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經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部決定從2007年5月30日起，調(diào)整證券（股票）交易印花稅稅率，由現(xiàn)行1％。調(diào)整為3％。。即對買賣Ａ股、Ｂ股雙方當(dāng)事人分別按3％。的稅率繳納證券（股票）交易印花稅。消息出來以后，市場應(yīng)聲大跌，上證指數(shù)大跌6.16%，僅次于“2·27”的8.84%的跌幅，滬市全天下跌家數(shù)達(dá)到804家，深市全天下跌家數(shù)達(dá)到594家。
長期牛市趨勢不改
“此項(xiàng)措施出臺(tái)的政策信號非常明顯，管理層從采用市場化手段轉(zhuǎn)為行政手段，顯示其控制股市過度投機(jī)的決心，抑制市場的結(jié)構(gòu)性泡沫，短期市場的結(jié)構(gòu)性調(diào)整在所難免�！本绊橀L城基金公司有關(guān)人士表示。
南方基金公司分析說，目前券商手續(xù)費(fèi)加印花稅總體成本0.3％左右，這次上調(diào)印花稅將提高交易成本66%以上。當(dāng)前市場的交投十分活躍，已經(jīng)達(dá)到1個(gè)月市場全部換手一次的地步，散戶入市的熱情高漲，因此上調(diào)印花稅可以抑制市場過度的投機(jī)炒作，有利于市場更健康的運(yùn)行。
從1990年6月28日國內(nèi)證券市場設(shè)立印花稅以來，國內(nèi)印花稅的調(diào)整共有7次（包括本次），其中1992年6月與1997年5月上調(diào)印花稅都對市場產(chǎn)生了明顯的沖擊，兩次上調(diào)之后整個(gè)市場都下跌了30%左右，另外四次下調(diào)，1991年10月、1999年6月、2001年11月、2005年1月國家對印花稅調(diào)整之后整個(gè)市場都產(chǎn)生了不同幅度的上漲。
“這說明印花稅的調(diào)整對市場的影響不容忽視”，長盛基金李驥認(rèn)為這次印花稅調(diào)整對市場會(huì)有中短期的影響，但不會(huì)改變市場長期牛市的趨勢。他向記者表示，此次政策調(diào)整的目標(biāo)是抑制市場投機(jī)，影響投資者對未來的心理預(yù)期。此外，證監(jiān)會(huì)對廣發(fā)證券借殼一事要進(jìn)行處罰，可以感覺到管理層對市場的監(jiān)管力度正在加大，這些因素將對市場的過度投機(jī)會(huì)產(chǎn)生較大的影響。但同時(shí)也感覺到這樣的政策調(diào)整是為了維護(hù)股市健康運(yùn)行，他認(rèn)為進(jìn)一步的抑制性政策措施的出臺(tái)主要看資本市場的反應(yīng)而定，力度過大的調(diào)整政策出臺(tái)的可能性比較小，中長期來看A股市場的投資機(jī)會(huì)依然存在。
基金投資人士同時(shí)認(rèn)為，這次印花稅的調(diào)整，更多的可能會(huì)在于心理影響。南方基金公司分析說，雖然從0.2％的印花稅增加來看，相對于當(dāng)前股市的賺錢效應(yīng)來說，實(shí)際影響相對有限，上市公司業(yè)績趨好的基本面并未改變，南方認(rèn)為更大的影響在于投資者的心理預(yù)期。銀華基金公司認(rèn)為，上一次調(diào)整發(fā)生在1997年，隨后市場下跌幅度近30%，重蹈覆轍是投資者最大的擔(dān)心，但是從實(shí)際意義上來看，首先對于一直在0.1%-0.6%之間調(diào)整的印花稅目前依然處在中性水平，不會(huì)給投資者帶來明顯的投資成本；其次，市場的流動(dòng)性與企業(yè)的基本面不會(huì)因?yàn)樵擁?xiàng)政策發(fā)生變化。
績優(yōu)藍(lán)籌股有較大投資機(jī)會(huì)
在昨日對基金公司的采訪中，基金公司投資人士認(rèn)為，提高印花稅，將減少市場交易量，鼓勵(lì)長期價(jià)值投資，績優(yōu)藍(lán)籌股的投資價(jià)值將得到進(jìn)一步彰顯。景順長城基金強(qiáng)調(diào)說，中國經(jīng)濟(jì)的長期增長趨勢并沒有改變，消費(fèi)需求和外需都非常強(qiáng)勁，企業(yè)的盈利能力在內(nèi)生和外生性增長的帶動(dòng)下處于歷史最好水平，而且流動(dòng)性充裕的特征仍然存在，因此這輪牛市的根基并沒有發(fā)生動(dòng)搖，牛市的長期上漲趨勢沒有改變。景順長城基金同時(shí)表示，從基金操作上來看，下一階段市場將處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整，目前景順長城的持倉結(jié)構(gòu)是以優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股為主，相對比較穩(wěn)健抗跌。當(dāng)然，要密切關(guān)注散戶的突發(fā)性不理性行為，控制倉位的同時(shí)，繼續(xù)從基本面出發(fā)，加強(qiáng)對上市公司的研究，堅(jiān)定持有優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌股，更好地為持有人創(chuàng)造收益。
長盛基金李驥認(rèn)為，在市場的波動(dòng)中，高泡沫的股票將會(huì)被擠壓，競爭力弱的上市公司股票的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)在此期間放大。在此背景下，對抗市場波動(dòng)的資產(chǎn)配置方式就是選擇內(nèi)在成長性好、質(zhì)量優(yōu)良的股票，中期的業(yè)績預(yù)期好的股票也須認(rèn)真對待，這也是在印花稅出臺(tái)之后必須要考慮的因素。銀華基金投資人士也強(qiáng)調(diào)說，績優(yōu)藍(lán)籌股依然具有較大的投資機(jī)會(huì)，建議投資者在選股上要注重質(zhì)地和估值，避免在震蕩的市場中承受無謂的損失。
在對具體行業(yè)的影響上，南方基金分析說，理論上由于該項(xiàng)政策有助于降低市場換手，對券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有降溫影響，目前市場成交持續(xù)保持在3000－4000億的歷史巨量上，但分析師們對券商的業(yè)績預(yù)測仍是以1500－2000億的成交量保守預(yù)測，因此對券商股未來的業(yè)績預(yù)期和估值不必過于擔(dān)憂，證券行業(yè)整體向好趨勢并沒改變，況且成交量是否能有效降低，還需要持續(xù)觀察。
調(diào)整印花稅稅率引發(fā)市場調(diào)整，基金仍看好優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌。 |
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