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人民幣升值趨勢不可擋帶動指數(shù)連續(xù)破大關

2006年12月03日 19:47

    7.88、7.87、7.86、7.85、7.84、7.83、7.82！

    就像一個集團軍集群的正面沖鋒，11月以來，人民幣匯率的一道道防御關口，被輕松突破。昨日(本周五)，人民幣匯率創(chuàng)出1美元對7.728的新高，11月累計升值近400個基點！人民幣匯率形成了“加速跑”的高昂態(tài)勢。

    自2005年7月匯改以來，人民幣累計升值超過了3.34%！

    1800、1900、2000、2100！

    伴隨人民幣匯率沖鋒的，還有股市。11月以來，上證指數(shù)連續(xù)突破一個又一個整數(shù)關口，鐵關變泥墻，不斷創(chuàng)下新高��！

    日元升值帶來的東京股市17年的大牛市、臺幣升值帶來的臺北股市6年大牛市，仿佛正在滬深股市傾情上演。

    資本市場上，昨日的歷史，就是今天和明天的方向�。�

    今天，讓我們一起來徹底洗腦，在這個市道，誰洗腦徹底，誰就是牛市的贏家。機會，對每一個投資者，都是均等的，看看我們有沒有思想準備和行動。

    升值動力來源于經(jīng)濟騰飛

    成熟市場的昨天，或許就是滬深股市的今天或明天。

    用別人走過的路，來比照我們正在行進的道路，應該有助我們將前方看得更清楚！

    日元升值、臺幣升值以及人民幣升值是否有其相似之處呢？答案就是-背景相似。

    經(jīng)濟背景非常相似

    從1966年～1970年，日本GDP每年增長率都在10%以上，通貨膨脹率也保持穩(wěn)定，但其出口貿(mào)易急劇增長。為了控制過熱的經(jīng)濟，日本銀行在1969年秋季實行了緊縮性貨幣政策，這又使其貿(mào)易盈余、外匯儲備在上世紀60年代末70年代初迅速增加。與日本相同，上世紀70年代末和80年代初，我國臺灣經(jīng)濟高速增長，對外貿(mào)易擴張迅速，外匯儲備迅速增加。

    目前，我國也正在經(jīng)歷這個階段，對外出口猛增，外來投資大幅增長，外匯儲備成倍增加。

    因此，通過比較不難看出，人民幣升值與日元、臺幣升值的經(jīng)濟背景基本相同，都是在“出口導向發(fā)展戰(zhàn)略下”出現(xiàn)的高經(jīng)濟增長、低通貨膨脹、高貿(mào)易順差。

    升值周期是個漫長的過程

    談到人民幣、臺幣、日元升值的背景，還有一個不可忽略的重要因素就是對美國的貿(mào)易順差，這也是升值的外在導火索。

    近年來，中國經(jīng)濟增長迅速，出口勢頭迅猛，外匯儲備一再創(chuàng)出新高，而美國貿(mào)易赤字卻是持續(xù)增加，因此為了減少貿(mào)易赤字，從2002年開始，美國對外施加壓力，要求人民幣升值，這就成了人民幣升值的導火線。

    再結合1970～1998年美國國際收支差額，與期間日本與我國臺灣的貿(mào)易順差情況，都能清楚說明美國的貿(mào)易赤字是促使升值的重要外在因素。

    從世界各地本幣升值的時間跨度來說，日元持續(xù)了20年，我國臺灣地區(qū)的臺幣持續(xù)了10年，而韓元在8年的時間里出現(xiàn)兩波升值浪潮。從這里看，一種貨幣的升值周期一旦形成，將延續(xù)很長的時間。

    借鑒歷史暢想A股美好未來

    本幣的升值，往往會推動股市走出一輪波瀾壯闊的大牛市，當年的東京股市、臺北股市都上演了這樣一幕，今天，在中國經(jīng)濟起飛的時刻，A股市場也將迎來歷史性的本幣升值機會。

    東京股市 17年狂漲19倍

    本幣的升值，對股市的推動究竟有多大？日本股市17年的上漲，19倍的漲幅應該有效說明了這一點。

    1985年9月美國財政部長召集西方5大國財長達成了廣場協(xié)議，日本政府和日本銀行履行了廣場協(xié)議，開始與美國一起大規(guī)模干預日元匯市，日元對美元匯率隨之急劇攀升。與此同時，受日元升值的影響，股票市場出現(xiàn)了持續(xù)6年的繁榮，并隨后一直延續(xù)著漲升態(tài)勢。

    到1989年底，日經(jīng)指數(shù)平均股價創(chuàng)下了38957.44點的歷史高點。整個上升過程，從啟動到最后結束，延續(xù)了整整17年，漲幅高達19倍�？梢哉f日元的升值，引發(fā)并強化了日本股市在上世紀七八十年代歷史上最長的一次牛市。

