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創(chuàng)新型封基將破題保險(xiǎn)資金成最佳初始投資者

2007年06月21日 10:23

    保險(xiǎn)資金一向是封閉式基金最重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，隨著創(chuàng)新型封閉式基金破題在即，日前有媒體稱，有基金公司到保險(xiǎn)公司做創(chuàng)新型封基的溝通，而保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已表示愿意認(rèn)購(gòu)。事實(shí)上，如果保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)能夠再次成為申購(gòu)大戶，不僅為自身尋找到了一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資渠道，也將對(duì)創(chuàng)新型封基的發(fā)行起到至關(guān)重要的作用。

    投資雙贏

    "對(duì)于創(chuàng)新型封閉式基金來(lái)說(shuō)，最重要的是能夠順利發(fā)行，如果保險(xiǎn)資金能夠大舉申購(gòu)，自然能夠?yàn)榉饣陌l(fā)行創(chuàng)造良好的條件。從客觀上看，保險(xiǎn)資金也傾向于尋找長(zhǎng)期穩(wěn)妥的投資渠道，是創(chuàng)新型封基非常合適的初始投資者。"銀河證券基金研究員衛(wèi)慧君分析道。

    投資策略一向都是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的高度機(jī)密，更何況是針對(duì)尚未出世的創(chuàng)新型封基，基金公司提及此事都是慎之又慎，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更是三緘其口。不過(guò)有分析人士指出，目前發(fā)行創(chuàng)新型封基最大的問(wèn)題在于老封基的高折價(jià)，使得投資者更傾向于購(gòu)買(mǎi)老封基，而不是按面值發(fā)售的創(chuàng)新型封基，因此保險(xiǎn)資金的參與對(duì)順利發(fā)行至關(guān)重要。

    當(dāng)然，保險(xiǎn)資金參與創(chuàng)新型封基的申購(gòu)必然是一個(gè)雙贏的過(guò)程。創(chuàng)新型基金的發(fā)行需要降低老封基的高折價(jià)，與此同時(shí)，也有利于推動(dòng)老封基的價(jià)值回歸，而保險(xiǎn)資金原本就是老封基的重要持有者，無(wú)論是通過(guò)分紅抑或是其他方式來(lái)降低高折價(jià)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)都是直接的受益者。

    數(shù)據(jù)顯示，受創(chuàng)新式封基即將推出利好消息的影響，封閉式基金平均折價(jià)率迅速下降，5月25日，45只封閉式基金加權(quán)平均折價(jià)率還高達(dá)31.72％，本周已降至15％這一多年來(lái)最低水平，僅上周一周就下降了6.93％。作為封基的持有大戶，2006年底中國(guó)人壽集團(tuán)持有封閉式基金40種，平均持倉(cāng)比例達(dá)到了8％；國(guó)壽股份持有39種，平均持倉(cāng)比例超過(guò)9％；太保集團(tuán)持有38種，平安集團(tuán)持有28種，持倉(cāng)比例分別接近6％和3％。

    此外，封閉式基金相對(duì)于開(kāi)放式基金來(lái)講規(guī)模穩(wěn)定，沒(méi)有贖回壓力，基金經(jīng)理可以堅(jiān)持自己的投資理念，保證基金風(fēng)格的穩(wěn)定性和延續(xù)性，尤其適合中長(zhǎng)期投資，與保險(xiǎn)資金的運(yùn)用要求相符。

    傾向于更加穩(wěn)妥的產(chǎn)品

    分析人士還進(jìn)一步指出，在創(chuàng)新型封基的具體投資策略上，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也有自己的考慮，可能更傾向于穩(wěn)健的投資方向。

    目前最為認(rèn)可的創(chuàng)新型封基的設(shè)計(jì)主要分為"大成基金方案"和"國(guó)投瑞銀方案"，大成基金公司創(chuàng)新型封基的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，是設(shè)置"救生艇條款"，即基金合同中將規(guī)定，一旦基金的折價(jià)率超過(guò)了某一范圍，就將自動(dòng)放開(kāi)贖回。國(guó)投瑞銀基金公司的基金分級(jí)模式是將基金分為優(yōu)先級(jí)份額和普通級(jí)份額。優(yōu)先級(jí)份額享有優(yōu)先分配權(quán)，基金收益分配滿足優(yōu)先級(jí)份額收益分配后的大部分將分配給普通級(jí)份額。

    大成基金公司創(chuàng)新型封基的產(chǎn)品設(shè)計(jì)由于存在"救生艇條款"，不會(huì)有過(guò)大的折價(jià)交易，主要是面向"定期存款的客戶和機(jī)構(gòu)投資者"，尤其適合長(zhǎng)期穩(wěn)定的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者。不過(guò)，衛(wèi)慧君也表示，"如果一旦啟用'救生艇條款'，一定程度上也就意味著基金發(fā)行的失敗。"

    關(guān)于基金分級(jí)模式，有基金公司表示，優(yōu)先級(jí)基金份額也是有流動(dòng)性安排的，目標(biāo)客戶是具有長(zhǎng)期資金配置要求的機(jī)構(gòu)投資者，普通級(jí)基金份額的目標(biāo)客戶則為有高風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。"險(xiǎn)資可能傾向于優(yōu)先級(jí)基金份額"，業(yè)內(nèi)人士表示。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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