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美聯(lián)儲或再降息防經(jīng)濟(jì)衰退對中國經(jīng)濟(jì)影響有限

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月29日 10:03

劉斌

    一面是受次貸影響可能滑向衰退的美國經(jīng)濟(jì)，一面是不斷高企的通貨膨脹，美聯(lián)儲在面臨目前經(jīng)濟(jì)形勢所能選擇的空間間進(jìn)一步被壓縮。

    但在北京時(shí)間昨日凌晨舉行的美聯(lián)儲貨幣政策執(zhí)行聽證會上，伯南克的措辭對外表明了美聯(lián)儲貨幣政策未來的走向。伯伯南克聲稱，盡管通脹壓力高漲，但是美聯(lián)儲還是更加擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增長，分析人士表示這將是美聯(lián)儲進(jìn)一步降息的暗示。

    為此當(dāng)日美國股市全面反彈，但美元貶值壓力卻再度驟增，歐元對美元匯率當(dāng)日再次創(chuàng)下歷史新高1.5143.

    當(dāng)務(wù)之急：防止陷入衰退

    早在此前美聯(lián)儲官員的數(shù)次表態(tài)中，對于房地產(chǎn)市場進(jìn)一步蕭條從而將次貸影響擴(kuò)散至經(jīng)濟(jì)全部門的擔(dān)心顯然高過其對通貨膨脹率的擔(dān)憂。此次伯南克亦再次表示了類似的觀點(diǎn)：“未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景并不樂觀，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)包括目前地產(chǎn)市場和勞動力市場狀況有可能將進(jìn)一步惡化，而信用風(fēng)險(xiǎn)則可能使相關(guān)問題變得更不樂觀�！�

    與此同時(shí)，美聯(lián)儲發(fā)布的季度預(yù)測中下調(diào)了對2008年美國經(jīng)濟(jì)增長速度的預(yù)測，估計(jì)今年美國經(jīng)濟(jì)增速在1.3%至2.0%，低于此前預(yù)測的1.8%至2.5%.同時(shí)預(yù)測失業(yè)率今年將上升到5.2%～5.3%.

    Forex.com駐新澤西首席外匯策略師BrianDolan認(rèn)為，伯南克的講話表明其在通貨膨脹及經(jīng)濟(jì)增長當(dāng)中將首先選擇后者，并通過新一輪降息的政策支撐美經(jīng)濟(jì)不至于進(jìn)入衰退。他認(rèn)為即便今年通脹高于政策設(shè)定的目標(biāo)值，美聯(lián)儲仍將在必要時(shí)降息以支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    伯南克在昨日講話中也表示，從長期而言通脹將不會一直維持在目前的高位，而從期貨市場反饋的信息可以看到能源成本在遠(yuǎn)期將趨于下降，盡管這并不意味著美聯(lián)儲將置通脹于不顧，但當(dāng)務(wù)之急是控制經(jīng)濟(jì)演變?yōu)槿嫠ネ恕?

    全球股市反應(yīng)不一

    盡管市場對通貨膨脹的擔(dān)憂仍在加劇，但受伯南克國會聽證會上可能進(jìn)一步降息暗示的影響，美股市場信心有所提振。27日美股市場總體高收，但盤面較為波動，分析人士認(rèn)為伯南克重申降息立場以及抵押貸款行業(yè)巨頭房地美和房利美的資產(chǎn)規(guī)模限制將被取消等促使盤面有所走強(qiáng)。當(dāng)日道瓊斯平均工業(yè)指數(shù)上漲0.07%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.37%.標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌0.09%.

    歐洲主要股指當(dāng)日未能止住跌勢，但受降息預(yù)期刺激主要股指收盤均上行，收盤位均高于當(dāng)日最低點(diǎn)。其中英國金融時(shí)報(bào)100指數(shù)下跌0.2%；法國CAC-40指數(shù)微跌0.1%；德國DAX30指數(shù)上漲0.2%.

