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距離上限僅剩下1/4空間擴大QFII額度時機成熟

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2006年08月11日 09:54

郭鳳琳;俞靚

    向來僧多粥少的QFII額度日益顯得稀缺。在國家外匯局昨日批出2.5億美元額度后，QFII額度已用至74.95億美元，距離100億美元的額度上限僅剩下了1/4的空間。與此同時，斯坦福大學等6家QFII機構(gòu)尚未拿到額度，而多家看好A股市場的海外機構(gòu)正在中國證監(jiān)會和外匯局的大門外排隊，渴望跨入QFII行列。

    “按照目前的申請態(tài)勢，QFII額度很快就會達到上限。”一位監(jiān)管部門人士稱。那么，如同去年將QFII額度從40億美元提至100億美元一樣，再次提高QFII額度的時機是否已經(jīng)成熟？專家認為，QDII的開閘有效疏導了QFII額度擴容對我國國際收支失衡的壓力，此時，再次提高額度已水到渠成。

    市場需要QFII這樣的長期投資者

    “據(jù)我們測算，包括證監(jiān)會已批完資格但目前尚未到外匯局申請額度的、在證監(jiān)會排隊申請資格的，以及申請追加額度的，這三部分對QFII額度的需求已遠遠超過100億美元的上限，而且超的不是一點，保守估計也有50億美元左右�！眮碜员O(jiān)管部門的人士如是說。

    更有說法稱，要滿足現(xiàn)有QFII的新增資金需求，恐怕再增加100億美元的額度都不夠。QFII額度需求之大可見一斑。

    身為QFII的摩根大通中國研究部主管龔方雄稱，現(xiàn)在排隊等資格和額度的準QFII實在太多，因為境外機構(gòu)普遍看好中國股市。

    其實，不僅海外機構(gòu)希望得到QFII額度，A股市場也迫切需要新增的QFII額度作為新鮮血液。隨著IPO的重啟，大盤藍籌股已經(jīng)成為目前上市的主力軍，資金壓力開始顯現(xiàn)出來。

    “在股改基本完成、大盤穩(wěn)定性較差、投資者預期不明朗的情況下，監(jiān)管層應該考慮批準更多的QFII進入，以便緩解市場資金壓力。而且，隨著大盤藍籌的陸續(xù)上市，證券市場供應渠道已不是問題，應該讓更多的合法資金進入市場。從這個角度來說，QFII的額度會慢慢放開�！碧煜嗤顿Y顧問有限公司副總裁陳朝陽博士表示。

    “新增QFII額度的時機應該已經(jīng)成熟�！饼彿叫蹖τ浾哒f，最近國內(nèi)A股市場IPO非常多，市場急需適當調(diào)整。此時擴大QFII額度是個好的時點。國外投資者對中國A股市場亦有濃厚興趣�！拔蚁嘈�，新一輪開放QFII額度即將到來�！�

    QFII投資A股力度增大

    據(jù)來自監(jiān)管部門的人士觀察，現(xiàn)在QFII對額度的熱情，很象去年匯改之前A股破千點時的情形。當時國內(nèi)一片看空，但QFII卻一直不斷申請進來。“現(xiàn)在情況也比較類似，境外QFII在加緊入市步伐。他們覺得現(xiàn)在A股很有投資價值，尤其覺得股改是一大長期利好�！彼f，“現(xiàn)在機構(gòu)對QFII額度催得很厲害。”

    龔方雄此前接受記者采訪時也表示，隨著股改的結(jié)束，中國股市對外國投資者的吸引力變得越來越大。他認為，在目前中國股價較低和股市進行股權(quán)分置改革的大環(huán)境下，境外投資者對中國股市的信心較高。

    數(shù)據(jù)顯示，去年至今，QFII對A股市場的投資熱情一直高漲。截至今年一季度末，QFII在上市公司前十大流通股東榜中持有的A股市值已經(jīng)超過183億元，超越券商、全國社�；稹⒈ｋU公司等機構(gòu)群體，成為A股市場內(nèi)第二大投資群體，僅次于公募基金。而二季度，QFII增持跡象明顯。

    此外，QFII積極參與新股申購。中國銀行網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果及網(wǎng)上中簽率顯示，6家QFII獲配比例共為1.05%，合計1844.31萬股。

    除了明修棧道外，QFII還暗渡陳倉，通過其它渠道進入A股市場。6月上旬，A股指數(shù)大幅下跌，境外機構(gòu)加大了投資力度。6月中旬，借助在港上市的新華富時i股50ETF，QFII合計購入滬深50大藍籌股11.45億港元。

    QDII打開QFII擴容空間

    根據(jù)海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)，7月我國貿(mào)易順差高達146.2億美元，連續(xù)第三個月創(chuàng)下歷史新高。不斷攀高的順差，加劇了國內(nèi)的流動性過剩，并加大人民幣升值壓力。面對日益嚴峻的國際收支不平衡問題，有專家擔心，在此大背景下，提高QFII額度恐怕會讓外匯管理部門心存余悸。

    確實，對外匯管理部門而言，QFII額度擴容的最大擔憂就在于國際收支失衡問題。然而，QDII的迅猛推出，已經(jīng)為QFII擴容打開了足夠的空間。在引入QFII制度3年后，央行今年4月宣布六項外匯新政，其中三項涉及到引導境內(nèi)資金海外投資，即媒體俗稱的QDII制度。在短短幾個月內(nèi)，外匯局批準的QDII總額已達88億美元，一舉超過近4年來累計批出的QFII額度，而且還有不少國內(nèi)機構(gòu)等待QDII額度的審批。

    有專家分析稱，QDII的順利啟航，意味著相關(guān)監(jiān)管部門之間已經(jīng)達成初步共識。有QDII不斷出去，就應有QFII擴容的空間。

來源：新華社－中國證券報