穩(wěn)定價(jià)值債券14億)，博時(shí)管理的股票型基金大約為2070億元，按照每年1.5%的管理費(fèi)計(jì)算，博時(shí)基金一年的管理費(fèi)收入至少為31億元，對(duì)應(yīng)1億的總股本，其每股收益可能達(dá)到10元甚至更高。

    通過(guò)行業(yè)比較不難發(fā)現(xiàn)，管理資產(chǎn)合計(jì)1104.34億元的易方達(dá)基金公司在今年上半年內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.56億元。

    博時(shí)基金上半年規(guī)模尚不足千億，因此其每股收益應(yīng)該略低于易方達(dá)，但是下半年躥升至2000多億，按此類比計(jì)算，博時(shí)基金下半年的每股收益應(yīng)當(dāng)不低于7元，全年可能達(dá)到10元。與此同時(shí)，據(jù)記者了解，由于金信信托被托管，博時(shí)基金兩年沒(méi)有召開(kāi)董事會(huì)，因而其利潤(rùn)從2005年以來(lái)已經(jīng)兩年沒(méi)有進(jìn)行過(guò)分配。

    即便以10元的每股收益計(jì)算，給予10倍PE的估值，每股價(jià)值也高達(dá)100元，4800萬(wàn)股博時(shí)基金股權(quán)的價(jià)值應(yīng)該不低于48億。

    不過(guò)，亦有市場(chǎng)人士指出，基金行業(yè)的規(guī)模與證券市場(chǎng)休戚相關(guān)，一旦股市走熊，基金公司的資產(chǎn)規(guī)模可能出現(xiàn)大幅度縮水，因此，未來(lái)的收益具有較大不確定性。

    同時(shí),有相關(guān)人士則對(duì)記者指出，博時(shí)基金此次公開(kāi)拍賣與銀華的情況可能并不相同。據(jù)其分析，在銀華基金公司的股權(quán)進(jìn)行拍賣的時(shí)候，有可能采取的是“暗標(biāo)”的形式，即在開(kāi)標(biāo)前不公開(kāi)底價(jià)，開(kāi)標(biāo)當(dāng)場(chǎng)公布底價(jià)，價(jià)高者得。如果投標(biāo)人出價(jià)均低于招標(biāo)底價(jià)，招標(biāo)人將終止此次招標(biāo)。而業(yè)界則傳聞，在此情況下山西海鑫的最終出價(jià)比第二位高了將近2個(gè)多億。

    上述相關(guān)人士表示，此次對(duì)于博時(shí)的拍賣，則是“明標(biāo)”，競(jìng)爭(zhēng)的情況會(huì)顯得異常激烈，這種現(xiàn)場(chǎng)的氣氛有可能造成投標(biāo)人出價(jià)時(shí)的沖動(dòng)，但此次參與的畢竟都將是重量級(jí)的金融機(jī)構(gòu)，計(jì)算謹(jǐn)慎精密，在出價(jià)上可能不會(huì)太超出預(yù)算，不過(guò)在總成交價(jià)上超越銀華的價(jià)格將不成問(wèn)題。

    群雄爭(zhēng)奪戰(zhàn)

    而對(duì)于投標(biāo)人的資格審核上，由于此次拍賣的股權(quán)涉及到基金公司的控股權(quán)，除了要求符合金融監(jiān)管的規(guī)定外，同時(shí)需要考慮的是相關(guān)部門對(duì)于一參一控的原則。

    據(jù)北京嘉禾拍賣公司19日公告，此次拍賣為標(biāo)的整體拍賣。有意競(jìng)購(gòu)博時(shí)基金48%股權(quán)的公司，應(yīng)當(dāng)是中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)法人，需為金融資產(chǎn)管理的業(yè)內(nèi)公司；注冊(cè)資本需不低于3億元；需持續(xù)經(jīng)營(yíng)3個(gè)以上完整的會(huì)計(jì)年度，且近3年內(nèi)沒(méi)因違法違規(guī)行為受處罰，在稅務(wù)、工商等行政機(jī)關(guān)以及金融監(jiān)管、自律管理、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)無(wú)不良記錄；以及滿足其它參股基金公司的國(guó)家政策法規(guī)規(guī)定。

    而在公告過(guò)后，據(jù)北京嘉禾拍賣公司表示，前來(lái)咨詢的公司機(jī)構(gòu)駱繹不絕。然而此次涉及金額較大，各家機(jī)構(gòu)都在準(zhǔn)備文件同時(shí)申請(qǐng)相關(guān)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。同時(shí)，由于公司法所規(guī)定出資額受凈資產(chǎn)的限制，因此對(duì)于機(jī)構(gòu)額資金實(shí)力也將構(gòu)成考驗(yàn)。據(jù)估計(jì)，此次拍賣除了吸引信托、銀行和證券公司等金融機(jī)構(gòu)外，也不乏擁有雄厚資金實(shí)力的央企財(cái)務(wù)公司的身影。

    同時(shí)，根據(jù)《公司法》，博時(shí)基金原股東享有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。拍賣公告指出，優(yōu)先購(gòu)買權(quán)人在同等競(jìng)買條件下與其他意向方一同辦理競(jìng)買手續(xù)、交納競(jìng)買保證金，進(jìn)場(chǎng)參與標(biāo)的競(jìng)買。作為中國(guó)內(nèi)地首批成立的五家基金管理公司之一博時(shí)基金公司，現(xiàn)有股東結(jié)構(gòu)為金信信托占48%(即目前公開(kāi)拍賣部分)、長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司占25%、招商證券占25%、廣廈建設(shè)集團(tuán)占2%。

    其中持股25%招商證券被認(rèn)為是一個(gè)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，招商證券原本持有招商基金40%股權(quán)，為其控股股東，但在今年8月29日，經(jīng)過(guò)一系列股權(quán)轉(zhuǎn)讓安排，招商證券將招商基金第一大股東位置拱手讓給了招商銀行，如果招商證券此次參與并成功獲得博時(shí)基金的競(jìng)拍，也仍將符合監(jiān)管部門“一參一控”的原則。

    而對(duì)于是否參與拍賣，截至發(fā)稿，本報(bào)尚未得到招商證券的回應(yīng)。

來(lái)源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聲明：股市資訊來(lái)源于合作媒體及機(jī)構(gòu)，屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。