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人民幣升值不息 A股市場行情不止

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2006年09月08日 09:22

    經(jīng)過持續(xù)上漲之后，昨日A股市場出現(xiàn)了調(diào)整，尤其是中國石化底牌亮相之后，更成為各路資金競相減持的理由，由此推動上證綜指下跌10.93點(diǎn)，敏感的資金似乎嗅到了調(diào)整來臨的味道，果真如此嗎？

    人民幣升值撬起A股市場

    近期人民幣匯率走勢抑揚(yáng)頓挫，在持續(xù)趨強(qiáng)之后，本周三，美元兌人民幣匯率中間價(jià)較前日上調(diào)46個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到7.9471元。但從近一年來的匯率走勢來看，人民幣升值的趨勢猶如A股市場的上升通道一樣，清晰可見，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，人民幣升值的趨勢仍將延續(xù)，甚至國際大行的雷曼兄弟預(yù)測人民幣匯率在年內(nèi)有望見到7.5。

    如此必然會推動市場重新審視A股的二級市場價(jià)值內(nèi)涵。因?yàn)槿嗣駧派祵股市場的環(huán)境將產(chǎn)生極大影響，不僅僅作用于宏觀經(jīng)濟(jì)，也不僅僅影響到相關(guān)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營情況，從而對上市公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)業(yè)重要影響，而且還直接影響著二級市場股價(jià)表現(xiàn)。

    也就是說，隨著人民幣升值預(yù)期的強(qiáng)烈，作為“人民幣資產(chǎn)”的A股市場股票價(jià)格將更具吸引力，此時(shí)的投資價(jià)值就不僅僅取決于上市公司的內(nèi)在基本面變化情況，而且還取決于人民幣升值的趨勢，從而意味著“人民幣升值”主題已悄然成為A股市場走強(qiáng)的靈魂板塊。更為重要的是，人民幣升值的趨勢還會帶來資金流動性泛濫的特征，因?yàn)槿嗣駧派禃苿痈嗟馁Y金，甚至包括境外資金通過灰色通道進(jìn)入A股市場的資金，正因?yàn)槿绱耍杏^點(diǎn)認(rèn)為，人民幣升值趨勢存在，A股市場就存在著走牛的趨勢。

    人民幣升值帶來兩大強(qiáng)勢板塊

    人民幣升值不僅僅帶來市場走強(qiáng)的趨勢預(yù)期，而且還會給A股市場帶來持續(xù)的做多動力，這主要體現(xiàn)在兩大板塊中，一是地產(chǎn)股，二是封閉式基金。

    首先，人民幣升值預(yù)期也是地產(chǎn)股成為當(dāng)前A股市場最為熱門板塊的主要?jiǎng)恿ΑＲ驗(yàn)榈禺a(chǎn)股擁有兩大屬性，一是地產(chǎn)股的主營業(yè)務(wù)———地產(chǎn)是境內(nèi)外熱錢追捧的對象，尤其是在目前境外資金投資內(nèi)地房地產(chǎn)受限的前提下更是如此。二是股票是典型的人民幣資產(chǎn)。因此，境外資金通過購買地產(chǎn)股股票達(dá)到投資境內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的目的，所以，地產(chǎn)股有望繼續(xù)走強(qiáng)。受此影響，使得地產(chǎn)股成為近階段行情中最風(fēng)華正茂的一代牛股，G陸家嘴、G中企、G萬科、G金融街等地產(chǎn)股均是響當(dāng)當(dāng)?shù)膹?qiáng)勢股。

    其次，封閉式基金機(jī)會顯現(xiàn)。封閉式基金目前的重倉股幾乎是清一色的藍(lán)籌股，幾乎是云集了A股市場最優(yōu)秀的中國上市公司，但由于歷史因素，目前封閉式基金大幅折價(jià)運(yùn)行，所以，有業(yè)內(nèi)人士聲稱，目前買入封閉式基金就相當(dāng)于以5折的價(jià)格買入A股市場最優(yōu)秀的上市公司。正因?yàn)槿绱�，在人民幣升值趨勢下，境外資金通過QFII通道不斷增持封閉式基金。據(jù)公開資料顯示，目前QFII已經(jīng)持有的封閉式基金數(shù)量增加到了45只，持有份額達(dá)到307億份，從而使得QFII成為近半年封閉式基金最大的買家。而由于人民幣升值趨勢猶存，封閉式基金的高折價(jià)情況依然存在，其投資機(jī)會猶存。

    尋找未來投資機(jī)會

    正由于此，我們對市場的未來趨勢有著較為樂觀的判斷，即不管大盤的短期走勢如何震蕩，只要人民幣升值的步伐一日不停止，A股市場的發(fā)展方向就是積極向上的，那么，就可以繼續(xù)追尋著強(qiáng)勢股。

    就目前來看，封閉式基金、地產(chǎn)股等人民幣升值主線索的個(gè)股仍可繼續(xù)持有。

    另外，要區(qū)別一個(gè)概念，就是人民幣升值受益概念股也要區(qū)別對待，因?yàn)槿嗣駧派凳芤娓拍罟�，固然可以通過人民幣升值帶來業(yè)績增長動力，但如果制約公司盈利能力的其他因素超過人民幣升值預(yù)期，那么，此類個(gè)股就不是一個(gè)極佳的投資品種。航空股最為典型。實(shí)際上，人民幣升值所帶來的匯兌損益遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵消不了航油上漲所帶來的成本壓力，所以，對人民幣升值受益概念股要予以區(qū)別。

來源：江蘇天鼎