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開放式股票方向基金略有減倉封閉基金逆市增倉

2007年07月20日 11:07

余喆

    天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，剔除指數(shù)、債券、貨幣和保本基金后，所有披露二季報的股票方向基金季度末平均股票倉位為78.36%，不含首次披露季報的可比基金平均股票倉位由今年一季度的78.55%增至78.97%。具體來看，開放式股票方向基金略有減倉，封閉式基金則大幅增倉。

    同時開放式股票方向基金債券倉位有所下降，說明其握有大量現(xiàn)金頭寸。

    基金倉位你增我減

    二季度市場特征以5月30日為界發(fā)生明顯變化，在此之前依舊是低價股、微利股暴漲，但在印花稅政策的引導(dǎo)下，價值投資理念在6月份重新得以樹立，同時市場也發(fā)生劇烈震蕩。在此背景下，不同類型的基金倉位變化也各不相同。

    天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，股票型開放式基金二季度末的平均股票倉位為81.81%，較一季度末下降1.25%，同時債券倉位也下降1.59%�；旌闲烷_放式基金的平均股票倉位為75.6%，債券倉位也下降了1.98個百分點。業(yè)內(nèi)人士分析，這表明開放式股票方向基金大幅增加了現(xiàn)金頭寸，一方面可能是出于應(yīng)對贖回的考慮，畢竟在震蕩市中持有人可能選擇落袋為安；另一方面，這也反映出基金經(jīng)理對市場的謹慎態(tài)度，在上市公司中報尚未披露完畢、緊縮政策有可能出臺以及央行發(fā)行1.55萬億元特別國債等因素影響下，市場調(diào)整何時結(jié)束尚不明朗，部分基金經(jīng)理可能選擇防守策略，持幣觀望。

    而封閉式基金股票倉位則較一季度末大幅增加4.97個百分點，達到75.49%。據(jù)分析，封閉式基金無需擔心大規(guī)模贖回的沖擊，因此在震蕩市中可以較開放式基金更為進取一些。

    另外一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是兩只在二季度業(yè)績領(lǐng)先的基金其倉位策略完全不同。二季報顯示，混合型基金中的冠軍華夏回報股票倉位為75.2%，而股票型基金冠軍建信優(yōu)選的股票倉位則為87.15%，兩者相差12個百分點。

    新基金建倉成效不一

    市場二季度出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性分化也給新基金建倉帶來了一定難度。但部分一季度成立的新基金抓住機會快速建倉，通過分散投資和精選個股取得了較好的收益。

    成立于3月12日的匯添富成長焦點二季度末股票倉位達到83.95%�；鸾�(jīng)理袁建軍表示：“本基金建倉的開始階段主要選擇核心成長股作為基本倉位進行布局，持續(xù)關(guān)注具有長期增長能力的公司，而對一些階段性機會保持謹慎。但在建倉的頭兩個月，該策略遇到了出乎意料的巨大挑戰(zhàn)。一些低價股和概念股在5月底之前持續(xù)走強，形成了很大噪音。”

    3月1日成立的建信優(yōu)化配置基金與之類似，該基金二季度末股票倉位也達到了82.39%。但通過均衡配置、分散投資，該基金收益比較理想，報告期內(nèi)凈值增長率為27.87%，超越比較基準10.15%。對此基金經(jīng)理表示：“我們依據(jù)對市場趨勢的判斷和對市場流動性的分析，在成立初期較堅決地建立了倉位。通過均衡配置，大體分享了市場的上漲過程。整個建倉過程中，在充分考慮流動性的情況下，將資產(chǎn)的長期回報水平作為選擇品種最重要的評價因素，所持倉位收益率超越了市場水平。”二季報顯示，該基金投資組合十分分散，頭號重倉股招商銀行占基金資產(chǎn)凈值比例也僅有3.56%。

    有些基金盡管同樣采取了快速建倉的策略，但在市場劇烈波動、熱點快速轉(zhuǎn)化的背景下成效不佳，業(yè)績大幅落后于比較基準。如一只三月中旬成立的基金盡管倉位達到84.54%，但二季度僅取得了6.68%的凈值增長率，落后業(yè)績比較基準21個百分點。

    二季度基金并未出現(xiàn)大幅減倉動作，封閉式基金倉位還有較大上升。

來源：中國證券報

數(shù)據(jù)載入中...

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