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平衡中歐貿(mào)易應(yīng)著眼于歐元本身

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月27日 09:13

陸志明

    歐元相對于美元升值有利于緩解進(jìn)口成本上升的壓力；歐盟的真正競爭者美國和日本迅速利用本幣相對歐元貶值占領(lǐng)了市場；歐元相對于主要競爭對手美元和日元升值，削弱的是歐盟出口的真正實(shí)力；采取貿(mào)易保護(hù)主義的措施壓迫中國加速人民幣升值，一方面會(huì)給中國經(jīng)濟(jì)帶來災(zāi)難性的后果，另一方面也并未改變歐元對美元的升值地位，歐盟的出口競爭力并未得到提高；屆時(shí)歐盟將面臨通脹與逆差并存的嚴(yán)峻形勢。

    未見其人，先聞其聲。原定于本周三舉行的中歐領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)尚未舉行，針對人民幣升值的壓力已先行而來。11月27日，歐盟輪值主席、盧森堡首相讓-克洛德·容克率領(lǐng)歐洲央行行長特里謝和歐盟經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)專員將來北京會(huì)見央行和財(cái)政部官員。歐元區(qū)“三駕馬車”首次集體出訪，目標(biāo)直指人民幣匯率。而此前，歐盟執(zhí)委會(huì)主席巴羅佐也表示：匯率問題將是28日中歐領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)的首要議題之一。

    強(qiáng)勢歐元帶來問題

    然而，就在上周末，據(jù)新華社巴黎消息：法國經(jīng)濟(jì)、財(cái)政與就業(yè)部長拉加德11月23日表示，她很高興地看到德國對強(qiáng)勢歐元的態(tài)度與法國的主張趨同；德國總理默克爾于11月22日表示，強(qiáng)勢歐元“很自然地”給德國出口帶來了問題。德國財(cái)政部長施泰因布呂克最近也表示，他開始理解強(qiáng)勢歐元會(huì)讓德國企業(yè)付出代價(jià)。而在3個(gè)月前，施泰因布呂克曾表示“我愛強(qiáng)勢歐元”。

    作為主導(dǎo)歐盟政治經(jīng)濟(jì)政策的兩大成員國，法德在歐元匯率上的一致行動(dòng)無疑將對未來歐元兌主要貨幣(包括人民幣在內(nèi))的匯率走勢產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。數(shù)月前德國支持強(qiáng)勢歐元的主要原因是以美元計(jì)價(jià)的原油等國際大宗商品價(jià)格飆升，歐元相對于美元升值有利于緩解進(jìn)口成本上升的壓力。但是隨著美元出人意料的“垂直落體”，歐元升值的空間日趨收窄，歐元升值對歐盟企業(yè)的出口壓力與日俱增，中歐貿(mào)易逆差進(jìn)一步擴(kuò)大。歐盟貿(mào)易委員曼德爾森接受媒體聯(lián)合采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)：歐盟對華貿(mào)易逆差正以超過20億歐元的速度增長，或者說以每小時(shí)1500萬歐元的速度在增長。

    導(dǎo)致此輪人民幣對歐元貶值的直接原因無疑是美元的大幅貶值，雖然人民幣對美元的匯率一再加速升值，截至11月23日已突破7.40大關(guān)，但是仍然無法抵消美元快速貶值的影響。自2006年末至2007年11月23日，人民幣對美元累計(jì)升值5.11%，然而對歐元卻貶值7.21%。歐元相對人民幣和美元升值的實(shí)際出口效果是十分明顯的。三季度美國的出口增長率在16%以上，而歐盟9月份的貿(mào)易順差卻大幅收縮，10月末的貿(mào)易順差甚至為零。這表明了因?yàn)闅W元升值，歐盟的真正競爭者美國和日本迅速利用本幣相對歐元貶值占領(lǐng)了市場。

    中歐貿(mào)易結(jié)構(gòu)互補(bǔ)

    雖然從表面上來看，中國是歐盟唯一的貿(mào)易逆差來源地。但是我們應(yīng)當(dāng)看到中歐之間的貿(mào)易結(jié)構(gòu)實(shí)際上是互補(bǔ)的。在進(jìn)口方面，中國在高技術(shù)含量和高附加值的領(lǐng)域是凈進(jìn)口國，美國和日本利用歐元升值的機(jī)會(huì)迅速取代了歐盟企業(yè)在中國的市場；在出口方面，中國出口的相當(dāng)大部分實(shí)際上是加工貿(mào)易，真正的出口來源地可能是美國、日本或者亞洲其他國家，歐元相對于美元和日元的升值也在侵蝕歐盟微薄的貿(mào)易盈余。

    歐盟內(nèi)部復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致歐盟很難以“同一個(gè)聲音”說話，即便是歐盟兩大首腦法德也一度在匯率問題上針鋒相對。當(dāng)歐元升值達(dá)到最大的臨界點(diǎn)時(shí)，歐盟作為整體將很難承受匯率升值帶來的經(jīng)濟(jì)壓力。選擇維持歐元對美元的歷史高位以抵消國際大宗商品進(jìn)口價(jià)格上漲的壓力，同時(shí)要求主要逆差貨幣人民幣升值以降低貿(mào)易逆差增速，這似乎是歐盟理想中的抉擇。但是這種想法無疑是一廂情愿，甚至可以說是極度危險(xiǎn)的。

    匯率政策著眼點(diǎn)應(yīng)看得更遠(yuǎn)

    正如上文所述，歐元相對于主要競爭對手美元和日元升值，削弱的是歐盟出口的真正實(shí)力，貿(mào)易順差集中于中國只是短期的表象。要求人民幣升值無疑只是短期內(nèi)的權(quán)宜之計(jì)，長期來看必須穩(wěn)定歐元與主要貨幣之間的匯率關(guān)系，不應(yīng)貪戀升值帶來的短期進(jìn)口利益，維持長期的貿(mào)易平衡才是匯率政策的根本著眼點(diǎn)。

    此外，作為歐盟的貿(mào)易互補(bǔ)經(jīng)濟(jì)體———中國廉價(jià)商品的輸出抵消了相當(dāng)大部分歐盟的通脹壓力。采取貿(mào)易保護(hù)主義的措施壓迫中國加速人民幣升值，一方面會(huì)給中國經(jīng)濟(jì)帶來災(zāi)難性的后果，另一方面也并未改變歐元對美元的升值地位，歐盟的出口競爭力并未得到提高。同時(shí)短期內(nèi)很難找到其他國家取代中國全球廉價(jià)商品輸出國的地位，中國商品價(jià)格的提高將急劇還原全球大宗商品價(jià)格上漲的通脹壓力，屆時(shí)歐盟將面臨通脹與逆差并存的嚴(yán)峻形勢。這恐怕也是中歐雙方所不愿意看到的結(jié)局。有鑒于此，歐盟不應(yīng)隨意聽從他方的誤導(dǎo)，美國呼吁歐盟加大對華的人民幣升值壓力是為其美元貶值創(chuàng)造有利環(huán)境，將全球匯率視線轉(zhuǎn)移到中國。歐盟仍應(yīng)堅(jiān)持其以往一貫的對人民幣升值溫和立場。

來源：證券時(shí)報(bào)

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