亚洲AV日韩AⅤ综合手机在线观看,国产精品毛片A级

99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

業(yè)績(jī)彰顯優(yōu)勢(shì) 布局大盤藍(lán)籌

2007年07月11日 10:22

    各類型基金今年以來逐月凈值表現(xiàn)比較

    ---2007年二季度基金行業(yè)配置跟蹤

    ●從5月份開始，開放式主動(dòng)投資的股票方向基金首次戰(zhàn)勝指數(shù)型基金，6月份這種優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。無論是從基金與市場(chǎng)指數(shù)的對(duì)比還是從主動(dòng)投資的股票方向基金與指數(shù)型基金的對(duì)比中，都充分展現(xiàn)了在市場(chǎng)震蕩加劇的環(huán)境中基金價(jià)值投資和分散風(fēng)險(xiǎn)所具備的優(yōu)勢(shì)。

    ●二季度基金倉位調(diào)整在考慮后續(xù)成長(zhǎng)空間的同時(shí)，各行業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力也成為倉位搭配的主要考慮因素，部分具備低市盈率、安全邊際較高同時(shí)又可以獲得穩(wěn)定收益的行業(yè)成為基金首選。

    ●截至6月29日，對(duì)二季度以來的數(shù)據(jù)擬合的結(jié)果顯示：6月份主動(dòng)投資的股票方向基金超配的行業(yè)是金融、保險(xiǎn)業(yè)，采掘業(yè)，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)，食品、飲料，電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，金屬、非金屬等；相對(duì)于一季度末，基金偏好程度明顯提高的有金融、保險(xiǎn)業(yè)，電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，采掘業(yè)，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)等。

    ●按照潛力指標(biāo)排序，后續(xù)表現(xiàn)可能較好的行業(yè)有金融、保險(xiǎn)業(yè)，電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)，采掘業(yè)，信息技術(shù)業(yè)。木材、家具，傳播與文化產(chǎn)業(yè)，批發(fā)和零售貿(mào)易，醫(yī)藥、生物制品，機(jī)械、設(shè)備、儀表，石油、化學(xué)、塑膠、塑料，造紙印刷，房地產(chǎn)則可能會(huì)遭遇繼續(xù)上漲的瓶頸。

    一、價(jià)值投資回歸，基金業(yè)績(jī)勝出

    二季度以來，市場(chǎng)由原先中低價(jià)股領(lǐng)漲的行情逐漸演變成大盤藍(lán)籌板塊主導(dǎo)的局面。隨著5月底市場(chǎng)波動(dòng)程度加大，特別是進(jìn)入6月份以來市場(chǎng)頻繁地大幅度調(diào)整進(jìn)一步摧毀了市場(chǎng)對(duì)于缺乏價(jià)值內(nèi)涵個(gè)股的熱情，市場(chǎng)在進(jìn)一步擠壓原先題材、低價(jià)等中小板塊價(jià)格水分的同時(shí)，從另外一個(gè)方面也為具備價(jià)值支撐力的藍(lán)籌股提供了更大的發(fā)揮空間。這段時(shí)間里，市場(chǎng)高位回調(diào)的頻率漸趨頻繁，在每一次大的調(diào)整中，我們都可以發(fā)現(xiàn)基金重倉板塊較為出色的抗跌性，市場(chǎng)為基金價(jià)值投資理念回歸創(chuàng)造了條件。