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，日元的每一輪升值都對應著日本股市的持續(xù)上升。在1972年至1990年的19年間，日元有13年處于升值狀態(tài)，而股市則有15年處于上升狀態(tài)。日元在1982年4季度開始至1987年底這段時間對美元升值約55%，相應這段時間日經(jīng)指數(shù)出現(xiàn)明顯的上漲。

    臺北股市 6年飆升17倍

    與東京股市類似，我國臺灣地區(qū)的股市同樣重演了本幣升值推升股市走牛的一幕。

    1987年8月，臺灣放開外匯管制，臺幣升值19.8%，當年臺北股市加權指數(shù)勁升125.17%，從年初的1093點漲到2339點；第二年指數(shù)再漲118.78%，到1987年10月1日升至4600點。

    此后，受全球股災的影響曾一度跌至2298點，但到1988年9月又上漲到8870點。雖然當年受消息面刺激跌至5119點，但隨后市場充裕的資金和投資熱潮又推動股價止跌回升，連破大關。

    1989年4月，臺灣開始實行自由浮動匯率制，臺幣再次升值7.37%，推動當年加權指數(shù)上揚88%，并于1989年6月突破萬點大關，連續(xù)三年大幅攀升。

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，臺北股市從1985年的636點開始啟動上漲，至1990年2月28日，臺北股市加權指數(shù)創(chuàng)下了11983.461點的歷史新高，漲幅高達17.84倍。

    應該說，正是臺幣從1985年至1990年的大幅升值，推動臺北股市步入了一輪為期7年的大牛市。

    升值趨勢有望延續(xù)數(shù)年之久

    讓我們將鏡頭拉回到中國內(nèi)地。

    時間來到2005年7月，這個時間注定將被寫入中國金融史。

    7月21日，中國人民銀行宣布，對人民幣匯率制度進行改革，由此拉開了人民幣升值的大幕！

    截至昨日，經(jīng)過一年多的升值，人民幣對美元匯率從8.11大幅上升至7.83，屢次創(chuàng)出新高。

    人民幣升值走過三個階段

    回顧去年匯改以來，人民幣匯率的走勢基本上是在不斷升值的。這個升值過程可以大致分為三個階段：

    第一階段是平穩(wěn)升值階段，時間是2005年7月21日～2006年5月15日。這一階段，是人民幣對美元匯率首次突破8：1大關的階段。

    第二階段是人民幣匯率震蕩階段，時間是2006年5月15日～2006年7月19日。人民幣匯率于2006年5月15日首次觸及八的整數(shù)關口之后，在八附近震蕩整理，并于2006年7月19日成功突破八。

    第三階段是人民幣加速升值階段，時間是2006年7月19日至今。人民幣真正進入“七”的軌道，開始加速升值。

    升值大趨勢已然形成

    銀河證券的宏觀研究員田書華認為，從日本、韓國、中國臺灣等經(jīng)濟騰飛的過程來看，由于出口的大幅增加，外向型經(jīng)濟的快速增長，必然伴隨著本幣的長期大幅升值，我們目前也正在經(jīng)歷這個階段，人民幣正步入中長期的升值軌道。

    他表示，相似的宏觀經(jīng)濟背景造就了貨幣升值的經(jīng)濟現(xiàn)象，對美貿(mào)易順差的大幅攀升是貨幣升值的外在導火線。

    近年來，中國經(jīng)濟增長迅速，出口勢頭非常迅猛，外資源源不斷地流入，外匯儲備一再創(chuàng)出新高。于是，人民幣也持續(xù)保持強勢，升值壓力越來越大。

    展望未來，田書華稱，人民幣升值的大趨勢已經(jīng)形成，這一過程將持續(xù)幾年甚至更長的時間，目前的匯率已經(jīng)達到7.83的高位，但這僅僅是人民幣升值漫漫長路的開端。

    A股市場迎接史上最強牛市

    2005年7月21日，上證指數(shù)最低點1009.99點，收盤點位1020.63點。

    2006年12月1日，上證指數(shù)收盤點位2102.05點，較升值時的點位翻了一倍以上。

    回顧這一過程，除了股改之外，人民幣的持續(xù)升值就是推動股市上漲的最大因素。

    A股牛市走過三個階段

    2005年7月，當時的A股還戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地站在1000點的邊緣，而站在2006年年尾回望當初，股市已是輕舟已過萬重山。

    伴隨著人民幣升值，A股市場的上漲，也經(jīng)過了三個階段。

    第一階段是恢復性上漲階段。時間是從2005年7月21日～2006年5月15日，人民幣對美元匯率首次觸及8：1大關。上證指數(shù)從1000點附近上漲至1664.09點。此階段中，A股市場出現(xiàn)一輪普漲行情。

    第二階段，經(jīng)過大漲之后，市場進入震蕩階段。從2006年5月15日～2006年7月19日，人民幣匯率在八左右震蕩。上證指數(shù)也在1660點上下大幅震蕩，最高點為1757.47點，最低點為1512.52點。

    第三階段，隨著人民幣匯率破八后的加速上漲，市場也迎來了一次加速上漲的過程。2006年7月19日至今，大盤經(jīng)過短暫回調(diào)之后，成功站上了2100點關口。

