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下半年市場或由單邊上揚轉(zhuǎn)向震蕩平衡

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2006年08月28日 07:55

    基金半年報已經(jīng)公布過半。在半年報中，大部分基金經(jīng)理認為下半年市場將由單邊市轉(zhuǎn)為震蕩平衡市，消費類個股仍是配置重點。

    估值水平較高成為謹慎的主要理由。

    上半年凈值增長率排名全部股票方向基金第一的華夏大盤精選基金經(jīng)理王亞偉認為，經(jīng)過上半年的恢復性上漲，中國股市整體低估的現(xiàn)象已經(jīng)明顯改觀，繼續(xù)大幅上漲的動力減弱，同時受宏觀調(diào)控力度加大、新股發(fā)行和再融資節(jié)奏加快、“小非”逐步開始流通等因素的影響，下半年市場的震蕩會有所加劇。

    景順長城對下半年的市場走勢持謹慎樂觀的看法，預計市場將從上半年的單邊上揚轉(zhuǎn)為振蕩平衡市，行業(yè)個股將出現(xiàn)分化走勢，估值風險將成為機構(gòu)選股的重要參考因素。

    招商優(yōu)質(zhì)成長的張冰也持有類似觀點，認為經(jīng)過半年的大幅上揚，前期表現(xiàn)好的行業(yè)由于估值水平相對較高，已經(jīng)部分反映未來幾年的高成長性，在短期內(nèi)難以有搶眼表現(xiàn)，而一些低估值且成長性尚好的股票由于漲幅小或股價沒有上漲，將吸引投資者的注意力及新入場資金。

    箱體震蕩可能是下半年的市場主導格局。

    泰達荷銀行業(yè)精選證券投資基金基金經(jīng)理劉青山的觀點很有代表性，“對于下半年的市場我們認為可能是箱體震蕩的格局，主要原因是美國經(jīng)濟已經(jīng)明顯出現(xiàn)放緩跡象，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟存在過熱風險，以及股票的供給加大等。但我們認為市場下跌的空間也不大，因為流動性過剩問題仍然存在，上市公司業(yè)績也仍然保持增長，而且股權(quán)分置改革后，上市公司的治理結(jié)構(gòu)、透明度等有了明顯的改善，對目前市場的估值有較好的支撐”。

    從投資熱點上看，消費類個股仍被廣泛看好。

    上投摩根阿爾法孫延群認為，從發(fā)展趨勢來看，消費將成為中國經(jīng)濟增長新的驅(qū)動力，消費類個股面臨著長期、持續(xù)的發(fā)展?jié)摿�，此外，交通運輸、機械、銀行等行業(yè)的上市公司業(yè)績增長明確、估值合理，預計會有好的表現(xiàn)。另外，下半年上市公司的整體上市、資產(chǎn)注入、重組等會為市場帶來超額收益的機會。

    景順長城在行業(yè)配置方面，也將側(cè)重于消費品、商業(yè)、金融服務業(yè)、高速公路、地產(chǎn)、軍工、機械設(shè)備等行業(yè)。

    而劉青山表示，操作上，將更加強調(diào)精耕細作，精細化投資。我們?nèi)匀粓猿执_定性較高的投資主題，繼續(xù)看好消費服務、人民幣升值、自主創(chuàng)新等投資主線。

來源：中國證券報