    而昨日香港股市則在開盤走低之后迅速上行，一度沖高至24841.23點(diǎn)，收于24591.69，上漲107.85點(diǎn)，漲幅0.44%.就在此前一日，香港政府公布的2008年政府財(cái)政預(yù)算中的大幅減稅議案亦對市場信心起到相當(dāng)提振作用。新任香港財(cái)政司司長曾俊華表示，盡管美樓市調(diào)整觸發(fā)的次貸問題和信貸緊縮令美經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，但香港市場受到的直接影響仍屬有限。

    對中國經(jīng)濟(jì)影響有限

    北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授夏業(yè)良在接受記者采訪時(shí)表示，就目前來看美聯(lián)儲進(jìn)一步減息對中國經(jīng)濟(jì)影響較為有限�！霸谕浥c經(jīng)濟(jì)增長中權(quán)衡利弊是美聯(lián)儲傳統(tǒng)的調(diào)控手法�！毕臉I(yè)良認(rèn)為美聯(lián)儲減息導(dǎo)致中美利差進(jìn)一步擴(kuò)大而增大國內(nèi)流動性壓力并沒有想象當(dāng)中大，目前造成流動性過剩的主要壓力還是來自于外匯收支的不平衡，同時(shí)他表示加息對于緩解流動性過剩效果相當(dāng)有限，從根本上應(yīng)該借此機(jī)會加速人民幣升值進(jìn)程。

    中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受記者采訪時(shí)亦表示，美聯(lián)儲減息未必對國內(nèi)流動性帶來過多壓力�！懊缆�(lián)儲在做出減息決定時(shí)并沒有過多考慮資本會因利差原因產(chǎn)生外流，這本身就說明其政策方向和彈性足以保證資本留在美國境內(nèi)進(jìn)行投資。同樣中國央行在做出加息決定時(shí)亦主要針對抑制國內(nèi)投資過熱的情況，二者之間沒有必然聯(lián)系�！�

    郭田勇認(rèn)為國際資本對中國市場的熱衷主要源于國內(nèi)資產(chǎn)的投資收益率，但在目前宏調(diào)影響下股市與房市雙雙下調(diào)，這對抑制國際資本對國內(nèi)流動性造成的影響將逐步顯現(xiàn)。郭田勇表示，中美利差的進(jìn)一步擴(kuò)大不排除部分資本因此流入國內(nèi)，但目前來看這種可能性非常小。本報(bào)記者羅克關(guān)

    ■相關(guān)報(bào)道

    國家信息中心預(yù)計(jì)：

    一季度CPI漲幅升至6.9%

    國家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)季度分析課題組的報(bào)告預(yù)計(jì)，今年一季度GDP增速將由去年四季度的11.2%下降至10.5%左右，居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)漲幅由6.6%上升至6.9%左右。報(bào)告建議，堅(jiān)持從緊貨幣政策方針，但暫時(shí)不宜再出臺加息等緊縮性政策。

    報(bào)告認(rèn)為，雪災(zāi)和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不利影響可能為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)降溫、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回到正常狀態(tài)提供了機(jī)會。但物價(jià)由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)為明顯通貨膨脹的壓力沒有明顯緩解，投資反彈的體制性基礎(chǔ)沒有根本改變。報(bào)告建議，避免高估雪災(zāi)的負(fù)面影響，不要輕易改變政策基調(diào)；繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健財(cái)政政策，加大財(cái)政對災(zāi)后建設(shè)和社會保障支出；把握未來政策出臺的時(shí)機(jī)和力度，避免進(jìn)出口增速較大幅度的波動及其對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生較強(qiáng)的不利影響。

    此外，國務(wù)院國資委副主任王瑞祥日前也指出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱的趨勢尚未緩解，投資增長依然過快、貨幣信貸投放過多、外貿(mào)順差過大等問題沒有得到根本解決。

來源：南方都市報(bào)

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