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下半年是局部行情金融地產(chǎn)受青睞有望再度發(fā)威

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2006年08月29日 06:31

葉展

    在經(jīng)歷了上半年股票市場的整體大幅上漲之后，下半年賺錢顯然變得困難了起來。在基金經(jīng)理看來，普漲局面將很難再現(xiàn)，要想繼續(xù)取得豐厚收益，必須依賴于精選個股。

    大漲之后指數(shù)需要休息

    大部分基金經(jīng)理對下半年指數(shù)的期望并不高，不過，也沒有人認為牛市將就此中止。維持箱體振蕩是基金經(jīng)理對后市普遍的判斷。

    海富通股票基金認為，目前市場處于有利因素與不利因素交織的狀態(tài)：市場資金的供給非常充分、部分行業(yè)未來有望高增長、后股權(quán)分置改革時代并購重組的活躍等因素將成為活躍股市的動力；但同時，市場經(jīng)過大幅上升后，估值水平已不低，個別股票已經(jīng)出現(xiàn)了一定的估值泡沫，此外，宏觀調(diào)控、周邊市場的調(diào)整、巨型IPO和股市大擴容都將對后市構(gòu)成一定壓力。

    “上述有利和不利因素的交互作用以及對投資者心理的影響，將使下半年A股市場的行情運行變得較為復(fù)雜。市場再次出現(xiàn)上半年的大幅上升行情的可能性不大，指數(shù)很可能會維持箱體運行的態(tài)勢。”海富通股票基金得出結(jié)論說。

    積極尋找結(jié)構(gòu)性機會

    不過，絕大多數(shù)基金仍舊堅持認為，即使對大市應(yīng)當持謹慎態(tài)度，但并不妨礙基金在其中尋找結(jié)構(gòu)性機會。

    寶康消費品認為，短期市場存在不確定因素，但支持市場向好的基本因素沒有改變，市場面臨調(diào)整的同時也面臨機遇。因為從較長時期看，中國經(jīng)濟仍具備保持長期較快增長的動力，龍頭企業(yè)能獲得高于行業(yè)的增速，而全流通后大股東資產(chǎn)注入、整體上市等等帶來的盈利的外生性增長也將提高上市公司業(yè)績的增長率，并且，人民幣升值也將為A股帶來持續(xù)價值重估的動力。

    嘉實增長指出，與過去幾年一樣，中國市場仍存在諸多的結(jié)構(gòu)性投資機會。整體上市、“十一五”規(guī)劃、軍工、新能源、制度變革等主題性投資機會將成為亮點。

    金融地產(chǎn)有望再度發(fā)威

    基金所謂的結(jié)構(gòu)性機會在哪里？從半年報中可以看出，在上半年發(fā)掘了有色、軍工等黑馬之后，基金現(xiàn)在對這些板塊的高估值開始望而生畏；而對于前兩個月表現(xiàn)落后于大市的金融和地產(chǎn)則開始青眼有加。

    廣發(fā)聚富指出，穩(wěn)定、可持續(xù)的低成長型行業(yè)和公司，在經(jīng)歷過上半年市場過于追求“高速成長”而被冷落后，其目前的估值水平和成長的確定性將使之重新具有吸引力，這些行業(yè)包括銀行、高速公路、房地產(chǎn)公司以及部分大盤股公司。

    博時裕富也認為，人民幣的長期升值趨勢比較明顯，有益于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展，針對房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控，有益于房地產(chǎn)業(yè)的整合，看好這個行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)，相信它們能夠獲得更大的市場份額，給投資者帶來回報。

    此外，一些基金公司指出，以下行業(yè)和主題，值得重點研究：第一：節(jié)能相關(guān)行業(yè)，包括風能、核能以及電站設(shè)備等行業(yè)；第二：存在并購價值和資產(chǎn)注入可能的行業(yè)和公司。第三，符合產(chǎn)業(yè)升級和政府產(chǎn)業(yè)政策的行業(yè)，例如裝備行業(yè)等。另外，具備品牌和核心競爭力的公司以及已經(jīng)或者將要實行股權(quán)激勵的公司也會存在機會。

來源：上海證券報