    二季度市場(chǎng)所發(fā)生的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變對(duì)于基金凈值的影響非常明顯，隨著市場(chǎng)對(duì)于價(jià)值投資理念由起初4月份的漠視直至5月份、6月份以來的重新認(rèn)可，基金在業(yè)績(jī)上所體現(xiàn)出來的優(yōu)勢(shì)也越來越明顯。從股票方向基金與滬深300指數(shù)走勢(shì)的對(duì)比上可以發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)在一季度末至5月份前期的結(jié)構(gòu)變化中，基金在凈值上表現(xiàn)出與市場(chǎng)走勢(shì)持續(xù)落后狀態(tài)，期間基金累計(jì)凈值增長(zhǎng)率與滬深300指數(shù)累計(jì)漲幅之間的缺口一直未能得到有效的縮小，直到5月份大盤藍(lán)籌開始發(fā)力，基金凈值開始加速追趕，兩者之間缺口擴(kuò)大趨勢(shì)才得到抑制。特別是5月29日至6月7日之間出現(xiàn)的大幅調(diào)整直接導(dǎo)致滬深300指數(shù)高位跳水，基金凈值所受到的損傷則相對(duì)輕微，由此使得基金凈值與滬深300指數(shù)之間的缺口大大得到縮小。在隨后的整個(gè)6月份，大盤藍(lán)籌主導(dǎo)的行情都為基金業(yè)績(jī)翻身提升了良好環(huán)境。從主動(dòng)投資的三類型股票方向基金中我們還可以發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)上漲的環(huán)境中，主動(dòng)投資基金往往遜色于市場(chǎng)表現(xiàn)，但在下跌或者震蕩行情中基金往往具有更強(qiáng)的抗跌性。這也從一個(gè)側(cè)面反映出基金的價(jià)值投資相對(duì)于其他投資主體更具有居安思危的品性（見下圖）。

    從倉位配置上看，5月份基金進(jìn)一步壓縮戰(zhàn)線，將籌碼更多的集中在藍(lán)籌品種上，同時(shí)對(duì)于前期獲利較多的行業(yè)品種進(jìn)行部分減持，這一時(shí)期基金倉位風(fēng)格更多的表現(xiàn)為對(duì)于價(jià)值藍(lán)籌的集中持有和對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)的謹(jǐn)慎防守。結(jié)合6月份市場(chǎng)的實(shí)際情況可以發(fā)現(xiàn)，基金在5月份的倉位操作顯然為其后續(xù)凈值的較好表現(xiàn)提供了保障。6月份行情波動(dòng)劇烈，與前面幾個(gè)月相比，這一時(shí)間段基金重倉的藍(lán)籌板塊和大盤權(quán)重行業(yè)已經(jīng)開始超越中小板塊成為主導(dǎo)行情的主要力量。期間主動(dòng)型股票方向基金戰(zhàn)勝指數(shù)型基金的次數(shù)也明顯增加，基金在5月份對(duì)藍(lán)籌板塊的集中持有踏準(zhǔn)了市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)拍，而基金5月份對(duì)倉位偏于謹(jǐn)慎的操作也使得他們?cè)诿鎸?duì)6月份劇烈波動(dòng)行情時(shí)表現(xiàn)出更多的主動(dòng)性。從6月份統(tǒng)計(jì)來看，上證指數(shù)下跌7.03%，滬深300指數(shù)下跌4.17%，深證綜指下跌9.23%，而同期股票型基金凈值上漲1.44%，指數(shù)型基金凈值下跌1.81%，偏股型基金凈值上漲0.64%，平衡型基金凈值上漲1.46%，無論是從基金與市場(chǎng)指數(shù)的對(duì)比還是從主動(dòng)投資的股票方向基金與指數(shù)型基金的對(duì)比，都充分展現(xiàn)了在市場(chǎng)震蕩加劇的環(huán)境中基金價(jià)值投資和分散風(fēng)險(xiǎn)所具備的優(yōu)勢(shì)。

    二、風(fēng)格明顯穩(wěn)健，持倉更重安全

    對(duì)一季度與二季度主動(dòng)投資的股票方向基金凈值表現(xiàn)與市場(chǎng)上存在的25種指數(shù)之間偏離度走勢(shì)分析，采用逐月移動(dòng)法，我們構(gòu)建基金在5月份調(diào)倉遵循的新的行業(yè)配置指數(shù)。我們按照截至6月29日的交易數(shù)據(jù)計(jì)算，在綜合考慮市場(chǎng)上各行業(yè)分布比例，基金重倉股中各行業(yè)分布比例的基礎(chǔ)上，選取偏離度相對(duì)較小的指數(shù)進(jìn)行潤(rùn)滑逼近，從而擬合基金在過去短時(shí)間內(nèi)的調(diào)倉動(dòng)向。

