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QDII閘門大開頭兩批83億美元已批額度超過QFII

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2006年08月03日 08:46

王文清;禹剛

    記者今日通過中國(guó)銀行新聞發(fā)言人王兆文了解到，自7月28日中國(guó)銀行正式推出第一款代客境外理財(cái)產(chǎn)品―――中銀美元增強(qiáng)型現(xiàn)金管理(R)以來，客戶反應(yīng)積極。短短幾天，與中行聯(lián)系有意向認(rèn)購此產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)客戶已超過10家，意向認(rèn)購金額接近10億元人民幣。

    據(jù)王兆文介紹，中銀美元增強(qiáng)型現(xiàn)金管理(R)是一款透明度高的開放式資產(chǎn)管理類代客境外理財(cái)產(chǎn)品，相對(duì)于目前人民幣債券類基金或理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)一方面在于境外市場(chǎng)尤其是利率市場(chǎng)產(chǎn)品種類多、流動(dòng)性好，有利于投資管理人運(yùn)作能力的發(fā)揮；另一方面在于美元加息周期接近尾聲，美元債券市場(chǎng)處于由熊轉(zhuǎn)牛的交替當(dāng)中，是進(jìn)行投資的較好時(shí)機(jī)。客戶以中銀美元增強(qiáng)型現(xiàn)金管理(R)作為資產(chǎn)組合的一部分，既可以獲得較大的靈活性，又可以有效地分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

    王兆文表示，機(jī)構(gòu)客戶的踴躍認(rèn)購表明他們對(duì)中國(guó)銀行長(zhǎng)期從事國(guó)際金融市場(chǎng)運(yùn)作能力與實(shí)力的認(rèn)同。中國(guó)銀行將充分利用自身的人才和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，謹(jǐn)慎、有效地管理和運(yùn)用客戶財(cái)產(chǎn)，服務(wù)于廣大投資者。

    王兆文同時(shí)也提醒廣大投資者，代客境外理財(cái)作為委托代理性質(zhì)的業(yè)務(wù)，存在一定風(fēng)險(xiǎn)，客戶應(yīng)充分認(rèn)識(shí)并理解這些風(fēng)險(xiǎn)，審慎投資。中銀美元增強(qiáng)型現(xiàn)金管理(R)的產(chǎn)品說明書已在中國(guó)銀行網(wǎng)站(www.boc.cn)上公布，該說明書詳細(xì)披露了產(chǎn)品管理人、產(chǎn)品托管人、產(chǎn)品的募集安排、產(chǎn)品的申購及贖回、產(chǎn)品的投資、產(chǎn)品的費(fèi)用及風(fēng)險(xiǎn)揭示等諸多內(nèi)容，敬請(qǐng)廣大投資者認(rèn)購前仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說明書，以便在充分理解產(chǎn)品的前提下作出投資決策。

    短短兩周內(nèi)，QDII的頭兩批額度總計(jì)就達(dá)到83億美元，速度和額度都大大超出此前市場(chǎng)預(yù)期。證監(jiān)會(huì)此前批準(zhǔn)的QFII額度為100億美元，但截至目前，外匯局批準(zhǔn)的額度只有72.45億美元。

    有人士擔(dān)心認(rèn)為，隨著其他商業(yè)銀行以及保險(xiǎn)、基金等新類型QDII獲準(zhǔn)出海，對(duì)國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)會(huì)有一定影響，尤其在目前存在一定的市場(chǎng)擴(kuò)容壓力情況下，投資資金的走向受到市場(chǎng)關(guān)注。

    對(duì)此，分析人士認(rèn)為，首先從收益率來看，由于銀行系QDII不能直接投資于股票及其結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、商品類衍生產(chǎn)品，以及BBB級(jí)以下證券，在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也限制了收益率。而且考慮到人民幣升值、國(guó)內(nèi)股市步入健康發(fā)展期、中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)，人民幣計(jì)價(jià)的股票現(xiàn)在正受到來自全球投資者青睞，股市資金很難分流。

    東亞銀行最近一份研究報(bào)告就指出，在人民幣長(zhǎng)期升值的背景下，內(nèi)地投資者宜小心衡量風(fēng)險(xiǎn)，以平衡投資境外的回報(bào)和匯率方面的潛在損失。

