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長期看歐元強勢料難維持太久

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月06日 08:20

劉漢濤

    過去的一個月以來，歐元兌美元開始了一波新的升勢，從2月8日的1.44美元漲至歷史高點1.52美元，漲幅達到5.5%。在經(jīng)過短暫回調(diào)之后，相信歐元還會繼續(xù)向上沖高，但從長期來看，筆者認(rèn)為歐元將會回調(diào)。

    推高歐元近期沖高的原因有：第一，美國近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，特別是房屋數(shù)據(jù)，表明樓市低迷狀況尚未結(jié)束；第二，美聯(lián)儲和歐洲央行對通脹和經(jīng)濟增長的立場不一致，美聯(lián)儲顯然更加關(guān)注經(jīng)濟增長，雖然美國通脹沒有顯示出趨緩的跡象，但是美聯(lián)儲依然關(guān)注次債危機給經(jīng)濟帶來的負(fù)面影響，伯南克暗示將會進一步降息；歐洲央行則把控制通脹視為己任，短期內(nèi)不會降息；第三是石油價格，本周曾觸及有史以來的新高。對于歐元而言，高油價起到了兩大支持作用——它們放慢了歐洲央行減息的時點，并維持石油美元穩(wěn)定流向歐元區(qū)資產(chǎn)。

    但是，歐洲央行官員現(xiàn)在顯然對歐元的強勢表示擔(dān)憂，擔(dān)心會對歐洲經(jīng)濟產(chǎn)生不良影響，因此發(fā)表言論開始口頭干預(yù)歐元，歐洲央行管理委員會委員奎登呼吁美國當(dāng)局重申強勢美元政策。

    確實，歐元現(xiàn)在太貴了，長期來看，歐元終將回調(diào)。我們有三個理由：第一，預(yù)期今年后期經(jīng)濟增長以及歐洲央行政策都不會對歐元產(chǎn)生支持作用。事實上，盡管近期歐洲通脹依然較高，但我們依然預(yù)期今年年底歐洲央行將會再度減息至少60個基點；第二，我們預(yù)期今年后期油價也將下跌，預(yù)計至年底油價將達到75美元/桶，這將使得歐元區(qū)通脹下降；第三，美國經(jīng)濟現(xiàn)在還沒有出盡最壞的消息，預(yù)期在年中觸底，之后相信美元開始全方位反彈。

    不過，目前不必即貿(mào)然最空歐元，因為預(yù)計歐元的強勢還要持續(xù)一段時間，但估計很難達到1.55美元的高度。

來源：上海證券報

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