    基于可得的數(shù)據(jù)和分析，如果可以推斷基金整體上按照備選指數(shù)內(nèi)含的成份結(jié)構(gòu)進(jìn)行倉位調(diào)整，則我們可以將所得出的行業(yè)配置指數(shù)中的行業(yè)結(jié)構(gòu)作為考察基金調(diào)倉方向的依據(jù)。同樣采用2007年6月29日的數(shù)據(jù)，對(duì)各行業(yè)在新行業(yè)指數(shù)中的權(quán)重進(jìn)行匯總測(cè)算，并將各行業(yè)最新權(quán)重與基金一季度各行業(yè)的配置進(jìn)行對(duì)比（見附表）。

    由于基金在行業(yè)上的倉位變化不僅受到主動(dòng)調(diào)倉的影響，同時(shí)市場(chǎng)上各板塊之間發(fā)生的結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)也將相應(yīng)推升或降低各行業(yè)在基金凈值中的比重，因此我們結(jié)合各統(tǒng)計(jì)時(shí)期市場(chǎng)各行業(yè)分布比例，將由于行情的結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)所造成的基金倉位變化剔除，得出基金行業(yè)偏好指標(biāo)用來衡量基金體調(diào)倉的方向。可以發(fā)現(xiàn)，按證監(jiān)會(huì)分類的22類行業(yè)中，6月份主動(dòng)投資的股票方向基金偏好程度較高的行業(yè)是：金融、保險(xiǎn)業(yè)237.68%，采掘業(yè)154.38%，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)129.73%，食品、飲料121.34%，電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)119.9%，金屬、非金屬104.11%，傳播與文化產(chǎn)業(yè)97.67%，信息技術(shù)業(yè)86.3%，這些行業(yè)中前6種均是基金在二季度超配的行業(yè)。按照6月29日的數(shù)據(jù)計(jì)算，基金超配的6類行業(yè)均屬于前十大總市值行業(yè)，其中有5類屬于前十大流通市值行業(yè)，大盤權(quán)重特征非常明顯。對(duì)比顯示，二季度以來基金持倉向大盤權(quán)重行業(yè)轉(zhuǎn)移的傾向已經(jīng)非常明顯。

    考慮2007年以來各行業(yè)漲幅可以發(fā)現(xiàn)，二季度基金超配的6類行業(yè)漲幅明顯不足，除電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，其余5類均處于各行業(yè)漲幅末10名位置。但前期漲幅不足為這些行業(yè)后續(xù)預(yù)留了較大的成長(zhǎng)空間，在市場(chǎng)波動(dòng)加大的行情中它們相對(duì)具備更高的安全邊際。從6月份市場(chǎng)頻繁震蕩的環(huán)境中也可以發(fā)現(xiàn)，基金超配的以上6類行業(yè)均屬于抗跌性較強(qiáng)的板塊。如果從估值指標(biāo)考察，在基金超配的6類行業(yè)中，除食品飲料外，其余5類行業(yè)的市盈率水平處于市場(chǎng)中估值最低的5類行業(yè)。按照整體法計(jì)算的市盈率，截至6月29日，市場(chǎng)總體市盈率為91.35，而基金超配的5類行業(yè)市盈率分別為：采掘業(yè)24.94，金屬、非金屬26.83，電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)40.44，金融、保險(xiǎn)業(yè)46.08，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)54.58，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均的市盈率水平。

    從基金對(duì)各行業(yè)偏好程度指標(biāo)的變化幅度來看，相對(duì)于一季度末，基金偏好程度明顯提高的有以下幾類行業(yè)：金融、保險(xiǎn)業(yè)，電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，采掘業(yè)，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)，其他制造業(yè)，紡織、服裝、皮毛以及綜合類和信息技術(shù)類。而木材、家具，傳播與文化產(chǎn)業(yè)，批發(fā)和零售貿(mào)易，醫(yī)藥、生物制品，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)等中小板塊行業(yè)的基金偏好程度出現(xiàn)大幅降低，也說明了二季度基金在倉位布置上已經(jīng)向具備相對(duì)投資價(jià)值的權(quán)重行業(yè)轉(zhuǎn)移。同時(shí)從測(cè)算結(jié)果來看，相比一季度，基金對(duì)于機(jī)械、設(shè)備、儀表，房地產(chǎn)，石油、化學(xué)、塑膠、塑料，金屬非金屬等大類行業(yè)的偏好程度也出現(xiàn)下降，對(duì)比基金偏好程度提高的交運(yùn)倉儲(chǔ)，電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等在周期性變動(dòng)中收益較為穩(wěn)定的行業(yè)可以說明，二季度基金避開了處于短期景氣波動(dòng)區(qū)間的行業(yè)，更加注重收益的穩(wěn)定性和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范。