    銀行地產(chǎn)雙星閃耀

    在大盤上漲一倍的過程中，眾多熱點板塊相繼出現(xiàn)，但是，當市場的第三階段，也就是人民幣匯率加速升值的階段中，銀行、地產(chǎn)兩大板塊則成為市場的明星。

    銀行股以招商銀行為龍頭，從7月起漲以來，股價從7元附近啟動，大幅上漲至如今的13元以上，幾乎是上漲了一倍。而另一只銀行龍頭工商銀行，也從3.25元的最低點，大漲至最高的4.01元，最大漲幅也超過了20%。

    地產(chǎn)股由于群體更大，吸引了更多股民的關注。萬科從5元附近起步，至昨日已經(jīng)站上了12元，金融街、華僑城、招商地產(chǎn)等也有大幅上漲，不過，漲幅最大的還是北辰實業(yè)，該股在10月中旬上市后，僅用了一個半月的時間，就實現(xiàn)了翻番。

    升值步伐在加快

    分析人士認為，目前，人民幣匯率升值出現(xiàn)了明顯的加速態(tài)勢，并跑步向7.8：1關口沖刺，未來人民幣升值的趨勢確立的背景下，A股市場的牛市格局完全確立。

    招商證券的分析師指出，人民幣匯率的升值，對A股市場的影響日益顯著，特別是升值加速的大背景之下，A股市場在近期出現(xiàn)了明顯的加速上漲跡象，從突破1900點、2000點再到突破2100點，簡直就是一氣呵成，時間也就是兩周，而此前大盤從突破1600點到站上1800點，則用了近3個月的時間。

    暢想A股美好未來

    可以預計的是，未來人民幣仍有較大的升值空間。匯改一年多來，人民幣累計升值3.47%，如果從更長的時間來看，人民幣將有更為廣闊的空間，突破7.5：1，甚至是7：1都完全有可能。

    雖然未來的行情可能有所反復，大幅上漲后的短期調(diào)整也是難以避免的，但隨著人民幣的進一步升值，A股市場的歷史大頂2245點一定會被突破。

    在突破2245點天頂之前，A股市場一直運行在一個長期的潛伏底之中，在未來突破2245點之后，將為A股的大牛市打開無限的空間！記者李凱毛晉楠

    牛博士看市下周提防沖高回落

    本周市場的表現(xiàn)異常搶眼，周初周邊股市的大震蕩并沒有給火熱的滬深股市帶來更大的麻煩，H股暴跌的陰影在周二盤中留下的烙印反而刺激了大盤再度瘋狂，滬市大盤和深圳成指最終都以令人咋舌的高調(diào)姿態(tài)逼近歷史高位。而與此同時，一直引領滬深股市高歌猛進的港股市場經(jīng)過本周的震蕩元氣已經(jīng)大傷，面對有可能蔓延的全球股市退潮，滬深市場這一次真的能獨善其身嗎？

    巨幅震蕩就在眼前

    這波曠日持久的牛市行情進入到11月份，才讓大家感受到加速的真正含義，這樣的暖冬行情在歷史上不是沒有，只是沒有哪一次行情有如此恢弘的氣勢，面對歷史高位面無畏色，倒真是頭一遭，這本身也說明我們正在經(jīng)歷的這場行情的特殊性。時間最終會證明，這的確是一場可以俯瞰一切的超級牛市。

    然而，盡管如此，我們還是認為再牛的行情都不可能不作稍微的停息，在市場日漸火爆的時候還是要提防風險的，即便是后市指數(shù)還能繼續(xù)攀高，其間的巨幅震蕩可能會讓不少缺乏市場經(jīng)驗的投資者迷失方向。

    市場心態(tài)開始搖擺

    到目前為止，滬深大盤還沒有發(fā)生一次日線級別的大跌走勢，這說明，行情的高位運行還在繼續(xù)之中，在第一根大陰線出來之前，大盤的整體走勢相對還是安全的。但昨日盤中的兩波跳水說明市場的心態(tài)又有搖擺的跡象。

    也難怪，這次大盤創(chuàng)新高其實并沒有太依靠指標股的發(fā)力，港股市場以銀行股為首的國企股陷入動蕩，制約了滬深市場銀行股的伸展高度。

    當心港股陷入泥潭

    然而，對于H股市場的走勢我們還是要予以高度的關注，因為8月以來的這波行情很大程度上是與H股市場的聯(lián)動，當一個作為標桿的強勢市場開始陷入困境的時候，多一分警惕實在很有必要。別看現(xiàn)在的市場熱點多極看似火爆，如果兩市銀行股為首的大盤股真的步港股后塵展開回落，大盤是絕對扛不住的，這定會給市場帶來不小的麻煩。因此，我們認為下周大盤沖高回落的可能居大，如果屆時港股等周邊股市再現(xiàn)大跌，這一次滬深股市將少不了來一次地震。(牛雄)

來源：搜狐

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