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今日沸點:QDII該吸取什么教訓

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年11月23日 08:18

凌建平祝裕郝勻嘉

    QDII基金快速浮虧逾100億元    主持人：

    最新一期的QDII基金凈值出爐，結果讓眾多基金持有人大失所望。QDII基金業(yè)績繼續(xù)全線大幅滑落。虧損最多的一只QDII基金已經(jīng)虧了10.6％，單位凈值跌破0.9元�；鹣礠DII合計損失13.44億美元，按人民幣兌美元1：7.5的匯率計算，其浮虧已經(jīng)超過百億元人民幣。而隨著香港股市昨天繼續(xù)下跌以及可能的進一步下跌，預計QDII基金凈值將繼續(xù)下跌。

    問題是，這些出海的基金出海之日有沒有做好充分的準備？而QDII今后的路又該怎么走呢？

    大眾評判臺

    郝彬彬：外戰(zhàn)外行

    如果說依靠領先一步的信息以及政策照顧，基金在國內收獲不錯的話，那么出海游泳就一點優(yōu)勢也沒有了。網(wǎng)上有人說得好，基金在國內的小池子里泡泡沒什么問題，最多溢些水出來，跑到外面的大海里去就完了，那里足以吞噬一切。外戰(zhàn)外行，這學費有得要交呢。

    勵�。喊V肥

    規(guī)模近250億美元的QDII,最近帳面浮虧逾100億元，這讓QDII基金“大而不強”的弱點暴露無疑。這已經(jīng)充分說明了資本市場中，規(guī)模不等于實力。根據(jù)消息面提示，明年QDII的規(guī)模還將提高。我想如果還不趕緊完善QDII基金研究和調整策略的話，那么這個“癡肥”的QDII基金屆時只會淪為眾多海外資金的盤中餐。

    譚曉鴻：意料之中

    隊伍沒有鍛煉好就急匆匆走出去，以為外面跟在家里一樣，不輸才怪。以內地的投資風格跟海外巨頭去拼搶，掉進陷阱，成了人家的餡餅。這次的教訓值得深刻總結。

    ◆沸點特稿

    不用掏自己錢包瀟灑得像請客一樣

    黃湘源

    4只新QDII基金浮虧逾100億元，虧得雖然大了點，但并不出人意外。相反，選擇在這樣一個錯誤的時機迫不及待地出去大打出手，如果不碰個頭破血流回來，反倒是咄咄怪事。

    問題是不止基金系QDII除去年發(fā)行的華安國際配置外幾乎全軍覆沒，比基金領先一步出海的銀行系QDII的凈值同樣出現(xiàn)了不同程度的縮水。導致QDII出師不利的罪魁禍首無疑是美國的次級債危機。這場危機迄今為止先后給全球股市帶來了三波暴跌，當然也不可能放過初出茅廬的中國QDII。就此而言，中國QDII可謂“生不逢時”。

    不過，人們如果不健忘，該還記得QDII們揮師出征的時候可不是這么說的。他們說，QDII的推出也許再沒有比這更好的時機了。在中國股市最熱鬧而全球股市最危急的關鍵時刻，QDII不失時機地打出了參與國際市場投資、分享全球經(jīng)濟成長的旗號，至少對投資者形成了三重誤導：一是中國流動性過剩，泄洪勢在必行；二是人家的危機越是肆虐全球，越是可以當作抄底的大好機會；三是基金在國內股市充分顯示了專家理財水平，走出去可以給投資者帶來更好的財富效應。

    到今年9月末，21家商業(yè)銀行獲得代客境外理財投資購匯額度161億美元，5家基金公司獲得境外投資額度195億美元，14家保險公司獲得額度65.7億美元，實際匯出投資金額108.6億美元。其中銀行系發(fā)行的QDII產品是2006年發(fā)行數(shù)量的3倍多。基金公司在今年之前發(fā)行QDII產品的只有華安一家，9月份至今一口氣有南方、華夏、嘉實和上投摩根四家基金各發(fā)行一只。顯然，政策引導和信息誤導下投資者的高度亢奮和盲目追捧成全了QDII，使得他們的揚帆出海以難以置信的高速度和高效率成真。

    但是，所謂最好的時機，某種意義上恰恰是最壞的時機。特別是在整體戰(zhàn)略判斷出現(xiàn)嚴重失誤、自身戰(zhàn)術準備嚴重不足的情況下，好事變壞事也就成了必然結果。偏重于穩(wěn)健風格的銀行系產品還好一點，QDII基金在人才匱乏的情況下，越是急于追求高的收益目標，就越是難以承受無法規(guī)避的市場風險。你想抄人家的底，卻反而中了人家的套，到頭來還得給人家埋單。

    令人驚奇的是，走出去的QDII非但不設防，而且還理直氣壯地說獲取回報并不是海外投資的主要目的。難怪即使虧了比陳久霖更多的錢也可以面不改色心不跳，說聲交學費就PASS了過去。

    是的，再也沒有比這更奢侈的“消費”了。只有不用掏自己錢包的人，才可以瀟灑得像請客吃飯一樣。而這，在筆者看來，應該正是QDII以及其他形形色色的此類公募性質投資基金在其邁出第一步時，就注定了將愧對江東父老的最根本的原因。原因就在于他們不僅不需要懂得審時度勢，而且也沒有用保值增值來回報投資者的責任和動力。

來源：每日經(jīng)濟新聞

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