    基于以上分析以及我們對(duì)后續(xù)市場(chǎng)的判斷，我們從二季度以來基金調(diào)倉角度初步判斷出各行業(yè)后續(xù)成長(zhǎng)潛力的指標(biāo)。按照指標(biāo)絕對(duì)值的大小進(jìn)行排序，后續(xù)可望表現(xiàn)較好的行業(yè)分別為：金融、保險(xiǎn)業(yè)，電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)，采掘業(yè)，信息技術(shù)業(yè)。木材、家具，傳播與文化產(chǎn)業(yè)，批發(fā)和零售貿(mào)易，醫(yī)藥、生物制品，機(jī)械、設(shè)備、儀表，石油、化學(xué)、塑膠、塑料，造紙印刷，房地產(chǎn)則可能會(huì)遭遇繼續(xù)上漲的瓶頸。

    6月份基金股票倉位行業(yè)分布情況

    行業(yè)名稱      一季度行業(yè)分布（%）    二季度行業(yè)分布（%）    前后對(duì)比（%）    期間漲跌幅（%）  行業(yè)潛力  指標(biāo)

    農(nóng)、林、牧、漁業(yè)     0.86   63.24   0.24   19.63  -0.62  -43.61  -21.78  -21.83

    采掘業(yè)          3.57   108.84  6.04   154.38  2.47   45.54  -1.49   47.03

    制造業(yè)          44.39  95.83   29.28  66.56  -15.11  -29.27  -9.63  -19.64

    食品、飲料        7.18   147.74  5.91   121.34  -1.27  -26.40  -6.69  -19.71

    紡織、服裝、皮毛     0.75   28.52   1.26   48.75   0.51   20.23  -16.35  36.58

    木材、家具        0.19   126.67  0.01   4.11  -0.18  -122.56  -2.87  -119.69

    造紙、印刷        0.73   58.87   0.22   21.95  -0.51  -36.92  -13.36  -23.56

    石油、化學(xué)、塑膠、塑料  5.56   86.6   2.76   45.56  -2.80  -41.04  -12.38  -28.66

    電子           1.12   47.06   0.69   34.56  -0.43  -12.50  -21.41  8.91

    金屬、非金屬       13.2   112.44  11.05  104.11  -2.15  -8.33  -7.66  -0.67

    機(jī)械、設(shè)備、儀表     11.18  93.56   5.95   51.22  -5.23  -42.34  -3.27  -39.07

    醫(yī)藥、生物制品      4.05   97.83   1.27   29.44  -2.78  -68.39  -16.48  -51.91

    其他制造業(yè)        0.01   1.23   0.17   21.90   0.16   20.67  -14.44  35.11

    電力、煤氣及水生產(chǎn)    3.39   65.7   6.64   119.90  3.25   54.20  -11.71  65.91

    建筑業(yè)      　 0.62   48.82   0.35   25.67  -0.27  -23.15  -19.07  -4.08

    交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)     6.06   86.45   8.46   129.73  2.40   43.28  -6.37   49.65

    信息技術(shù)業(yè)        4.4   82.09   3.97   86.30  -0.43   4.21  -11.81  16.02

    批發(fā)和零售貿(mào)易      7.33   142.88  2.91   54.27  -4.42  -88.61  -12.14  -76.47

    金融、保險(xiǎn)業(yè)       18.37  152.96  33.23  237.68  14.86   84.72   2.15   82.57

    房地產(chǎn)業(yè)         6.46   119.85  5.33   84.96  -1.13  -34.89  -8.32  -26.57

    社會(huì)服務(wù)業(yè)        1.98   81.15   1.67   69.07  -0.31  -12.08  -13.19  1.11

    傳播與文化產(chǎn)業(yè)      1.35   214.29  0.58   97.67  -0.77  -116.62  -14.26  -102.36

    綜合類          1.22   26.35   1.32   31.13   0.10   4.78  -17.8   22.58

來源：上海證券報(bào)

熱點(diǎn)新聞

愚人節(jié)里大膽"抄底"

·"利好"刺激下投資者解套離場(chǎng)還是入市抄底?

