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歐洲央行扮演圣誕老人以低利率敞開(kāi)向市場(chǎng)注資

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月19日 08:46

黃繼匯

    歐洲央行(ECB)日前宣布，它于昨日起實(shí)施一項(xiàng)特別操作，以低于市場(chǎng)水平的利率無(wú)限量提供資金，防止市場(chǎng)在年終出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)。

    承諾注資

    由于擔(dān)心年末貨幣市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)危機(jī)，歐洲央行周一向歐元區(qū)的金融機(jī)構(gòu)保證，周二將以固定利率提供數(shù)額不限的資金。該舉措適用于將延續(xù)至新年的兩周期資金。

    歐洲央行稱，將以4.21%或更高的利率滿足所有資金競(jìng)購(gòu)要求，4.21%是上周例行注資操作的平均利率水平。在此番聲明發(fā)布之前，貨幣市場(chǎng)的兩周貸款成本已經(jīng)飆升至4.9%，但在聲明發(fā)布之后，這一利率急劇下跌。

    通常情況下，歐洲央行對(duì)歐元區(qū)金融機(jī)構(gòu)提供例行融資時(shí)都會(huì)舉行拍賣，并首先滿足最高報(bào)價(jià)，同時(shí)還將注資總額限制在其認(rèn)為商業(yè)銀行所需的額度水平。但目前面對(duì)商業(yè)銀行紛紛擔(dān)心手頭沒(méi)有足夠頭寸滿足年末所需的狀況，

    歐洲央行在公告中表示，此舉與保證利率接近最低競(jìng)購(gòu)利率的目標(biāo)完全一致。分析師預(yù)計(jì)，商業(yè)銀行的報(bào)價(jià)將會(huì)很高，因?yàn)檫@是商業(yè)銀行在年底前最后幾次從央行借貸的機(jī)會(huì)之一。

    這是歐洲央行九年來(lái)第二次提前宣布將以某一固定利率滿足所有融資需求。第一次是在今年8月9日，當(dāng)時(shí)人們對(duì)歐洲銀行次級(jí)抵押貸款業(yè)務(wù)的擔(dān)憂，令歐元區(qū)隔夜拆息升至峰值水平，并迫使歐洲央行注入了近950億歐元的隔夜資金。

    提高市場(chǎng)流動(dòng)性

    歐美五大央行上周剛剛宣布聯(lián)合采取一系列措施，提高市場(chǎng)流動(dòng)性。分析人士指出，歐洲央行這項(xiàng)意外之舉表明，它對(duì)于各類舉措迄今未能緩解市場(chǎng)緊張局面依然感到很失望。此次的措施與歐洲央行在8月9日全球信貸緊縮爆發(fā)之初采取的措施非常相似。不過(guò)，那次是提供隔夜貸款，而這次的時(shí)限是兩周。分析師警告稱，這一措施可能會(huì)加劇市場(chǎng)的波動(dòng)性，并且標(biāo)志著歐洲央行在援助銀行業(yè)方面突破了原有的界限。

    “對(duì)那些能得到資金的金融機(jī)構(gòu)而言，歐洲央行基本上就是一個(gè)圣誕老人，”高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾瑞克·尼爾森(Erik Nielsen)表示�！八窃谡饶切](méi)有真正根據(jù)新現(xiàn)實(shí)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的金融機(jī)構(gòu)。”不過(guò)，巴克萊資本駐倫敦的經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱利安·卡洛(Julian Callow)認(rèn)為，歐洲央行日后將把今天注入市場(chǎng)的這些資金“全部收回”，它“只是在扮演最后貸款人的角色”。

    分析師指出，此舉將導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對(duì)歐洲央行流動(dòng)性的需求飆升。在上周例行的7日拍賣中，歐洲央行拍賣了2185億歐元的資金，平均利率為4.21%，此次市場(chǎng)操作所選擇的利率便由此而來(lái)。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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