    而對(duì)于QDII開閘抵消QFII進(jìn)入資金的看法，分析人士表示，兩者不是互相抵消的關(guān)系，QFII資金進(jìn)入后就投放到了以股票為主的證券市場(chǎng)，而QDII吸引更多的卻是未進(jìn)入股市的儲(chǔ)蓄資金。

    股市影響幾何

    建行和交行昨日分別獲得國(guó)家外匯管理局(簡(jiǎn)稱“外匯局”)批準(zhǔn)的20億和15億美元代客境外理財(cái)額度，至此QDII額度已達(dá)83億美元，超過QFII的實(shí)際批準(zhǔn)額72.45億美元。同時(shí)首批獲批的6家銀行系QDII中除匯豐外，其余5家已獲批額度。

    上月末中行、工行和東亞銀行獲得首批額度后，近日都推出了各自的理財(cái)產(chǎn)品，但由于對(duì)產(chǎn)品了解不夠、人民幣穩(wěn)步升值背景下?lián)膮R率損失、初期產(chǎn)品投資收益率沒有足夠吸引力等幾方面的原因，部分投資者還處于觀望狀態(tài)。致使銷售初期未如預(yù)想的那么火爆。

    外匯鼓勵(lì)流出

    監(jiān)管層加速批準(zhǔn)QDII的名額和額度，市場(chǎng)人士認(rèn)為，這正是貫徹“藏匯于民”和鼓勵(lì)外匯雙向流動(dòng)，為目前位居全球首位的高額外匯儲(chǔ)備“消腫”。 QDII轉(zhuǎn)變了央行是流入外匯持有主體的格局，銀行、企業(yè)或者個(gè)人都可以是外匯持有者并購買外幣資產(chǎn)。

    中國(guó)銀行外匯專家譚雅玲指出，全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)保持3%左右的增長(zhǎng)勢(shì)頭，為商業(yè)銀行開辦代客境外理財(cái)提供了良好的外部氛圍，“也能幫助央行解決如何釋放國(guó)內(nèi)高儲(chǔ)蓄、高外匯儲(chǔ)備的難題�！�

    市場(chǎng)期待更多類型QDII

    據(jù)銀監(jiān)會(huì)透露，第二批獲批的商業(yè)銀行有望近期內(nèi)公布，其中包括光大、中信等股份制銀行。保險(xiǎn)、基金乃至券商等更多不同金融機(jī)構(gòu)的加入，將為廣大投資者提供更多可供挑選的產(chǎn)品，以滿足不同投資需求。

    根據(jù)央行、外匯局等監(jiān)管部門聯(lián)合發(fā)布的通知規(guī)定，銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的QDII業(yè)務(wù)只包括投資固定收益產(chǎn)品；而基金、券商的QDII則可投資于涉及股票等多種證券投資組合，雖然股票等波動(dòng)較大，但預(yù)期收益率也會(huì)提高。

    據(jù)記者了解，后三類機(jī)構(gòu)正在厲兵秣馬備戰(zhàn)QDII，華安基金、南方基金、上投摩根富林明基金以及招商基金等幾家機(jī)構(gòu)已準(zhǔn)備了相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，分析人士表示，監(jiān)管層在觀察銀行系QDII的推出情況后，將會(huì)很快啟動(dòng)其他類QDII主體，而在集合類、投資型QDII運(yùn)行穩(wěn)定后，QDII業(yè)務(wù)將進(jìn)入常態(tài)。

    風(fēng)險(xiǎn)在哪里

    此前，銀監(jiān)會(huì)要求，商業(yè)銀行的代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)應(yīng)采取有效措施防范匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)，審慎選擇交易對(duì)手；并應(yīng)向投資者進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)揭示，完整地說明預(yù)期收益的含義及可能發(fā)生的損失。

    QDII產(chǎn)品對(duì)投資者重要意義在于：投資者可以人民幣直接購匯，委托銀行進(jìn)行境外投資，到期后本金收益再度兌換成人民幣。這樣，匯率波動(dòng)目前成為投資者首先面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其在人民幣目前較強(qiáng)的升值趨勢(shì)下，投資者需要估算是否會(huì)“賺了收益率、虧了匯率”，即等到期滿后結(jié)匯時(shí)，人民幣的升值是否會(huì)抵消掉收益率。

    另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)則來自投資者自身，其中包括投資者對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)喜惡和承受能力、以及對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的了解。由于大部分產(chǎn)品都是金融衍生的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，本身非常復(fù)雜，因而隱藏的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于一般投資者較難把握。

來源：上海證券報(bào)