·葉檀:投行屢猜屢中是誰一手造就了QFII神話?

·105只基金凈值低于1元! 如何看待低凈值基金

·卡奴+證奴+房奴+車奴="白奴" 滬白領(lǐng)難堪現(xiàn)狀

·大戶金礦散戶墳場(chǎng) 中國(guó)散戶股民十大悲哀

水皮:中國(guó)神華才是禍?zhǔn)?/a>

頻道精選

財(cái)經(jīng)：業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為:股市下半年糾錯(cuò)性上揚(yáng)可期
產(chǎn)業(yè)：深圳萬人團(tuán)購(gòu)房活動(dòng)過火報(bào)名網(wǎng)站數(shù)次癱瘓	國(guó)際：西方媒體妄指中國(guó)發(fā)動(dòng)"貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)" 我回應(yīng)
評(píng)論：天士力丹參滴丸存在毒副作用?
科教："神七"發(fā)射時(shí)間:首選25日晚9時(shí)10分左右	娛樂：鞏俐入新加坡國(guó)籍娛樂公司欲5000萬簽劉翔
視頻：共贏奧運(yùn)--便宜坊讓北京老字號(hào)更快更高更強(qiáng)	互動(dòng)：專題:記錄512汶川大地震抗震救災(zāi)中的英雄們

財(cái)富世界

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)信息免責(zé)聲明：
本網(wǎng)站所載之全部信息（包括但不限于：新聞、公告、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、論文等），僅供網(wǎng)友
參考。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)版權(quán)及免責(zé)聲明：
1、凡本網(wǎng)注明“來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)” 的所有作品，版權(quán)均屬于中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)，任何單
位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用上述作品。已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用作品的，應(yīng)在授權(quán)范圍
內(nèi)使用，并注明“來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)”。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。
2、凡本網(wǎng)注明 “來源：XXX（非中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）” 的作品，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更
多信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。
3、如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請(qǐng)?jiān)?0日內(nèi)進(jìn)行。

※ 有關(guān)作品版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-83512266-8089、8085

搜索：

理財(cái)進(jìn)行時(shí)

·	十大被騙財(cái)騙色的明星
·	"財(cái)神爺"棄公奔私"內(nèi)幕"

·	理財(cái)周刊第67期
·	周刊:打火機(jī) 男人的玩物

消費(fèi)無極限

·	6款價(jià)格已露底車型
·	最受女人喜愛花樣家具

·	CK--魅力男人內(nèi)衣世界
·	超BT另類相機(jī)(組圖)

法眼觀天下

·	保鏢成春節(jié)消費(fèi)新寵
·	<斷背山>主角萊杰身亡

·	視頻:張?jiān)嫦游颈痪?/a>
·	張國(guó)榮實(shí)為他殺?

·	白領(lǐng)女性生存狀態(tài)調(diào)查
·	中國(guó)人正在上的四個(gè)大當(dāng)

財(cái)經(jīng)風(fēng)景線

·	百分百的財(cái)智女星(圖)
·	每周理財(cái)資訊第031期

·	每周理財(cái)資訊第030期
·	明星們的飛來橫財(cái)(組圖)

24小時(shí)排行

·	基金對(duì)下半年行情持謹(jǐn)慎態(tài)度大盤藍(lán)籌股仍是重點(diǎn)
·	大盤高位震蕩釋放做空風(fēng)險(xiǎn) 適當(dāng)調(diào)整有利后市運(yùn)行
·	"港股直通車"交易費(fèi)用低于A股等同在港交易
·	9月行情將出現(xiàn)三大新變化
·	上投摩根王鴻嬪:建議投資者5000點(diǎn)后從零開始

近期專題

·	漲聲響起拼客生活更精彩
·	信用卡分期還款一次刷個(gè)夠!
·	今天你當(dāng)上"X奴"了嗎?